分散型取引所（DEX）が実際にどのように機能しているのかを解説しましょう。従来のプラットフォームとは異なり、DEXは仲介者に頼ることなく、個人のウォレットから直接暗号資産を取引できる仕組みです。人気のあるプロトコルは、オンチェーンの仕組みを通じて買い手と売り手をマッチングし、すべてが透明で信頼性のないものになっています。

しかし、ここには大きな課題があります：断片化です。ほとんどのDEXは独立して運営されており、それぞれに独自の流動性プールとユーザーベースがあります。あるプラットフォームではETHペアの価格が良いかもしれませんが、別のプラットフォームでは異なるトークンの深い流動性を見つけることもあります。このようなサイロ化された構造は、トレーダーが最適な実行を見つけるために複数のプロトコルを行き来する必要があることを意味します。これは非効率的で、ガス料金も高く、正直なところ、DeFiエコシステム全体の潜在能力を抑制し、流動性を大規模に集約する中央集権型の代替手段と競争するのを遅らせています。