## なぜ今、アジア市場に注目すべきかベンジャミン・グレアムの資産評価の知恵は、現在の局面で特に重要性を増しています。価格が大きく下落するとき、リスクは低減し、より良いリスク・リターン比率の買いの機会が生まれます。今日、アジア市場—特に中国—はまさにこのシナリオを示しています。長年の圧力の後の大幅割引です。アジア太平洋地域は、世界で最もダイナミックな経済圏を集めています。しかし、2024年には重要な転換点に直面しています。ここで何が起きているのかを理解することは、グローバルな分散投資を目指す投資家にとって不可欠です。## 中国市場の崩壊：数字が語る**中国の株式市場は2021年以降、深刻な調整を経験しています**。上海、香港、深センは、3年前の最高値から約6兆ドルの時価総額を失いました。数字は説得力があります：- 中国A50指数：44.01%の下落- ハンセン指数：47.13%の後退- 深セン100指数：51.56%の減少この崩壊は偶然ではありません。複数の要因が重なっています：Covid-zero政策の突然の解除、テクノロジーセクターへの規制強化、中国経済の柱である不動産危機(、世界的な需要の縮小、米国との貿易戦争、特にハイエンド半導体分野での対立です。結果として、中国は二桁成長のエンジンから減速した経済へと変貌しました。外国直接投資は減少し、製造業はインド、インドネシア、ベトナムへとシフトしています。さらに、人口の高齢化と出生率の低下は、今後数十年で労働市場を圧迫する恐れがあります。## 景気刺激策：十分か？中国の金融当局は対応しています。人民銀行（PBOC）は)中央銀行(が預金準備率を50ベーシスポイント引き下げ、1兆元（)1395億ドル(）をシステムに注入しました。しかし、最も影響力のある可能性のある措置はまだ交渉中です：2兆元（)2789億ドル(）の株式救済パッケージです。これらの資金は国有企業のオフショア口座から出資され、売却された株式の買い戻しに充てられる予定です。同時に、1年物の優遇貸出金利は2021年末以来、史上最低水準の3.45%に維持されています。2023年第4四半期の経済成長率は5.2%で、市場予想を下回り、過去数十年のダイナミズムからは遠ざかっています。デフレ圧力は依然として続いており、国内消費の縮小を示しています。疑問は残ります：これらの措置は時間内に十分な規模で効果を発揮するのか？現時点では、他のアジア市場は結果に注目しています。## アジア市場の地図：規模と分布アジアは、米国に次ぐ世界で最も重要な資本市場を擁しています。経済的に発展した国と、急速に拡大する新興国の両方を含んでいます。**上海は地域の中心**：2023年の時点で7.357兆ドルの時価総額を持ち、アジア最大の市場です。次いで東京（)日本(）が5.586兆ドル、深センが4.934兆ドル、香港が4.567兆ドルです。これら3つの中国株式市場の合計時価総額は16.9兆ドルに達し、国の経済規模を反映していますが、潜在能力に比べて後退しています。世界第5位の経済大国インドは、ボンベイ証券取引所を通じて5500社以上の上場企業に投資できます。韓国、オーストラリア、台湾、シンガポール、ニュージーランドは、地域の先進国セグメントを代表します。その後に続くのは、インドネシア、タイ、フィリピン、ベトナム、マレーシアなどの新興市場で、成長を加速させています。**グローバルな背景**：米国は圧倒的に支配的です。2022年には、世界の株式時価総額の58.4%を占めていました。日本、中国、オーストラリアはわずか12.2%です。ただし、1989年には日本が世界市場の40%以上を占めていたことも思い出してください—米国よりも多かったのです—が、その後長期の衰退に入りました。現在の数字は、より広範なサイクルの一部として解釈すべきです。## 取引時間：タイムゾーンを乗り越えるアジア市場に効果的に投資するには、いつ取引すべきかを理解することが重要です。スペインのマドリード（)España(）にいる場合、次の時間帯を考慮してください。**主要な時差：**- 東京（)GMT+9(）：マドリードより8時間先- 上海、深セン、香港（)GMT+8(）：7時間先スペインからこれらの市場をリアルタイムで取引したい場合、午前1時（最初の市場が開く時間）から午前9時（最後の市場が閉じる時間）まで活動する必要があります。「アジアの重なり」—複数の市場が同時に稼働する時間帯—は、午前2時30分から午前8時までです。