週三（12月31日）発表の連邦準備制度理事会（FRB）12月会議記録は、決定部内の深刻な意見の相違を明らかにした。米国連邦準備制度理事会（FRB）当局者は金融政策の方向性について意見が分かれ、一部はインフレが継続的に低下すればフェデラルファンド金利の目標範囲をさらに引き下げるべきだと主張する一方、会議ですでに引き下げた後は経済情勢を見て一時的に金利を維持すべきだと考える者もいる。ホワイトハウスのミランは積極的に50ベーシスポイントの利下げを支持しているのに対し、カンザスシティ連銀とシカゴ連銀の議長は反対の立場を取った。この内部対立により、市場の期待は高まり、MOVE指数は8.05%急反発し、ボラティリティ市場の活発さを反映した。ドル指数は98.2の高値に回復し、10年物米国債利回りは小幅に上昇、2年物米国債利回りは4日連続で下落した。金は一時上昇した後に抑えられ、最終的に0.14%上昇し4338.3ドル/オンスとなった。銀はより力強く反発し、5.67%上昇した。## 世界株式市場は不均一、米国株が下落、欧州株が上昇米国株の主要3指数は全面的に下落した。ダウ工業株30種平均は0.2%下落、S&P500は0.14%下落し、3日連続で下落、ナスダック総合指数は0.24%下落、中国金龍指数は0.27%下落。一方、欧州株式市場は全面的に上昇し、英国FTSE100は0.75%、フランスCAC40は0.69%、ドイツDAX30は0.57%上昇。ハイテク株は明暗が分かれる。MetaはAIスタートアップのManusを買収し、逆風にもかかわらず1.1%上昇。Alphabetは0.1%上昇したが、NVIDIAは0.36%下落、Appleは0.25%下落、Microsoftは0.08%上昇、Amazonは0.2%上昇。香港株先物市場も変動し、恒指夜間先物は25880ポイントで取引を終え、前日終値25854ポイントから25ポイント高、国指夜間先物は8998ポイントだった。## 暗号資産市場は堅調、ビットコインが新たな高値突破マクロ経済環境の変化にもかかわらず、暗号資産市場は上昇基調を維持している。ビットコインは24時間で1.56%上昇し、現在92,750ドルと、原文の価格よりさらに上昇している。イーサリアムは24時間で1.21%上昇し、3,250ドルとなり、市場のデジタル資産に対する信頼が継続していることを示す。ドル/円は0.24%上昇、ユーロ/ドルは0.21%下落。原油市場では、WTI原油は0.21%上昇し、57.9ドル/バレルとなった。## FRB関係者は成長予測を引き上げ、インフレリスクは依然存在FRBの最新経済見通しは、10月時点と比較して2028年の実質GDP成長率の予測を引き上げた。この調整は、金融市場の改善期待と潜在的な生産増加の強化を反映している。2025年以降は、高関税の悪影響が和らぎ、財政政策と金融市場の状況が引き続き支援することで、GDP成長率は潜在成長率を上回ると予想される。失業率は徐々に低下し、2027年には自然失業率をやや下回る水準に達すると見込まれる。注目すべきは、関係者の2025年と2026年のインフレ予測は10月よりやや低い一方、2027年と2028年の予測は従来とほぼ同じであり、中長期的なインフレリスクは依然として完全には払拭されていないことを示している。FOMCは最終的に9票対3票で0.25%の利下げを決定し、2019年以来最も反対票の多い決議となった。これは、政策の方向性についての当局者の見解の相違を反映している。## 地政学の新動き、ウクライナは安全保障交渉を推進ウクライナのゼレンスキー大統領は最近、キエフが米国や欧州の「志願連盟」諸国と協議し、安全保障の枠組みの下で米国に平和維持部隊を派遣する可能性を探っていると述べた。ゼレンスキーは、この措置が安全保障において堅実かつ効果的な役割を果たすと指摘し、最終的な決定権は米国側にあるとした。