金価格は4,210ドル付近まで下落…経済指標を控え調整局面が深まる

短期ラリー後の利益確定売却流入で軟調

水曜日のアジア市場序盤、国際金(XAU/USD)は最近の強い上昇相場の後、調整局面に入った。過去数日間の急騰を記録した後、利益を確定させようとする売却圧力が現れ、金相場は前日比0.65%下落した4,210ドル水準に押し下げられた。短期利益確定売却の大量流入が市場上端の圧力として作用している状況だ。

米国主要指標発表を控えて慎重な市場心理が拡散

投資家の様子見心理が市場に強く表れている。今週発表予定のADP民間雇用報告書とISMサービス業購買管理者指数(PMI)といった米国の重要経済指標を控えてポジション縮小の流れが続いているためだ。積極的な利益ベッティングより方向性を探りながら慎重に動こうとする姿勢が明らかだ。

12月利下げ期待感が軟調流れの下値支持

ただし専門家は、現在の価格調整を市場の基本的な流れの弱体化ではなく「健全な調整」と評価している。シカゴ商品取引所(CME)フェドウォッチによると、金利先物市場は、連邦準備制度が12月9～10日の会合で基準金利を25bp(0.25%ポイント)引き下げる確率を約89%で織り込み中だ。1週間前の71%水準から急速に上昇した数値で、利下げに対する市場期待が急速に高まっていることを示している。

ジェナー・メタルズのピーター・グラント上級貴金属ストラテジストは「現在の調整はかなりの部分が短期差益確定の性質が強い」と述べ、「利下げという市場の中核材料が依然として堅固であるため、相場が大きく弱まる可能性は低い」と分析した。通常、利下げは利息が発生しない金の機会費用を低下させ、価格上昇を牽引する好材料として機能する。

地政学的緊張状況が金需要の変数

ロシア・ウクライナ情勢も今後の金相場の流れに影響を与える可能性のある要素だ。スティーブ・ウィットコフ米国特使が今週ウラジーミル・プーチン・ロシア大統領との面談を通じ、ウクライナ終戦協議案を論議することが明らかになっている。協議展開の様相に応じて安全資産選好度が急変する可能性がある。

もし地政学的緊張が高まる場合、金への買い需要が再びに増加することができる。逆に平和基調が形成されれば、リスク資産選好(Risk-on)現象が強化されながら金相場には下方圧力が加わる可能性があるという点が市場参加者の間で論議されている。

今後の見通し：指標と地政学的ニュースに応じた上下変動を予想

当分の間、金市場は短期利益確定売却の消化過程の中で混合相場を続ける見通しだ。ADP雇用指標とISMサービス業指数発表結果、そしてウクライナ協議の向方など地政学的ニュース流れに応じて価格上下変動を繰り返しながらトレンド方向を模索することが予想される。