最近在研究主流DEXプラットフォーム間の手数料差異を利用したアービトラージメカニズムを検討しており、面白い操作アイデアを発見しました。

コアロジックは非常にシンプルです：異なるDEXの決済サイクルと範囲にミスマッチが存在します。いくつかの流動性プロトコルは8時間ごとに決済を行いますが、他のDEXは時間単位で決済しており、この時間差がチャンスとなります。高手数料のプラットフォームでショートし、同時に低手数料のプラットフォームでロングすることで、利益は相殺されるものの、決済メカニズムの違いにより、インタラクション中に手数料収益を獲得できます。この手数料差は取引スリッページや摩耗をカバーできます。

一例として、前の晩に2つのプラットフォームでBTCのポジションを持ったケースを試しました。一方の手数料は3U、もう一方は40Uに達していました。一晩の間に、決済サイクルの同期が取れないため、クロスプラットフォームのヘッジには遅延と微小な価格差が生じましたが、これらの摩耗は逆に手数料収益で補えました。実際の運用を見ると、ETHもこの戦略に非常に適しており、特に最近新たにETHの取引ペアを追加した特定のDEXが良い例です。

ただし、この戦略はリアルタイムの監視が必要です。手数料は動的に変動し、2つのプラットフォームの手数料がいつ逆転するかわからないため、一定ではありません。観察したところ、ある期間中に2つのプラットフォーム間のETHの手数料差が約1000倍に達したこともありました。こうした極端なケースは短時間の維持でしたが、チャンスが確かに存在することを示しています。

まとめると、深度や発行状況などの要素も考慮すべきですが、主に発行のない主流のDEXを対象としたヘッジ戦略です。興味があれば、2つのプラットフォーム間でインタラクションを観察してみると良いでしょう。結局のところ、コストが利益率を決定し、コストのないインタラクションは最も純粋な利益です。