この期間は、株式やデリバティブ（先物、CFD）を取引するのに最適なボリュームと流動性を提供します。また、欧米の重なりもあり、それぞれの時間帯で取引量に基づく動きのチャンスがあります。## 主要指数のテクニカル分析) China A50：下降トレンド継続、ブレイクせず上海と深センの50銘柄A株指数は、2021年2月の20,603.10ドルの最高値から下降トレンドを維持しています。現在は11,160.60ドルで、50週移動平均（12,232.90ドル）から9.6%下回っています。2023年7月のブレイク試みは失敗しました。相対力指数（RSI）は弱く推移し、下落の調整局面にあります。50の中間レベルを下回っています。**注目すべきサポートライン：**- 8,343.90ドル（2015年8月の最低値）- 10,169.20ドル（2018年12月の最低値）- 12,288ドル（近いサポートライン）上昇に転じるには、移動平均線を持続的に上抜きし、移動平均の傾きがプラスに変わり、RSIが中間ゾーンから上昇に向かう必要があります。( ハンセン指数：A50との類似性香港のこの指数は、80社以上の多セクター企業を含み、時価総額の65%を占めています。A50と似た動きを示しています。現在は16,077.25香港ドルで、トレンドラインや50週平均を下回っています。RSIは弱気圏にあります。**重要な抵抗・サポート：**- サポート：10,676.29 HK$- 近い抵抗：18,278.80 HK$- 遠い抵抗：24,988.57 HK$（中国経済の大きな変化が必要）) 深セン100：最も深刻な下落深センの主要100銘柄A株指数は、2021年2月の史上最高値8,234元から、現在は3,838.76元まで下落しています。50週平均から16.8%下回っています。RSIはほぼ売られ過ぎゾーン（30）に近づいており、売り圧力が極端に高まっています。**重要なレベル：**- 大きなサポート：2,902.32元（2018年12月の最低値）- 大きな抵抗：4,534.22元（2010年11月の最高値）## 地域が直面する構造的課題アジアの市場は、景気循環だけでなく、システム的な課題とも闘っています。**地政学的不安定性**：地域は緊張の震源地です。朝鮮半島、中国南シナ海、台湾海峡、インド・中国国境など。エスカレーションは安定と協力に影響します。米国の役割は重要です。**成長鈍化**：中国の拡大は緩やかになり、貿易、投資、観光に依存する経済に副次的な影響をもたらします。地域はパンデミックの影響からまだ回復中です。**急速な人口動態の変化**：高齢化、都市化の加速、移民、若者の役割変化は、社会保障、環境、労働力の供給とスキルに圧力をかけています。**気候変動**：極端な気象イベント、多様性の喪失、食料安全保障の脅威に脆弱です。さらに、世界の温室効果ガス排出の約半分を占めています。持続可能な発展とバランスを取ることが喫緊の課題です。## 参加方法：直接・間接的な選択肢**直接株式購入**：中国企業の株式を、西側の証券取引所に上場するADR（American Depositary Receipts）を通じて購入可能です。Alibaba、JD.com、Pinduoduo、BYD、Tencentなどの巨大企業は、制限なくアクセスできます。中国の大手企業は、規模で西洋の巨人と競合しています。WalmartやAmazonは2022年にそれぞれ6,110億ドルと5,140億ドルの売上を記録しましたが、国家電網（State Grid）は5300億ドルを稼ぎ出しています。JD.comは1,560億ドルの収益を持ち、1998年設立のこの企業は、ダイナミックな成長の選択肢を示しています。ただし、**中国の国有企業の株式購入には、外国人個人投資家に制限があります**。**デリバティブを利用した投資**：実物資産を保有せずに投機したい場合、CFD（差金決済取引）を使えば、規制されたプラットフォームを通じてアジアの指数、株式、商品にエクスポージャーを持つことができます。柔軟性とレバレッジを提供しますが、リスクも比例します。## 結論：刺激策が鍵中国株は厳しい時期を迎えています。評価は低迷し、指数は下降トレンド、センチメントも悪化しています。しかし、そこに潜むチャンスもあります。**中国経済が本格的な刺激策—金融、財政、規制の面で—とともに再活性化すれば、アジア市場は大きな反転を見せる可能性があります**。評価倍率は圧縮されており、リスクに対するリターンの余地は有利です。あなたの戦略は、PBOCの流動性措置、救済パッケージの実行性、経済活動のデータ、テクノロジーセクターの規制安定化の兆候を常に監視することに集中すべきです。2024年、アジア市場はキャピタル・アプレシエーションを追求する投資家にとって重要な試金石となるでしょう。チャンスがあるかどうかではなく、それを見極めて行動できる準備ができているかどうかが問われています。
アジア市場のチャンス：2024年の投資戦略
