流動性マイニングをやっている兄弟たちは皆知っているあの難題——LPポジションを維持して手数料を稼ぎつつも借入アービトラージを逃すか、もしくはポジションを解約してアービトラージを行うと、前の努力が水の泡になる。今回ついに両方を両立させる方法が見つかった。

ある主流の借入プラットフォームが最近新機能をリリースした：DEXの高流動性LPトークンを直接担保にして、低金利でステーブルコインを借りてアービトラージを行い、LPポジションは引き続きDEXで取引手数料を稼ぎ続ける。ちょっと怪しい感じもするが、数字で計算してみよう。

三層の収益を合計するとかなりのものだ。第一層は基本的なDEXの手数料で、USDT/USDCやBNBペアなどの主要取引ペアで、年率は一般的に5%-10%程度。これがLPポジションの基礎的な収入となる。第二層は借入アービトラージで、LPトークンを担保にして、1.1%の低金利でステーブルコインを借り、トップレベルのプラットフォームの借入商品を使って20%の年率を狙う。1.1%の利息コストを差し引くと、純利益差は18.9%に達する。第三層は忘れてはいけない、プラットフォームが50%の手数料還元を行い、プラットフォームトークンの形で返してくれる。これは追加の補助金のようなものだ。

実例を挙げてみよう：あなたがBNB/USDTの流動性ポジションを10万ドル分持っていると仮定する。年率8%の手数料収入とすると、1年で8000ドルの収入になる。今、そのLPトークンを担保にして、5.5万ドルのステーブルコインを借りてアービトラージを行うと、1年で1万1000ドルの収入。そこから605ドルの利息を差し引くと、純利益は1万395ドルになる。これを二つ合わせると、1年だけで数千ドルの追加収益が得られる。

肝心なのは資金が常に流動していることだ。あなたのLPポジションは常にDEX内で働き続けており、アービトラージのためにポジションを解体して再配置する必要はない。これこそが真の資本効率の最大化だ。