暗号市場は画期的な瞬間を迎えています。スポットビットコインETFの承認、半減期サイクル、そして実世界資産のトークン化に対する機関投資家の関心の高まりにより、分散型金融（DeFi）への勢いはかつてないほど強まっています。特に注目すべきは、**暗号DEX活動**が従来の枠を超えて爆発的に拡大している点です。2023年後半に復活の兆しを見せたDeFiセクターは、今やハイパーグロースの領域に入り、取引量は前例のない水準に達しています。今日、すべてのDeFiプロトコルにおける総ロックされた価値（TVL）は$100 十億ドルの閾値を突破し、人々の取引方法に大きな変革をもたらしています。さらに重要なのは、このルネサンスがもはやEthereumに限定されていないことです—Solana、Tron、BNB Chain、Bitcoin L2s、Arbitrumなども爆発的なDEX採用を経験しています。この分散化の波は、単なる循環的なトレンド以上のものであり、トレーダーの行動や市場構造の根本的な再編成を示しています。## 分散型取引所（DEX）の理解：基本事項特定のプラットフォームに入る前に、DEXの何が異なるのかを明確にしましょう。**分散型取引所**は中央のゲートキーパーなしで運営されます。資金を保持し取引プロセスを管理する企業の代わりに、DEXはあなたが他のトレーダーと直接取引できる仕組みです。考えてみてください：従来の取引所はスーパーマーケットのようなもので、店舗が在庫や販売を管理しています。一方、DEXは農産物市場のようなもので、売り手と直接やり取りし、価格を交渉し、仲介者が手数料を取ったり資産を保持したりせずにピアツーピアで取引を行います。この根本的な違いは、明確な利点を生み出します。あなたは自分の秘密鍵と資金の完全な管理権を保持します。ハッキングや倒産、逆恨みのリスクを持つ企業体は存在しません。取引はオンチェーン上で行われ、不変の記録が残ります。そして、DEXは許可不要であるため、既存の暗号通貨から新興のアルトコインまで、ほぼすべてのトークンをリストできるのです。ただし、この自律性には責任も伴います。自分のセキュリティを管理し、スマートコントラクトのリスクを理解し、取引の詳細を顧客サポートなしで処理しなければなりません。多くのトレーダーにとって、これらのトレードオフは価値があります。## DEXとCEXの違い：何が異なるのか**暗号DEX**と中央集権型取引所（CEX）の選択は、単なる機能の違いだけでなく、あなたの価値観やリスク許容度を反映しています。**預託とコントロール**：中央集権型取引所(CEX)では、プラットフォームがあなたの資産を保持します。DEXは絶対にしません。あなたは秘密鍵のコントロールを決して手放しません。**プライバシー**：DEXは通常、最小限の個人情報しか必要としません。CEXはKYC(Know Your Customer)認証を要求し、あなたをアカウントに紐付けます。**カウンターパーティリスク**：CEXは単一障害点を作り出します。取引所が停止すれば、資金も危険にさらされる可能性があります。DEXはこのリスクをブロックチェーン全体に分散させます。**規制の耐性**：DEXは地理的制限なくグローバルに運営可能です。一方、CEXはシャットダウンやアカウント凍結、法域の圧力に直面します。分散型インフラは検閲をはるかに困難にします。**トークンの多様性**：DEXはより幅広い選択肢を提供します。実験的なトークンやガバナンスコイン、Layer 2ネイティブ資産も含まれ、CEXでは除外されることがあります。**透明性**：DEX上のすべての取引は公開記録として検証可能です。CEXは内部データベースを運用し、信頼が必要です。**金融革新**：DEXはイールドファーミング、流動性マイニング、複雑なデリバティブの先駆者です。これらの製品は分散型プラットフォーム上で最初に登場します。## 2024-2025年の主要分散型取引所### Uniswap：自動マーケットメイカー（AMM）の先駆者**現状の指標：**- **時価総額**：$3.69B- **24時間取引高**：$2.85M- **TVL**：62.5億ドル2018年11月にHayden Adamsによって立ち上げられたUniswapは、その自動マーケットメイカー(AMM)モデルにより取引を革新しました。