昨晚凌晨两三点の相場では、主導者が典型的な洗盤動作を完了しました——急激な上下動を通じて二つの目標を達成しました：一つは浮動するポジションを洗い流すこと、もう一つは一部の空売りポジションを掴むことです。強気の視点から見ると、この洗盤はほぼ完了しており、多くの個人投資家はすでに投げ出され、市場の感情も解放されています。

私自身は16.93の位置でロングを開始し、アカウントはすでにレートによって162Uを削られ、コストを16.1に引き下げました。ここには非常に面白い現象があります——毎時間決済される資金費率の設計は、実はロングとショートに対して自然な非対称性をもたらしています。

簡単に確率モデルを計算してみましょう：上昇と下降がそれぞれ50%の確率で、次の1時間で0.5の上昇または下降と仮定します。もしロングが勝てば、実際に差額を稼ぎ、費率はコストを吸収し続けますが、全体としては利益になります。問題はショートにあります——空売りが勝った場合でも、得たお金の半分を資金費用に分配しなければならず、これは空売りの利益幅が半減されることに相当します。

別の角度から利益比を見てみると：ロングの利益期待値は75%、ショートの利益期待値はわずか25%です。これは市場のランダムな変動ではなく、契約設計のコスト差によるものです。トレーダーにとって、この費率メカニズムを理解することは、単に値動きを追うよりも重要です。