2026年初、イーサリアムが再び3000ドルを上回る水準に達し、市場で激しい議論が巻き起こっています。結局のところ、底値布局の黄金期なのか、それとも空頭が仕掛けた多頭トラップなのか？この問題はしっかり整理する価値があります。

ETHが3185ドルまで急騰し、世論は二派に分かれています：一方は牛市開始を叫び、もう一方は多頭トラップに警戒しています。私は暗号市場で長年活動してきたため、リスク資産を追う手口をよく知っています。価格変動だけを見るのは十分ではありません。この相場を本当に見抜くためには、マクロ流動性、ファンダメンタルズ、資金動向の3つの角度から分析する必要があります。

私の中核判断は：短期には調整圧力が存在しますが、イーサリアムが3000ドルの関門を保持することはより高い確率の事象です。なぜこう言うのか？詳しく説明していきます。

**流動性転換がもたらす新たなシグナル**

米連邦準備制度理事会は2025年12月に、2026年には3度の利下げを実施する可能性を示唆しており、このポリシーシグナルは現在市場全体の定海神針となっています。世界が利下げサイクルに入るにつれ、リスク資産のバリュエーション中枢の上昇は既定路線であり、イーサリアムなどの高リスク・高収益の暗号資産は、こうした流動性緩和の期待から最も直接的な恩恵を受けます。

データを見てみると状況は明確です：開年以来、世界の暗号資産総時価総額は2.5兆ドルを突破し、2025年の低谷期比で実に40%の成长を遂げています。これは偶然ではなく、流動性が実質的に推動した結果です。歴史的規則は眼前にあり、利下げサイクルのたびにドル弱化を伴い、資金は自然と防御的資産からハイリスク型の攻撃的銘柄へと流れます。2020年の米連邦準備制度理事会による利下げからゼロ金利への移行と量的緩和開始後、ビットコインが続く大牛市を起動したことはその証拠です。