なぜ今、アジア市場に注目すべきか
ベンジャミン・グレアムの資産評価の知恵は、現在の局面で特に重要性を増しています。価格が大きく下落するとき、リスクは低減し、より良いリスク・リターン比率の買いの機会が生まれます。今日、アジア市場—特に中国—はまさにこのシナリオを示しています。長年の圧力の後の大幅割引です。
アジア太平洋地域は、世界で最もダイナミックな経済圏を集めています。しかし、2024年には重要な転換点に直面しています。ここで何が起きているのかを理解することは、グローバルな分散投資を目指す投資家にとって不可欠です。
中国市場の崩壊：数字が語る
中国の株式市場は2021年以降、深刻な調整を経験しています。上海、香港、深センは、3年前の最高値から約6兆ドルの時価総額を失いました。
数字は説得力があります：
この崩壊は偶然ではありません。複数の要因が重なっています：Covid-zero政策の突然の解除、テクノロジーセクターへの規制強化、中国経済の柱である不動産危機(、世界的な需要の縮小、米国との貿易戦争、特にハイエンド半導体分野での対立です。
結果として、中国は二桁成長のエンジンから減速した経済へと変貌しました。外国直接投資は減少し、製造業はインド、インドネシア、ベトナムへとシフトしています。さらに、人口の高齢化と出生率の低下は、今後数十年で労働市場を圧迫する恐れがあります。
景気刺激策：十分か？
中国の金融当局は対応しています。人民銀行（PBOC）は)中央銀行(が預金準備率を50ベーシスポイント引き下げ、1兆元（)1395億ドル(）をシステムに注入しました。
しかし、最も影響力のある可能性のある措置はまだ交渉中です：2兆元（)2789億ドル(）の株式救済パッケージです。これらの資金は国有企業のオフショア口座から出資され、売却された株式の買い戻しに充てられる予定です。
同時に、1年物の優遇貸出金利は2021年末以来、史上最低水準の3.45%に維持されています。
2023年第4四半期の経済成長率は5.2%で、市場予想を下回り、過去数十年のダイナミズムからは遠ざかっています。デフレ圧力は依然として続いており、国内消費の縮小を示しています。
疑問は残ります：これらの措置は時間内に十分な規模で効果を発揮するのか？現時点では、他のアジア市場は結果に注目しています。
アジア市場の地図：規模と分布
アジアは、米国に次ぐ世界で最も重要な資本市場を擁しています。経済的に発展した国と、急速に拡大する新興国の両方を含んでいます。
上海は地域の中心：2023年の時点で7.357兆ドルの時価総額を持ち、アジア最大の市場です。次いで東京（)日本(）が5.586兆ドル、深センが4.934兆ドル、香港が4.567兆ドルです。
これら3つの中国株式市場の合計時価総額は16.9兆ドルに達し、国の経済規模を反映していますが、潜在能力に比べて後退しています。
世界第5位の経済大国インドは、ボンベイ証券取引所を通じて5500社以上の上場企業に投資できます。韓国、オーストラリア、台湾、シンガポール、ニュージーランドは、地域の先進国セグメントを代表します。その後に続くのは、インドネシア、タイ、フィリピン、ベトナム、マレーシアなどの新興市場で、成長を加速させています。
グローバルな背景：米国は圧倒的に支配的です。2022年には、世界の株式時価総額の58.4%を占めていました。日本、中国、オーストラリアはわずか12.2%です。ただし、1989年には日本が世界市場の40%以上を占めていたことも思い出してください—米国よりも多かったのです—が、その後長期の衰退に入りました。現在の数字は、より広範なサイクルの一部として解釈すべきです。
取引時間：タイムゾーンを乗り越える
アジア市場に効果的に投資するには、いつ取引すべきかを理解することが重要です。スペインのマドリード（)España(）にいる場合、次の時間帯を考慮してください。
主要な時差：
スペインからこれらの市場をリアルタイムで取引したい場合、午前1時（最初の市場が開く時間）から午前9時（最後の市場が閉じる時間）まで活動する必要があります。
