米国非農データ待ち、金価格は貿易好調とドル高の間で圧迫される

金の動きはジレンマに陥っている。今週初めに1ヶ月高値を突破した後、金価格はアジア時間帯で利益確定の売り圧力に直面し、現在は最近のサポート付近をうろついている。この調整を促した要因には、米越貿易協議の署名とドルの穏やかな反発が含まれ、これらがリスク回避資産への魅力を弱めている。

貿易協議と雇用データが最近の重要な変数に

トランプ政権とベトナムが合意した新しい貿易協定により、市場のリスク志向が高まった。協定内容によると、米国はベトナムからの輸入品に対し20％の低関税を適用し、同時にベトナムは米国商品に対して市場を開放する。これと並行して、米印間の交渉も進展しており、両者は7月9日までに減税協定を締結しようとしている。この一連の進展は、市場の長期的な貿易戦争への懸念を和らげ、リスク資産の買いを促進し、非利子資産である金に対して圧力をかけている。

しかし、日本との貿易交渉は膠着状態にあり、関税に関する不確実性は完全には解消されていない。この状況は貴金属にとって一定の下支えとなっている。

労働市場の状況はさらに複雑だ。米国のADP民間雇用報告は先週水曜日に発表され、失望を招いた。民間部門の雇用は2年以上ぶりに減少し、月次で33,000人の減少となった。これは予想の2万9,000人増を大きく下回る数字だ。これに加え、早期に発表された求人件数と労働力流動性調査（JOLTS）の結果も、採用環境の悪化を示しており、労働市場の軟化シグナルがより明確になっている。

FRBの利下げ期待が金の中期的な動きを支える

弱い雇用データは、市場のFRBの利下げ期待を強めている。トレーダーは現在、7月29-30日の会合での利下げ確率が約25％に近いと見ており、9月の25ベーシスポイントの利下げもほぼ確定的と考えられている。市場は今年末までに2回の利下げを予想している。

このハト派的な見通しは、ドルのさらなる上昇を抑制するはずだ。ドルは現在、3年半ぶりの安値付近にあり、穏やかな反発の余地は限られている。それに伴い、非利子資産である金の価格は一定の支えを得られる可能性が高く、大幅な下落の可能性は制限されている。また、トランプの予算案発表後に米国の財政状況がさらに悪化する懸念も、金を支える要因となっている。

テクニカル面では強気の局面が明確、重要なサポートとレジスタンスに注目

テクニカル的には、今週の金価格は200時間単純移動平均線（SMA）を突破し、これが強気の重要なシグナルと見なされている。日足のテクニカル指標も再び正の勢いを取り戻し、最小の抵抗方向が上向きに示唆されている。

現在のサポートは$3,330-$3,329の範囲（200時間SMA付近）に位置している。このサポートを有効に割り込むと、金はさらに下落し$3,300の整数レベルまで下げる可能性があり、テクニカル的な売りが誘発される。

上値の抵抗は$3,363-$3,365の範囲（今週の高値）にあり、この突破により金は$3,400のレベルに挑戦する展望が出てくる。もし$3,400を持続的に超えられれば、短期的なネガティブな見通しは否定され、その後、$3,435-$3,440の次の重要な障壁に向かって上昇する可能性が高まる。

米国非農業雇用統計が次の転換点に

市場参加者は米国の非農業雇用統計（NFP）の発表に注目している。このデータは、FRBの金融政策の方向性を示す重要な手掛かりとなり、短期的な金の動きを左右する。弱い採用状況が続く場合、雇用市場の軟化を示すこのデータは、利下げ期待をさらに強め、金価格の反発を促す可能性がある。押し目買いの機会はサポート付近で見られるかもしれない。