油市前景暗淡？米国エネルギー大手警告：シェールオイル産業は厳しい課題に直面

達拉斯連邦準備銀行最新公布の第3四半期調査は、米国のエネルギー市場に影を落としています。この調査は9月中旬にテキサス州、ルイジアナ州北部、ニューメキシコ州南部などの主要エネルギー拠点で実施され、139人の企業リーダーにインタビューを行いました。これらの地域の石油生産規模は、世界の主要生産国と比肩します。

エネルギー幹部の態度逆転、業界の信頼感は底を打つ

調査結果は、米国の石油天然ガス業界のリーダー層の悲観的な感情が悪化し続けていることを反映しています。複数の幹部は、米国のシェールオイル産業が危機的状況にあると直言しています。かつて世界で最も競争力のあるエネルギー産業と見なされていたものの、政策環境の悪化や経済的要因の打撃により窮地に立たされています。業界関係者の一人は、シェールオイルの絶頂期は過ぎ去ったと指摘し、米国の石油埋蔵量は十分にあるものの、現行の油価環境では産業の活力を維持するのは難しいと述べています。

幹部たちは政策と環境規制に対する批判を強めています。政府の決定に対する不満は新しいことではありませんが、分析者は今回の調査での発言が、業界の失望感が明らかに高まっていることを示していると指摘します。多くの回答者は、最近の政策変更は約束されたようにエネルギー産業を支援するものではなく、新たな発展の障害を生み出していると考えています。油ガスサービス分野の企業リーダーは、現在の産業の損失状況は深刻であり、生産量を増やすにはサプライチェーンの整備が必要だが、現実は失望させるものだと述べています。

原油価格の予測大幅下方修正、投資見通しに暗雲

市場が最も注目しているのは、エネルギー企業の油価見通しの大きな調整です。受訪幹部は、2025年の西テキサス中質原油（WTI）の価格が1バレルあたり63ドル程度に下落し、2027年には60ドルを割る可能性があると予測しています。これは第2四半期の楽観的な見通しと対照的です——当時、幹部はWTIが年末に68ドルに達し、2年後には70ドルに回復すると考えていましたが、今や自信は揺らいでいます。

地政学的リスクが油価を押し上げ、短期的な変動要因に

業界の見通しは暗いものの、最近の国際原油価格は逆行して上昇しています。ウクライナによるロシアの石油施設への攻撃継続や、欧米が追加制裁を検討していることが、地政学的リスクプレミアムを大きく高めています。ロシア副首相は、年末までに一部ディーゼルの輸出を制限し、ガソリンの輸出禁止措置を延長すると発表し、世界的な供給をさらに引き締めています。

トランプ政権は同盟国に対し、ロシア産石油の購入削減を求めており、これがインドやトルコなど主要輸入国の調達計画に影響を与える可能性があります。同時に、NATOはロシアの空域侵犯の可能性に対し対応を示唆しており、状況は一層緊迫しています。今週、ニューヨーク商品取引所の原油先物は5.3%上昇し、ブレント原油も同時期に5.2%上昇、6月中旬以来最大の週次上昇幅を記録しました。天然ガス価格も上昇し、市場の高い変動性を反映しています。

シェールオイル産業の長期的展望と短期的な油価の変動は鮮明に対照をなしています——地政学的リスクが一時的に油価を支えている一方で、エネルギー幹部の今後数年の見通しは引き続き下方修正されており、産業が直面する構造的な困難は短期的に解決し難い状況です。