ウクライナの交渉代表団は「志願連盟」各国と合意に達し、今週土曜日にウクライナで国家安全保障担当者会議を開催し、来週火曜日にはフランスで指導者レベルの会談を行う予定であり、米国も代表を派遣する。フランスのマクロン大統領は、来月初めにパリで「志願連盟」会議を開催すると発表し、各国は最終的にウクライナの安全保障枠組みへの具体的な貢献を確定させる見込みだ。## 米国は韓国企業向け半導体輸出政策に新たな動き米国は最近、韓国企業に対する技術輸出制限の緩和を示唆している。サムスン電子とSKハイニックスは、米国の承認を得て、2026年に中国向けに米国製の半導体製造装置を輸出できる見込みだ。ワシントンは以前、一部の技術企業の輸出許可を撤回したが、最近は韓国企業に対する規制を調整している。サムスン、SKハイニックス、TSMCは、米国の「最終ユーザー証明制度（VEU）」の恩恵を受けており、特定の規制対象品の輸入に際し個別の許可申請を不要とした。しかし、今年8月に米商務省はサムスンとSKハイニックスの中国工場の免除を撤回し、12月に正式に施行された。これにより、中国工場への米国半導体装置の輸送には米国の輸出許可が必要となる。今後、政策の調整余地があり、世界の半導体供給網の構造は再編の兆しを見せている。## MetaがAIスタートアップを大規模買収、デジタル従業員分野に進出Metaは中国のAIスタートアップ企業Manusを買収すると発表した。詳細は未公表だが、中国の経済メディアによると、買収金額は「数十億ドル」に達し、Metaのこれまでの第三位の買収となる見込みだ。Metaは、ManusのAIエージェント技術を自社の消費者向けおよびビジネス向け製品に統合し、Meta AIを含めて、数十億人のユーザーと数百万の企業にサービスを提供する計画だ。Manusはシンガポールに本社を置き、北京の蝶々効果科技の子会社であり、汎用AIエージェント技術を開発している。これにより、「デジタル従業員」として研究や自動化タスクを独立して実行でき、必要なプロンプトは最小限で済む。CEOの肖弘は、Metaに加入することで、より強力で持続可能な基盤の上で成長できると述べ、チームは引き続き製品の改良を続けるとしている。## ソフトバンク、OpenAIへの投資約束を完了、持株比率は10%以上CNBCによると、ソフトバンクはOpenAIへの400億ドルの投資約束を完了した。先週、ソフトバンクはOpenAIに対し220億～225億ドルを最終送金し、これに加え以前の共同投資の100億ドルを合わせると、ソフトバンクのOpenAIに対する持株比率は10%超となった。この投資は、日本の巨大テック企業が生成型AIの将来性に対して堅い信頼を示すものだ。## 経済学者が警鐘：信用バブルのリスク浮上トップエコノミストのヘンリック・ツェーバーグは、最近、世界の金融市場が危険な後期ピーク段階に近づいていると警告した。経済のファンダメンタルズは引き続き弱いものの、株式やその他リスク資産の上昇は極端な水準に達している。ツェーバーグはこの上昇を信用主導のブルマーケットの終焉と表現し、現在の上昇はファンダメンタルズから乖離していると指摘する。経済成長の鈍化とともに株価が上昇し続けるこの乖離は、歴史的に見て激しい反転の前兆となることが多い。市場は各国中央銀行が引き続き市場を守ると信じているが、これ自体が大きなリスクだと指摘。ツェーバーグは、システム内の一部の表面上の富は信用に基づいており、逆転のリスクは非常に高いと述べている。ビジネスサイクルの再発に伴い、長期的な通貨の過度な緩和の結果が突如明らかになり、市場の脆弱性を露呈し、2008年以降の金融時代の終焉を示す深刻な調整の伏線となる可能性があると予測している。
年末の決算戦は激しさを増す：連邦準備制度の意見分裂が深刻化、世界の株式・債券市場に分化、暗号通貨が新高値を突破
