月曜日のWTI原油は1.58％上昇し、57.0ドル以上で取引を終え、一時58.45ドルに達しました。上昇幅は小さく見えますが、この位置は非常に重要です——反発の臨界点は59.0ドルにあります。**地政学的リスクの高まりにより、油価の"下支え"が強化されている**ロシア外相ラブロフは月曜日未明に、ウクライナが91機の無人機を使ってプーチン大統領官邸を攻撃したと暴露し、すべて撃墜されたと述べました。ロシア側は既に反撃のターゲットと時期を特定しています。ゼレンスキーはこれを虚偽の捏造だと否定し、ウクライナへの継続的な軍事行動の口実を探しているとしています。これは何を意味するのでしょうか？ロシアとウクライナの停戦は依然として遠い未来です。停戦が実現しない＝ロシアの石油は制裁の影響を受け続ける＝世界の原油供給は引き続き抑制される、という状況です。これが原油価格の底堅さの要因です。和平交渉の見通しはさらに混乱しています。ウクライナ側が提案した20点の和平案には停戦、安全保障、常備兵力などの条項が含まれていますが、領土問題やザポロジエ核電站の運営が越えられない溝となっています。ロシアはウクライナが8万人の常備兵力を維持することを受け入れず、これは「非軍事化」の目標と直接対立します。ゼレンスキーもドンバスからの撤兵に断固反対しています。大まかに見て、協議は数ヶ月延びる見込みです。**もう一つの不確定要素：米国のベネズエラに対する軍事行動**トランプは月曜日に、米国がベネズエラに対して初の陸上攻撃を行い、大型施設を攻撃したと発表しました。彼は以前、攻撃範囲が海上を超え、陸地にまで拡大すると示唆していました。10月にはCIAに対し、秘密作戦を展開する許可を出しています。もし米軍が実際にベネズエラの石油生産施設を攻撃した場合、供給側に新たな脅威が生まれ、原油価格に再び上昇の勢いをもたらす可能性があります。**需給の微妙な変化**表面上、国際エネルギー機関（IEA）は2026年までに世界の原油過剰供給量が409万バレル/日になると予測しています。供給過剰の状況はなかなか変わらないように見えますが、重要な変数があります。それは、OPEC+が2026年第1四半期に増産を一時停止することです。さらに重要なのは、需要側の潜在力です。市場は一般的に、米国の関税が来年緩和されると予想し、FRBは利下げを維持し、米国経済は回復に向かうと見ています。モルガン・スタンレーは、「雇用なしの生産性ブーム」が起こる可能性を指摘しています。これは、生産性が向上し労働市場が弱いままで、賃金上昇とインフレが抑制される一方、経済は着実に成長するというシナリオです。その結果、コアインフレ率が2％を下回る可能性があり、FRBのさらなる大幅利下げの道を開きます。ドルが弱含む中、刺激策も追い風となり、中国は世界最大のエネルギー消費国かつ希土類・貴金属の主要生産国の一つとして、経済回復の可能性が高まっています。需要側の解放により、crudeは世界のエネルギー消費の見通しが高まることを意味します。**これらの変数を総合すると何が起きるのか？** 原油市場は「供給過剰」から「供給制限と需要回復」へのシナリオに切り替わりつつあります。この期待の逆転が、油価の顕著な反発を促す可能性があります。**テクニカル分析：59.0突破が本当の転換点**WTIの日足チャートは、原油が57.0ドル以上で安定し、AO指標が上昇エネルギーを示していることを示しています。これは、6月以降の下落トレンドが修正局面に入る兆候です。重要なポイントは明確です：- **上方目標**：WTIが59.0ドルを突破し安定すれば、その後61.5ドルへの反発、さらには64.5ドルへの挑戦も視野に入ります。- **下方リスク**：57.0ドルを割り込めば、下落が継続する可能性があります。現在の価格帯（57-58.5ドル）はエネルギーを蓄積する段階です。59.0ドル突破は反発のサインですが、これだけでは大きなトレンドの変化には不十分です。
