この期間、ある主要なDEXの最新動向に注目している人々はおそらく気付いているでしょう——その費用パネルに多くの「グレーゾーン」が現れています。これはシステムの故障ではなく、非常に分析価値のある市場シグナルです。

背景をまず明確にしましょう。昨年末、そのDEXは重要な提案を導入しました。コアロジックは、プロトコルレベルの手数料を単純に流動性提供者に分配するのではなく、一部をプロトコル自体に流し込み、その後トークンの焼却に充てるというものです。V2バージョンと一部のV3プールはすでにこの仕組みを導入していますが、現在未アクティブな状態のV3プールは、実質的にこのアップグレードの「待機資産」です。

データ面から見ると、これらのV3プールの手数料スイッチをすべてオンにした場合、そのDEXの2026年のプロトコル手数料収入は推定で6650万ドルに達し、日平均収入は約18.2万ドルとなる見込みです。この規模はエコシステムに与える影響は無視できず——それは直接的にトークンの焼却速度や供給側の変化に関係しています。

市場の観点から見ると、この種のアップグレードは一般的に二つのレベルで効果をもたらします。一つは短期的に市場の関心と流動性の調整を引き起こすこと、もう一つは中長期的にトークンの経済モデルを変えることです。どちらの観点からも、これはDeFiエコシステム内で継続的に注視すべき動向といえるでしょう。