買い注文と売り注文をマッチングするのではなく、流動性プールを利用します。誰でもペアトークン(ETHとステーブルコイン)を預けて、取引手数料の一部を得ることが可能です。この革新により、トークンの上場は許可不要、手数料も最小限、完全に透明になりました。Uniswapの支配的地位は、その洗練された設計、オープンソースのアーキテクチャ、ネットワーク効果に由来します。ローンチ以来、稼働率は完璧で、300以上のDeFi統合を支えています。ガバナンストークンのUNIは、トークン所有者がプロトコルの進化を導くことを可能にします。V1とV2はGPLライセンスの下で運用され、V3では集中流動性が導入され、提供者は資本効率をカスタマイズできます。Ethereumのトレーダーにとって、Uniswapはデフォルトの選択肢です。### PancakeSwap：BNB Chainの標準**現状の指標：**- **時価総額**：$943M- **TVL**：24億ドル- **24時間取引高**：$597M2020年9月にBNB Chain上でPancakeSwapが登場したとき、その使命は明確でした：高速性と低コスト。プラットフォームは、BSC上で最も優れたDEXとしてすぐに確立され、高速な取引と最小のガスコストを実現—当時のEthereumユーザーには夢のようなものでした。元のBNB Chain実装を超え、PancakeSwapはEthereum、Solana、Arbitrum、Polygon、Aptos、zkSync Eraなどへ拡大しています。ネイティブトークンのCAKEは、ステーキング、イールドファーミング、宝くじ、ガバナンスに利用されます。すべてのネットワークの合計流動性は10億9千万ドルを超えます。PancakeSwapは、DEXの成功はEthereumだけに限定されないことを証明しており、優れたユーザー体験と合理的な手数料が、ブロックチェーンに関係なくトレーダーを惹きつけています。### dYdX：高度なデリバティブ取引のスケール**現状の指標：**- **時価総額**：1億5820万ドル- **24時間取引高**：34万9970ドル- **TVL**：5億3000万ドル+2017年7月のローンチ以来、dYdXはユニークなニッチを占めています：分散型の永久契約と証拠金取引。ほとんどのDEXがスポット取引に焦点を当てる中、dYdXは最大30倍のレバレッジ、空売り、デリバティブ取引を提供—これらは通常、中央取引所でしか利用できません。Ethereumのセキュリティを活用しつつ、StarkWareのLayer 2スケーリング技術を用いて手数料を削減し、決済を高速化しています。dYdXのアーキテクチャは、一般的なスポットDEXとは一線を画します。高度な金融商品を求める機関投資家の期待に応えつつ、分散型の資産管理を維持します。DYDXトークンは、プロトコルのパラメータをガバナンスし、流動性提供者にインセンティブを与えます。自己管理を放棄せずに高度な金融商品を求めるトレーダーにとって、dYdXは標準的な選択肢です。### Curve：ステーブルコインスワップの最適化**現状の指標：**- **時価総額**：6億1337万ドル- **24時間取引高**：81万7222ドル- **TVL**：24億ドル2017年にMichael Egorovによって設立されたCurveは、特定の問題に取り組んでいます：ステーブルコインの取引。DAIをUSDCにスワップしたり、他のステーブルコインを交換したりすると、スリッページと手数料が損失を増大させます。Curveの特殊なAMMアルゴリズムはこれらを最小化し、Ethereum、Polygon、Avalanche、Fantomなどのステーブルコイン取引に最適な選択肢となっています。Curveの優れた点は、その焦点を絞った設計にあります。同じ価値を追跡する資産に特化することで、一般的なDEXよりもはるかに優れた実行性を実現しています。