「アジアの重なり」—複数の市場が同時に稼働する時間帯—は、午前2時30分から午前8時までです。この期間は、株式やデリバティブ（先物、CFD）を取引するのに最適なボリュームと流動性を提供します。
また、欧米の重なりもあり、それぞれの時間帯で取引量に基づく動きのチャンスがあります。
主要指数のテクニカル分析
) China A50：下降トレンド継続、ブレイクせず
上海と深センの50銘柄A株指数は、2021年2月の20,603.10ドルの最高値から下降トレンドを維持しています。
現在は11,160.60ドルで、50週移動平均（12,232.90ドル）から9.6%下回っています。2023年7月のブレイク試みは失敗しました。相対力指数（RSI）は弱く推移し、下落の調整局面にあります。50の中間レベルを下回っています。
注目すべきサポートライン：
上昇に転じるには、移動平均線を持続的に上抜きし、移動平均の傾きがプラスに変わり、RSIが中間ゾーンから上昇に向かう必要があります。
( ハンセン指数：A50との類似性
香港のこの指数は、80社以上の多セクター企業を含み、時価総額の65%を占めています。A50と似た動きを示しています。
現在は16,077.25香港ドルで、トレンドラインや50週平均を下回っています。RSIは弱気圏にあります。
重要な抵抗・サポート：
) 深セン100：最も深刻な下落
深センの主要100銘柄A株指数は、2021年2月の史上最高値8,234元から、現在は3,838.76元まで下落しています。50週平均から16.8%下回っています。
RSIはほぼ売られ過ぎゾーン（30）に近づいており、売り圧力が極端に高まっています。
重要なレベル：
地域が直面する構造的課題
アジアの市場は、景気循環だけでなく、システム的な課題とも闘っています。
地政学的不安定性：地域は緊張の震源地です。朝鮮半島、中国南シナ海、台湾海峡、インド・中国国境など。エスカレーションは安定と協力に影響します。米国の役割は重要です。
成長鈍化：中国の拡大は緩やかになり、貿易、投資、観光に依存する経済に副次的な影響をもたらします。地域はパンデミックの影響からまだ回復中です。
急速な人口動態の変化：高齢化、都市化の加速、移民、若者の役割変化は、社会保障、環境、労働力の供給とスキルに圧力をかけています。
気候変動：極端な気象イベント、多様性の喪失、食料安全保障の脅威に脆弱です。さらに、世界の温室効果ガス排出の約半分を占めています。持続可能な発展とバランスを取ることが喫緊の課題です。
参加方法：直接・間接的な選択肢
直接株式購入：中国企業の株式を、西側の証券取引所に上場するADR（American Depositary Receipts）を通じて購入可能です。Alibaba、JD.com、Pinduoduo、BYD、Tencentなどの巨大企業は、制限なくアクセスできます。
中国の大手企業は、規模で西洋の巨人と競合しています。WalmartやAmazonは2022年にそれぞれ6,110億ドルと5,140億ドルの売上を記録しましたが、国家電網（State Grid）は5300億ドルを稼ぎ出しています。JD.comは1,560億ドルの収益を持ち、1998年設立のこの企業は、ダイナミックな成長の選択肢を示しています。
ただし、中国の国有企業の株式購入には、外国人個人投資家に制限があります。
デリバティブを利用した投資：実物資産を保有せずに投機したい場合、CFD（差金決済取引）を使えば、規制されたプラットフォームを通じてアジアの指数、株式、商品にエクスポージャーを持つことができます。柔軟性とレバレッジを提供しますが、リスクも比例します。
結論：刺激策が鍵
中国株は厳しい時期を迎えています。評価は低迷し、指数は下降トレンド、センチメントも悪化しています。
しかし、そこに潜むチャンスもあります。
中国経済が本格的な刺激策—金融、財政、規制の面で—とともに再活性化すれば、アジア市場は大きな反転を見せる可能性があります。評価倍率は圧縮されており、リスクに対するリターンの余地は有利です。
あなたの戦略は、PBOCの流動性措置、救済パッケージの実行性、経済活動のデータ、テクノロジーセクターの規制安定化の兆候を常に監視することに集中すべきです。
2024年、アジア市場はキャピタル・アプレシエーションを追求する投資家にとって重要な試金石となるでしょう。チャンスがあるかどうかではなく、それを見極めて行動できる準備ができているかどうかが問われています。