週三（12月31日）発表の連邦準備制度理事会（FRB）12月会議記録は、決定部内の深刻な意見の相違を明らかにした。米国連邦準備制度理事会（FRB）当局者は金融政策の方向性について意見が分かれ、一部はインフレが継続的に低下すればフェデラルファンド金利の目標範囲をさらに引き下げるべきだと主張する一方、会議ですでに引き下げた後は経済情勢を見て一時的に金利を維持すべきだと考える者もいる。ホワイトハウスのミランは積極的に50ベーシスポイントの利下げを支持しているのに対し、カンザスシティ連銀とシカゴ連銀の議長は反対の立場を取った。
この内部対立により、市場の期待は高まり、MOVE指数は8.05%急反発し、ボラティリティ市場の活発さを反映した。ドル指数は98.2の高値に回復し、10年物米国債利回りは小幅に上昇、2年物米国債利回りは4日連続で下落した。金は一時上昇した後に抑えられ、最終的に0.14%上昇し4338.3ドル/オンスとなった。銀はより力強く反発し、5.67%上昇した。
世界株式市場は不均一、米国株が下落、欧州株が上昇
米国株の主要3指数は全面的に下落した。ダウ工業株30種平均は0.2%下落、S&P500は0.14%下落し、3日連続で下落、ナスダック総合指数は0.24%下落、中国金龍指数は0.27%下落。一方、欧州株式市場は全面的に上昇し、英国FTSE100は0.75%、フランスCAC40は0.69%、ドイツDAX30は0.57%上昇。
ハイテク株は明暗が分かれる。MetaはAIスタートアップのManusを買収し、逆風にもかかわらず1.1%上昇。Alphabetは0.1%上昇したが、NVIDIAは0.36%下落、Appleは0.25%下落、Microsoftは0.08%上昇、Amazonは0.2%上昇。
香港株先物市場も変動し、恒指夜間先物は25880ポイントで取引を終え、前日終値25854ポイントから25ポイント高、国指夜間先物は8998ポイントだった。
暗号資産市場は堅調、ビットコインが新たな高値突破
マクロ経済環境の変化にもかかわらず、暗号資産市場は上昇基調を維持している。ビットコインは24時間で1.56%上昇し、現在92,750ドルと、原文の価格よりさらに上昇している。イーサリアムは24時間で1.21%上昇し、3,250ドルとなり、市場のデジタル資産に対する信頼が継続していることを示す。
ドル/円は0.24%上昇、ユーロ/ドルは0.21%下落。原油市場では、WTI原油は0.21%上昇し、57.9ドル/バレルとなった。
FRB関係者は成長予測を引き上げ、インフレリスクは依然存在
FRBの最新経済見通しは、10月時点と比較して2028年の実質GDP成長率の予測を引き上げた。この調整は、金融市場の改善期待と潜在的な生産増加の強化を反映している。2025年以降は、高関税の悪影響が和らぎ、財政政策と金融市場の状況が引き続き支援することで、GDP成長率は潜在成長率を上回ると予想される。
失業率は徐々に低下し、2027年には自然失業率をやや下回る水準に達すると見込まれる。注目すべきは、関係者の2025年と2026年のインフレ予測は10月よりやや低い一方、2027年と2028年の予測は従来とほぼ同じであり、中長期的なインフレリスクは依然として完全には払拭されていないことを示している。
FOMCは最終的に9票対3票で0.25%の利下げを決定し、2019年以来最も反対票の多い決議となった。これは、政策の方向性についての当局者の見解の相違を反映している。
地政学の新動き、ウクライナは安全保障交渉を推進
ウクライナのゼレンスキー大統領は最近、キエフが米国や欧州の「志願連盟」諸国と協議し、安全保障の枠組みの下で米国に平和維持部隊を派遣する可能性を探っていると述べた。ゼレンスキーは、この措置が安全保障において堅実かつ効果的な役割を果たすと指摘し、最終的な決定権は米国側にあるとした。