CRVガバナンス・トークンは、流動性プールのインセンティブやプロトコル手数料の配分について投票を可能にします。Curveの一貫した取引量と深い流動性は、DeFiトレーダーにとって不可欠なインフラとなっています。### Balancer：柔軟な流動性プロトコル**現状の指標：**- **時価総額**：3620万ドル- **24時間取引高**：38万903ドル- **TVL**：12.5億ドル2020年に立ち上げられたBalancerは、AMM設計を再構築しました。Uniswapが50-50のペアに流動性をロックするのに対し、Balancerは2〜8資産をカスタム比率で含むプールを可能にします。この柔軟性により、インデックス型商品や自己バランス型ポートフォリオ、より効率的な資本運用が実現します。Balancerは、AMM、DEX、そして自動ポートフォリオリバランサーとして同時に機能します。その革新性は、Uniswapの制約に代わる選択肢を求める開発者を惹きつけました。BALガバナンストークンは、流動性提供を促進し、コミュニティ投票を可能にします。多様なプール設計により、Tier-1の競合よりも低い取引量でも、忠実なユーザーベースを獲得しています。### SushiSwap：コミュニティ主導のフォーク**現状の指標：**- **時価総額**：9012万ドル- **24時間取引高**：9万608ドル- **TVL**：$403M2020年9月にChef Nomiと0xMakiという仮名の開発者によって立ち上げられたSushiSwapは、最初はUniswapのフォークでしたが、次第に独自の道を歩み始めました。プラットフォームは「フェアローンチ」モデルを先駆け、創設者に特権的な配分を行わず、ガバナンストークンを流動性提供者やユーザーに配布しました。SushiSwapの魅力は、その報酬モデルにあります。流動性提供者はSUSHIトークン(（ガバナンストークンとしても機能）や取引手数料の一部を獲得します。この仕組みは、提供者とトークン所有者の間の自己強化型エコシステムを生み出します。取引量は大手競合に比べて減少していますが、SushiSwapは忠実なコミュニティを維持し、複数のチェーン上で重要なDEXとして機能しています。) Raydium：Solanaの流動性エンジン**現状の指標：**- **時価総額**：3億624万ドル- **24時間取引高**：64万502ドル- **TVL**：###2021年2月に立ち上げられたRaydiumは、Ethereumの慢性的な問題—高い手数料と遅い決済—を解決するためにSolana上に構築されました。Serumのオーダーブックと連携し、Raydiumの流動性プールとSerumのマッチングエンジンを組み合わせたハイブリッドモデルにより、純粋なAMMよりも高速かつ低コストの取引を実現しています。Raydiumはトークンスワップ、流動性提供によるイールドファーミング、そして新しいSolanaプロジェクトのためのローンチパッド「AcceleRaytor」を提供します。RAYトークンは、プロトコルのアップデートをガバナンスし、流動性提供者にインセンティブを与えます。Solanaのサブ秒の確定性と最小限の手数料を活用し、混雑したネットワークでは不可能な取引体験を提供します。Solanaのトレーダーにとって、Raydiumは支配的なDEXです。$832M Aerodrome：Baseブロックチェーンの流動性ハブ**現状の指標：**- **時価総額**：5億3584万ドル- **24時間取引高**：191万ドル- **TVL**：###2023年8月にCoinbaseのBaseブロックチェーン上で立ち上げられたAerodromeは、数週間で1億9000万ドル超のTVLを獲得し、DeFiの注目を集めました。プラットフォームはAMMと流動性プロトコルとして運用され、Velodromeの成功に触発されつつも完全に独立しています。Aerodromeの特徴は、そのveAEROモデルです。トークン保有者はAEROをロックして、ロック期間と量に比例した投票権を付与するveAERO NFTを受け取ります。投票者は流動性プールのインセンティブを指示し、プロトコル手数料を獲得します。