人民元の国際化が加速し、定まるのか？ゴールドマン・サックスが大胆な予言を示す：2026年にドル対人民元は6.85に達する可能性あり

人民元のこの上昇トレンドは異例です。ゴールドマン・サックスの最新分析予測によると、年末までにドル/人民元は7.00の節目に達する可能性があり、2026年までには6.85にまで上昇する可能性もあります——これは人民元にまだ大きな上昇余地があることを意味します。

その背後にある推進力は非常に明確です。一方で、米連邦準備制度理事会（FRB）の継続的な利下げが人民元の上昇を促進する環境を作り出しています；もう一方で、政策レベルでは為替レートの上昇を秩序立てて推進しています。データを見ると、中央銀行が毎日設定する中間レートは着実に上昇方向に誘導しており、国有銀行が頻繁にドルを買い入れることも供給側からの下落圧力を抑制しています。この一連の施策は明確に示しています——人民元が安定すれば、国際的な信用を築くことができるということです。

現在のデータはこの判断を裏付けています。11月26日現在、ドル/オンショア人民元（USD/CNY）は7.0824に下落し、ドル/オフショア人民元（USD/CNH）は7.0779に下落しており、いずれも1年以上ぶりの安値を記録しています。さらに、CFETS人民元為替指数は11月21日に98.22に上昇し、今年4月以来の最高値をつけました。

取引量の観点からも兆候が見えます。国際決済銀行（BIS）のデータによると、2022年以来、ドル/人民元の1日平均取引量は約60％増加し、現在は7810億ドルに達しており、世界の1日平均外為取引総額の8％以上を占めています。これは市場の参加度が明らかに高まっていることを示しています。

面白いことに、この安定した上昇の動きは、1998年のアジア金融危機時の人民元の動きと呼応しています——その時、人民元は下落競争に参加せず、最終的に地域の基準通貨としての地位を固めました。今、その論理が再び使われているようです。パーンソン・マクロ経済学の上級エコノミスト、Kelvin Lamは、戦略的な観点から見て、中国は人民元の安定を示すことで国際的な信用を築こうとしていると指摘しています。

昨年のパフォーマンスと比較すると、その意味がより明確になります。2018年、人民元は貿易戦争の圧力下で約5％下落しましたが、2025年にはほぼ3％上昇しています——この反差は政策の方向性が変わったことを示しています。フランス興業銀行のアジアマクロ戦略責任者、Kiyong Seongは、市場の動揺の中で人民元の強さを示すことは、人民元の国際化を推進するための最良の支援となると述べています。

ゴールドマン・サックスの分析フレームワークはよりストレートです：政策レベルでの人民元の強さに対する認識と、経済的・非経済的要因の総合的な考慮を踏まえると、人民元の国際化はすでに政策の重点となっており、今後数年で著しい加速が見込まれます。これはドル/人民元の上昇トレンドが始まったばかりかもしれないことを意味します。