MiniMaxこの波動は、率直に言えば情報の非対称性の戦いである。

初日の暗盤取引の時点で、市場の感情はすでに前の数銘柄の新規公開株の破発によって崩壊していた。始値はわずか20％の上昇で、この様子を見ると、多くの人が怖くなってすぐに売却した。しかし、問題はここにある——暗盤の取引終了後に一つのニュースが炸裂した：機関投資家の配售の超過認購倍率は79倍、GIC、中東ファンド、カナダの年金基金などの大手プレイヤーが狂ったように買い漁り、460以上の機関が参加していた。皮肉なことに、この時点で多くの個人投資家はすでに逃げており、他人が大きな利益を得るのをただ見ているだけだった。

二日目こそが本当の反転だった。一夜にして世論が沸騰し、始値は直ちに235香港ドルに向かい、その後洗盤もあったが、大口の買い注文が絶えず株価を押し上げた。250、290、310といった重要な抵抗線は次々に突破され、最終的に345香港ドルで終わった——暗盤の最低点から終盤まで、上昇率は109％だった。これがいわゆる「春江水暖鸭先知」、機関投資家が満腹になった後に個人投資家が引き継ぐ番だ。

振り返ると、IPOに参加するには次のいくつかのシグナルを読むことが必要だ：個別の破発例に怖がって集団的パニックに陥らないこと、それは最も乗り遅れやすい瞬間だからだ。さらに重要なのは、国配の認購倍率と基石投資者のリストに注目すること——これらの詳細は後続の市場の温度を事前に示すことが多い。投資で最も怖いのは、重要な局面で手持ち資金を手放すことだが、それはしばしば情報の非対称性が最大になる瞬間でもある。