この仕組みは、ガバナンスを民主化し、ステークホルダーの経済的な整合性を図っています。Aerodromeは、Baseが高品質なDeFiインフラを引きつける方法を示しています。$667M GMX：L2上の分散型永久契約**TVL**：###**時価総額**：$555M**取引高**：$352M2021年9月にArbitrum上でローンチされ、その後2022年初頭にAvalancheもサポートに加わったGMXは、スポットと永久契約取引を専門とし、最大30倍のレバレッジを提供します。その魅力は、低いスワップ手数料、深い流動性、競争力のある資金調達率にあります。GMXのトークンは、ガバナンスとステーキングに利用され、保有者にプラットフォームの手数料収入をもたらします。複数のLayer 2上での展開により、高度なデリバティブが分散性を犠牲にせずに大規模に運用できることを示しています。$15M その他の注目プラットフォーム**Camelot** (Arbitrum)は、コミュニティ開発に焦点を当て、カスタマイズ可能な流動性プール、Nitro Pools、そしてトークン保有なしでガバナンスを行えるspNFT機能を提供。**VVS Finance**は、「とてもとてもシンプル」な設計、低手数料、Crystal Farmsによるイールドファーミングを重視。**Bancor**は2017年のAMM先駆者であり、BNTトークンのステーキングとガバナンス参加を進化させ続けています。## 理想的なDEXの選び方：実践的なフレームワーク数十のDEXから選択するには、いくつかの観点を考慮する必要があります。**セキュリティ優先**：監査履歴、コードレビューのプロセス、過去のインシデントを確認しましょう。信頼できる企業による正式なセキュリティ監査を受けているかも重要です。これは偏執的なことではなく、リスク管理の一環です。**流動性の評価**：十分な流動性があれば、公正な価格付近で取引でき、スリッページも最小限に抑えられます。資本を投入する前に実際の取引スプレッドを確認しましょう。流動性がゼロのペアにリストされていても意味がありません。**資産の可用性**：取引したい暗号資産をサポートしているか、また対応するブロックチェーン上で運用されているかを確認してください。特定のチェーンエコシステムに特化したプラットフォームもあります。**ユーザーエクスペリエンス**：初心者は直感的なインターフェースを好みます。上級者はカスタムスリッページ設定、バッチ取引、注文ルーティングなどの機能を重視します。自分の技術レベルに合ったプラットフォームを選びましょう。**手数料の透明性**：取引手数料、ネットワークコスト、プロトコル固有の料金を比較してください。頻繁に取引するほど、手数料は積み重なります。**ネットワークの信頼性**：ブロックチェーンの稼働記録を確認しましょう。ArbitrumやOptimismのようなLayer 2は高速な決済と最小限のダウンタイムリスクを提供します。## 分散型取引のリスクDEXは自由とコントロールを提供しますが、特有のリスクも理解しておく必要があります。**スマートコントラクトのバグ**：AMMのロジックはコードに依存します。脆弱性があればプールが流出する可能性があります。CEXのような保険基金はなく、損失を補償しません。**流動性ギャップ**：取引量の少ないDEXでは、スリッページが深刻です。大きな注文は価格を大きく動かし、効率的な実行を妨げることがあります。**インパーマネントロス**：流動性提供者は、トークン価格が大きく乖離した場合に損失を被ることがあります。例えば、ETHとDAIを同価値で預けていてETHが倍になった場合、単に保有しているよりも損をすることがあります。**規制の不確実性**：DEXの分散性は、責任や法域についての曖昧さを生み出します。この自由は両刃の剣です。**ユーザーエラーリスク**：誤ったアドレスに資金を送ったり、悪意のあるコントラクトに承認を与えたりすると、資金は永久に失われます。DEXは取引を取り消せません。**価格操作**：流動性の少ないプールは、大きなフラッシュローンや人工的な取引量による操作の対象になりやすいです。