油価は57の重要なラインで安定し、59を突破して初めて反発と言える
月曜日のWTI原油は1.58％上昇し、57.0ドル以上で取引を終え、一時58.45ドルに達しました。上昇幅は小さく見えますが、この位置は非常に重要です——反発の臨界点は59.0ドルにあります。
地政学的リスクの高まりにより、油価の"下支え"が強化されている
ロシア外相ラブロフは月曜日未明に、ウクライナが91機の無人機を使ってプーチン大統領官邸を攻撃したと暴露し、すべて撃墜されたと述べました。ロシア側は既に反撃のターゲットと時期を特定しています。ゼレンスキーはこれを虚偽の捏造だと否定し、ウクライナへの継続的な軍事行動の口実を探しているとしています。
これは何を意味するのでしょうか？ロシアとウクライナの停戦は依然として遠い未来です。停戦が実現しない＝ロシアの石油は制裁の影響を受け続ける＝世界の原油供給は引き続き抑制される、という状況です。これが原油価格の底堅さの要因です。
和平交渉の見通しはさらに混乱しています。ウクライナ側が提案した20点の和平案には停戦、安全保障、常備兵力などの条項が含まれていますが、領土問題やザポロジエ核電站の運営が越えられない溝となっています。ロシアはウクライナが8万人の常備兵力を維持することを受け入れず、これは「非軍事化」の目標と直接対立します。ゼレンスキーもドンバスからの撤兵に断固反対しています。大まかに見て、協議は数ヶ月延びる見込みです。
もう一つの不確定要素：米国のベネズエラに対する軍事行動
トランプは月曜日に、米国がベネズエラに対して初の陸上攻撃を行い、大型施設を攻撃したと発表しました。彼は以前、攻撃範囲が海上を超え、陸地にまで拡大すると示唆していました。10月にはCIAに対し、秘密作戦を展開する許可を出しています。
もし米軍が実際にベネズエラの石油生産施設を攻撃した場合、供給側に新たな脅威が生まれ、原油価格に再び上昇の勢いをもたらす可能性があります。
需給の微妙な変化
表面上、国際エネルギー機関（IEA）は2026年までに世界の原油過剰供給量が409万バレル/日になると予測しています。供給過剰の状況はなかなか変わらないように見えますが、重要な変数があります。それは、OPEC+が2026年第1四半期に増産を一時停止することです。
さらに重要なのは、需要側の潜在力です。市場は一般的に、米国の関税が来年緩和されると予想し、FRBは利下げを維持し、米国経済は回復に向かうと見ています。モルガン・スタンレーは、「雇用なしの生産性ブーム」が起こる可能性を指摘しています。これは、生産性が向上し労働市場が弱いままで、賃金上昇とインフレが抑制される一方、経済は着実に成長するというシナリオです。その結果、コアインフレ率が2％を下回る可能性があり、FRBのさらなる大幅利下げの道を開きます。
ドルが弱含む中、刺激策も追い風となり、中国は世界最大のエネルギー消費国かつ希土類・貴金属の主要生産国の一つとして、経済回復の可能性が高まっています。需要側の解放により、crudeは世界のエネルギー消費の見通しが高まることを意味します。
これらの変数を総合すると何が起きるのか？ 原油市場は「供給過剰」から「供給制限と需要回復」へのシナリオに切り替わりつつあります。この期待の逆転が、油価の顕著な反発を促す可能性があります。
テクニカル分析：59.0突破が本当の転換点
WTIの日足チャートは、原油が57.0ドル以上で安定し、AO指標が上昇エネルギーを示していることを示しています。これは、6月以降の下落トレンドが修正局面に入る兆候です。
重要なポイントは明確です：
現在の価格帯（57-58.5ドル）はエネルギーを蓄積する段階です。59.0ドル突破は反発のサインですが、これだけでは大きなトレンドの変化には不十分です。