モルガン・スタンレーの利下げ予想大幅修正：1月から6月と9月に延期、何を示すシグナルか？

摩根士丹利近日调整了对米国連邦準備制度の金利引き下げ予想を変更し、1月と4月の利下げを見送る代わりに、6月と9月に各25ベーシスポイントの利下げを行うと予測しています。この予想の変更は一見、スケジュールの遅れに過ぎないように見えますが、その背後には米連邦準備制度の政策思考の大きな転換を反映しており、市場に新たな示唆をもたらしています。

利下げ予想の遅延理由

引き締めから様子見への転換

摩根士丹利の予想変更は、米連邦準備制度が利下げのペースをより慎重に進めることを意味しています。速報の発表時点（1月10日）は1月の利率決定に非常に近いため、もし本当に1月に利下げを行う予定であれば、この予想の修正は遅すぎることになり、実際の状況は予想よりも複雑である可能性を示唆しています。

最新情報によると、摩根士丹利のチーフ投資責任者Mike Wilsonは、市場の見通しに対して楽観的な姿勢を維持しており、米連邦準備制度の政策は安定してきていると考えています。また、米連邦準備制度が積極的に資産買い入れを再開したことで流動性リスクは解消されつつあり、これにより市場が直面していた緊急のリスクは緩和されているとしています。これにより、米連邦準備制度が急いで利下げを行う必要性は薄れていると示しています。

予想変更の比較表

この調整は、元々予定されていた2回の利下げを4〜5ヶ月後ろ倒しにしたもので、総幅は変わらないものの、ペースは緩やかになっています。

市場への意味合い

流動性環境の改善

米連邦準備制度が資産買い入れを再開したことにより、市場の流動性圧力は緩和されました。Mike Wilsonは明確に、これが投資家にとって大きなリスクの一つを取り除いたと述べています。言い換えれば、市場はもはや流動性に対して懸念を抱かず、米連邦準備制度も迅速な流動性供給のために利下げを行う必要はなくなったということです。

リスク資産のチャンスウィンドウ

Wilsonはインタビューで、長期的な見通しは依然として楽観的である一方、中期的には10％程度の市場調整が起こる可能性があると述べています。この表現は非常に興味深いもので、楽観的でありながらも慎重さを示しています。彼のアドバイスは、調整を買いの機会と捉えることです。これは暗号通貨のようなリスク資産にとって、機関投資家が潜在的な変動に備えていることを意味し、基本的な態度は好意的であることを示しています。

摩根士丹利の暗号通貨戦略の示唆

興味深いのは、摩根士丹利が利下げ予想の調整を行う一方で、一連の暗号通貨関連の施策も推進している点です。

• SECにビットコイン、イーサリアム、ソラナの現物ETFを申請
• 2026年までにデジタルウォレットでトークン化資産をサポートする計画
• Solanaなどのブロックチェーンの決済チャネルのテストに参加

これらの動きは偶然ではありません。長期的な市場展望を楽観視し、流動性リスクは解消されたと考える機関は、リスク資産に積極的に投資を拡大します。摩根士丹利は実際の行動を通じて、「私たちは暗号市場の未来を信じている」と示しているのです。

まとめ

摩根士丹利の利下げ予想の調整は、米連邦準備制度がリスク対応から正常化へと戻る過程を反映しています。流動性リスクの解消と政策の安定化は、市場が緊急支援を必要としなくなり、比較的安定した環境に入ったことを意味します。

これは暗号市場にとって明確な示唆です：機関投資家は守りから攻めへとシフトしています。摩根士丹利のような世界的トップ投資銀行が暗号分野に積極的に展開していることは、この市場が十分に成熟し、長期的な投資に値することを示しています。利下げの遅れは悪いニュースではなく、市場のファンダメンタルズの改善を反映しており、緊急刺激策は不要になったということです。