## DEXの進化は続く分散型取引所の世界は、劇的に成熟しています。もはや実験段階ではなく、UniswapやCurveのようなプラットフォームは、日々数十億ドルを処理し、機関レベルの信頼性を備えています。ブロックチェーンの多様化により、各主要エコシステムに最適化されたDEXが登場しています。トレーダーにとって、この豊富さは見極めを必要とします。あなたのニーズに最適なDEXは、使用するチェーン、取引する資産、リスク許容度、技術的な熟練度によって異なります。信頼できるプラットフォームから始め、手数料や流動性を理解し、未知のプロトコルで複雑な戦略に急いで取り組まないことが重要です。分散化への移行は不可逆です。より多くの流動性がDEXに集まり、ユーザーインターフェースがさらに簡素化されるにつれ、**暗号**取引の分散型取引所での比率は加速していくでしょう。インフラは成熟しています。選択はあなた次第です。
2024-2025年に暗号取引を再形成する主要なDEXプラットフォームのガイド
暗号市場は画期的な瞬間を迎えています。スポットビットコインETFの承認、半減期サイクル、そして実世界資産のトークン化に対する機関投資家の関心の高まりにより、分散型金融（DeFi）への勢いはかつてないほど強まっています。特に注目すべきは、暗号DEX活動が従来の枠を超えて爆発的に拡大している点です。2023年後半に復活の兆しを見せたDeFiセクターは、今やハイパーグロースの領域に入り、取引量は前例のない水準に達しています。今日、すべてのDeFiプロトコルにおける総ロックされた価値（TVL）は$100 十億ドルの閾値を突破し、人々の取引方法に大きな変革をもたらしています。さらに重要なのは、このルネサンスがもはやEthereumに限定されていないことです—Solana、Tron、BNB Chain、Bitcoin L2s、Arbitrumなども爆発的なDEX採用を経験しています。この分散化の波は、単なる循環的なトレンド以上のものであり、トレーダーの行動や市場構造の根本的な再編成を示しています。
分散型取引所（DEX）の理解：基本事項
特定のプラットフォームに入る前に、DEXの何が異なるのかを明確にしましょう。分散型取引所は中央のゲートキーパーなしで運営されます。資金を保持し取引プロセスを管理する企業の代わりに、DEXはあなたが他のトレーダーと直接取引できる仕組みです。考えてみてください：従来の取引所はスーパーマーケットのようなもので、店舗が在庫や販売を管理しています。一方、DEXは農産物市場のようなもので、売り手と直接やり取りし、価格を交渉し、仲介者が手数料を取ったり資産を保持したりせずにピアツーピアで取引を行います。
この根本的な違いは、明確な利点を生み出します。あなたは自分の秘密鍵と資金の完全な管理権を保持します。ハッキングや倒産、逆恨みのリスクを持つ企業体は存在しません。取引はオンチェーン上で行われ、不変の記録が残ります。そして、DEXは許可不要であるため、既存の暗号通貨から新興のアルトコインまで、ほぼすべてのトークンをリストできるのです。
ただし、この自律性には責任も伴います。自分のセキュリティを管理し、スマートコントラクトのリスクを理解し、取引の詳細を顧客サポートなしで処理しなければなりません。多くのトレーダーにとって、これらのトレードオフは価値があります。
DEXとCEXの違い：何が異なるのか
暗号DEXと中央集権型取引所（CEX）の選択は、単なる機能の違いだけでなく、あなたの価値観やリスク許容度を反映しています。
預託とコントロール：中央集権型取引所(CEX)では、プラットフォームがあなたの資産を保持します。DEXは絶対にしません。あなたは秘密鍵のコントロールを決して手放しません。
プライバシー：DEXは通常、最小限の個人情報しか必要としません。CEXはKYC(Know Your Customer)認証を要求し、あなたをアカウントに紐付けます。
カウンターパーティリスク：CEXは単一障害点を作り出します。取引所が停止すれば、資金も危険にさらされる可能性があります。DEXはこのリスクをブロックチェーン全体に分散させます。