ウクライナの交渉代表団は「志願連盟」各国と合意に達し、今週土曜日にウクライナで国家安全保障担当者会議を開催し、来週火曜日にはフランスで指導者レベルの会談を行う予定であり、米国も代表を派遣する。フランスのマクロン大統領は、来月初めにパリで「志願連盟」会議を開催すると発表し、各国は最終的にウクライナの安全保障枠組みへの具体的な貢献を確定させる見込みだ。
米国は韓国企業向け半導体輸出政策に新たな動き
米国は最近、韓国企業に対する技術輸出制限の緩和を示唆している。サムスン電子とSKハイニックスは、米国の承認を得て、2026年に中国向けに米国製の半導体製造装置を輸出できる見込みだ。ワシントンは以前、一部の技術企業の輸出許可を撤回したが、最近は韓国企業に対する規制を調整している。
サムスン、SKハイニックス、TSMCは、米国の「最終ユーザー証明制度（VEU）」の恩恵を受けており、特定の規制対象品の輸入に際し個別の許可申請を不要とした。しかし、今年8月に米商務省はサムスンとSKハイニックスの中国工場の免除を撤回し、12月に正式に施行された。これにより、中国工場への米国半導体装置の輸送には米国の輸出許可が必要となる。今後、政策の調整余地があり、世界の半導体供給網の構造は再編の兆しを見せている。
MetaがAIスタートアップを大規模買収、デジタル従業員分野に進出
Metaは中国のAIスタートアップ企業Manusを買収すると発表した。詳細は未公表だが、中国の経済メディアによると、買収金額は「数十億ドル」に達し、Metaのこれまでの第三位の買収となる見込みだ。Metaは、ManusのAIエージェント技術を自社の消費者向けおよびビジネス向け製品に統合し、Meta AIを含めて、数十億人のユーザーと数百万の企業にサービスを提供する計画だ。
Manusはシンガポールに本社を置き、北京の蝶々効果科技の子会社であり、汎用AIエージェント技術を開発している。これにより、「デジタル従業員」として研究や自動化タスクを独立して実行でき、必要なプロンプトは最小限で済む。CEOの肖弘は、Metaに加入することで、より強力で持続可能な基盤の上で成長できると述べ、チームは引き続き製品の改良を続けるとしている。
ソフトバンク、OpenAIへの投資約束を完了、持株比率は10%以上
CNBCによると、ソフトバンクはOpenAIへの400億ドルの投資約束を完了した。先週、ソフトバンクはOpenAIに対し220億～225億ドルを最終送金し、これに加え以前の共同投資の100億ドルを合わせると、ソフトバンクのOpenAIに対する持株比率は10%超となった。この投資は、日本の巨大テック企業が生成型AIの将来性に対して堅い信頼を示すものだ。
経済学者が警鐘：信用バブルのリスク浮上
トップエコノミストのヘンリック・ツェーバーグは、最近、世界の金融市場が危険な後期ピーク段階に近づいていると警告した。経済のファンダメンタルズは引き続き弱いものの、株式やその他リスク資産の上昇は極端な水準に達している。
ツェーバーグはこの上昇を信用主導のブルマーケットの終焉と表現し、現在の上昇はファンダメンタルズから乖離していると指摘する。経済成長の鈍化とともに株価が上昇し続けるこの乖離は、歴史的に見て激しい反転の前兆となることが多い。市場は各国中央銀行が引き続き市場を守ると信じているが、これ自体が大きなリスクだと指摘。ツェーバーグは、システム内の一部の表面上の富は信用に基づいており、逆転のリスクは非常に高いと述べている。
ビジネスサイクルの再発に伴い、長期的な通貨の過度な緩和の結果が突如明らかになり、市場の脆弱性を露呈し、2008年以降の金融時代の終焉を示す深刻な調整の伏線となる可能性があると予測している。