米連儲可能は来週100ベーシスポイントの緊急利下げを実施し、ウォール街では日本のマイナス金利導入を模倣する可能性もささやかれています。このニュースが出ると、多くの人が妄想を始めます：貯金は損をし、借金で儲ける時代が来る？

市場は確かに騒然としています。ある人はある借入协议が「借入とマイニングの黄金期」を迎えると絶賛し、さらには不動産を担保にしてステーブルコインを借りることを勧めています。確かに魅力的に聞こえますが、現実は厳しい反撃を食らうかもしれません。

その熱狂的に支持されている借入协议は適応金利モデルを採用しており、金利は中央銀行が決めるのではなく、オンチェーンの資金プールの需給関係によってリアルタイムで決定されます。一見、長期的に2%以下の金利水準を維持することを目標としていますが、致命的なトリガー条件があります：資金プールの利用率が高すぎると、アルゴリズムは素早く金利を引き上げます。一夜にして1%から10%、さらにはそれ以上に跳ね上がることもあり、こうしたケースは実際に見たことがあります。

したがって、「マイナス金利」を幻想にして借入を行うのは、リスクがあまりにも高すぎます。私のやり方はこうです：どんな借入戦略も始める前に、まずストレステストを行います。金利が突然10%に跳ね上がり、1ヶ月間続いた場合、自分のポジションは利益を出し続けられるか？この計算ができなければ、どんなに魅力的な借入チャンスでも手を出しません。

DeFiの世界では、真の「中央銀行」はコードです。あなたのストーリーに妥協せず、冷徹にロジックを実行し続けます。