規制の耐性：DEXは地理的制限なくグローバルに運営可能です。一方、CEXはシャットダウンやアカウント凍結、法域の圧力に直面します。分散型インフラは検閲をはるかに困難にします。
トークンの多様性：DEXはより幅広い選択肢を提供します。実験的なトークンやガバナンスコイン、Layer 2ネイティブ資産も含まれ、CEXでは除外されることがあります。
透明性：DEX上のすべての取引は公開記録として検証可能です。CEXは内部データベースを運用し、信頼が必要です。
金融革新：DEXはイールドファーミング、流動性マイニング、複雑なデリバティブの先駆者です。これらの製品は分散型プラットフォーム上で最初に登場します。
2024-2025年の主要分散型取引所
Uniswap：自動マーケットメイカー（AMM）の先駆者
現状の指標：
2018年11月にHayden Adamsによって立ち上げられたUniswapは、その自動マーケットメイカー(AMM)モデルにより取引を革新しました。買い注文と売り注文をマッチングするのではなく、流動性プールを利用します。誰でもペアトークン(ETHとステーブルコイン)を預けて、取引手数料の一部を得ることが可能です。この革新により、トークンの上場は許可不要、手数料も最小限、完全に透明になりました。
Uniswapの支配的地位は、その洗練された設計、オープンソースのアーキテクチャ、ネットワーク効果に由来します。ローンチ以来、稼働率は完璧で、300以上のDeFi統合を支えています。ガバナンストークンのUNIは、トークン所有者がプロトコルの進化を導くことを可能にします。V1とV2はGPLライセンスの下で運用され、V3では集中流動性が導入され、提供者は資本効率をカスタマイズできます。Ethereumのトレーダーにとって、Uniswapはデフォルトの選択肢です。
PancakeSwap：BNB Chainの標準
現状の指標：
2020年9月にBNB Chain上でPancakeSwapが登場したとき、その使命は明確でした：高速性と低コスト。プラットフォームは、BSC上で最も優れたDEXとしてすぐに確立され、高速な取引と最小のガスコストを実現—当時のEthereumユーザーには夢のようなものでした。
元のBNB Chain実装を超え、PancakeSwapはEthereum、Solana、Arbitrum、Polygon、Aptos、zkSync Eraなどへ拡大しています。ネイティブトークンのCAKEは、ステーキング、イールドファーミング、宝くじ、ガバナンスに利用されます。すべてのネットワークの合計流動性は10億9千万ドルを超えます。PancakeSwapは、DEXの成功はEthereumだけに限定されないことを証明しており、優れたユーザー体験と合理的な手数料が、ブロックチェーンに関係なくトレーダーを惹きつけています。
dYdX：高度なデリバティブ取引のスケール
現状の指標：
2017年7月のローンチ以来、dYdXはユニークなニッチを占めています：分散型の永久契約と証拠金取引。ほとんどのDEXがスポット取引に焦点を当てる中、dYdXは最大30倍のレバレッジ、空売り、デリバティブ取引を提供—これらは通常、中央取引所でしか利用できません。Ethereumのセキュリティを活用しつつ、StarkWareのLayer 2スケーリング技術を用いて手数料を削減し、決済を高速化しています。
dYdXのアーキテクチャは、一般的なスポットDEXとは一線を画します。高度な金融商品を求める機関投資家の期待に応えつつ、分散型の資産管理を維持します。DYDXトークンは、プロトコルのパラメータをガバナンスし、流動性提供者にインセンティブを与えます。自己管理を放棄せずに高度な金融商品を求めるトレーダーにとって、dYdXは標準的な選択肢です。
Curve：ステーブルコインスワップの最適化
現状の指標：
2017年にMichael Egorovによって設立されたCurveは、特定の問題に取り組んでいます：ステーブルコインの取引。DAIをUSDCにスワップしたり、他のステーブルコインを交換したりすると、スリッページと手数料が損失を増大させます。Curveの特殊なAMMアルゴリズムはこれらを最小化し、Ethereum、Polygon、Avalanche、Fantomなどのステーブルコイン取引に最適な選択肢となっています。
Curveの優れた点は、その焦点を絞った設計にあります。同じ価値を追跡する資産に特化することで、一般的なDEXよりもはるかに優れた実行性を実現しています。CRVガバナンス・トークンは、流動性プールのインセンティブやプロトコル手数料の配分について投票を可能にします。Curveの一貫した取引量と深い流動性は、DeFiトレーダーにとって不可欠なインフラとなっています。
Balancer：柔軟な流動性プロトコル
現状の指標：
2020年に立ち上げられたBalancerは、AMM設計を再構築しました。Uniswapが50-50のペアに流動性をロックするのに対し、Balancerは2〜8資産をカスタム比率で含むプールを可能にします。この柔軟性により、インデックス型商品や自己バランス型ポートフォリオ、より効率的な資本運用が実現します。
Balancerは、AMM、DEX、そして自動ポートフォリオリバランサーとして同時に機能します。その革新性は、Uniswapの制約に代わる選択肢を求める開発者を惹きつけました。BALガバナンストークンは、流動性提供を促進し、コミュニティ投票を可能にします。多様なプール設計により、Tier-1の競合よりも低い取引量でも、忠実なユーザーベースを獲得しています。
SushiSwap：コミュニティ主導のフォーク
現状の指標：
2020年9月にChef Nomiと0xMakiという仮名の開発者によって立ち上げられたSushiSwapは、最初はUniswapのフォークでしたが、次第に独自の道を歩み始めました。プラットフォームは「フェアローンチ」モデルを先駆け、創設者に特権的な配分を行わず、ガバナンストークンを流動性提供者やユーザーに配布しました。
SushiSwapの魅力は、その報酬モデルにあります。流動性提供者はSUSHIトークン(（ガバナンストークンとしても機能）や取引手数料の一部を獲得します。この仕組みは、提供者とトークン所有者の間の自己強化型エコシステムを生み出します。取引量は大手競合に比べて減少していますが、SushiSwapは忠実なコミュニティを維持し、複数のチェーン上で重要なDEXとして機能しています。
) Raydium：Solanaの流動性エンジン
現状の指標：
2021年2月に立ち上げられたRaydiumは、Ethereumの慢性的な問題—高い手数料と遅い決済—を解決するためにSolana上に構築されました。Serumのオーダーブックと連携し、Raydiumの流動性プールとSerumのマッチングエンジンを組み合わせたハイブリッドモデルにより、純粋なAMMよりも高速かつ低コストの取引を実現しています。
Raydiumはトークンスワップ、流動性提供によるイールドファーミング、そして新しいSolanaプロジェクトのためのローンチパッド「AcceleRaytor」を提供します。RAYトークンは、プロトコルのアップデートをガバナンスし、流動性提供者にインセンティブを与えます。Solanaのサブ秒の確定性と最小限の手数料を活用し、混雑したネットワークでは不可能な取引体験を提供します。Solanaのトレーダーにとって、Raydiumは支配的なDEXです。
$832M Aerodrome：Baseブロックチェーンの流動性ハブ
現状の指標：
2023年8月にCoinbaseのBaseブロックチェーン上で立ち上げられたAerodromeは、数週間で1億9000万ドル超のTVLを獲得し、DeFiの注目を集めました。プラットフォームはAMMと流動性プロトコルとして運用され、Velodromeの成功に触発されつつも完全に独立しています。
Aerodromeの特徴は、そのveAEROモデルです。トークン保有者はAEROをロックして、ロック期間と量に比例した投票権を付与するveAERO NFTを受け取ります。投票者は流動性プールのインセンティブを指示し、プロトコル手数料を獲得します。この仕組みは、ガバナンスを民主化し、ステークホルダーの経済的な整合性を図っています。Aerodromeは、Baseが高品質なDeFiインフラを引きつける方法を示しています。
$667M GMX：L2上の分散型永久契約
TVL：###時価総額：$555M 取引高：$352M
2021年9月にArbitrum上でローンチされ、その後2022年初頭にAvalancheもサポートに加わったGMXは、スポットと永久契約取引を専門とし、最大30倍のレバレッジを提供します。その魅力は、低いスワップ手数料、深い流動性、競争力のある資金調達率にあります。
GMXのトークンは、ガバナンスとステーキングに利用され、保有者にプラットフォームの手数料収入をもたらします。複数のLayer 2上での展開により、高度なデリバティブが分散性を犠牲にせずに大規模に運用できることを示しています。
$15M その他の注目プラットフォーム
Camelot (Arbitrum)は、コミュニティ開発に焦点を当て、カスタマイズ可能な流動性プール、Nitro Pools、そしてトークン保有なしでガバナンスを行えるspNFT機能を提供。
VVS Financeは、「とてもとてもシンプル」な設計、低手数料、Crystal Farmsによるイールドファーミングを重視。
Bancorは2017年のAMM先駆者であり、BNTトークンのステーキングとガバナンス参加を進化させ続けています。
理想的なDEXの選び方：実践的なフレームワーク
数十のDEXから選択するには、いくつかの観点を考慮する必要があります。
セキュリティ優先：監査履歴、コードレビューのプロセス、過去のインシデントを確認しましょう。信頼できる企業による正式なセキュリティ監査を受けているかも重要です。これは偏執的なことではなく、リスク管理の一環です。
流動性の評価：十分な流動性があれば、公正な価格付近で取引でき、スリッページも最小限に抑えられます。資本を投入する前に実際の取引スプレッドを確認しましょう。流動性がゼロのペアにリストされていても意味がありません。
資産の可用性：取引したい暗号資産をサポートしているか、また対応するブロックチェーン上で運用されているかを確認してください。特定のチェーンエコシステムに特化したプラットフォームもあります。
ユーザーエクスペリエンス：初心者は直感的なインターフェースを好みます。上級者はカスタムスリッページ設定、バッチ取引、注文ルーティングなどの機能を重視します。自分の技術レベルに合ったプラットフォームを選びましょう。
手数料の透明性：取引手数料、ネットワークコスト、プロトコル固有の料金を比較してください。頻繁に取引するほど、手数料は積み重なります。
ネットワークの信頼性：ブロックチェーンの稼働記録を確認しましょう。ArbitrumやOptimismのようなLayer 2は高速な決済と最小限のダウンタイムリスクを提供します。
分散型取引のリスク
DEXは自由とコントロールを提供しますが、特有のリスクも理解しておく必要があります。
スマートコントラクトのバグ：AMMのロジックはコードに依存します。脆弱性があればプールが流出する可能性があります。CEXのような保険基金はなく、損失を補償しません。
流動性ギャップ：取引量の少ないDEXでは、スリッページが深刻です。大きな注文は価格を大きく動かし、効率的な実行を妨げることがあります。
インパーマネントロス：流動性提供者は、トークン価格が大きく乖離した場合に損失を被ることがあります。例えば、ETHとDAIを同価値で預けていてETHが倍になった場合、単に保有しているよりも損をすることがあります。
規制の不確実性：DEXの分散性は、責任や法域についての曖昧さを生み出します。この自由は両刃の剣です。
ユーザーエラーリスク：誤ったアドレスに資金を送ったり、悪意のあるコントラクトに承認を与えたりすると、資金は永久に失われます。DEXは取引を取り消せません。
価格操作：流動性の少ないプールは、大きなフラッシュローンや人工的な取引量による操作の対象になりやすいです。
DEXの進化は続く
分散型取引所の世界は、劇的に成熟しています。もはや実験段階ではなく、UniswapやCurveのようなプラットフォームは、日々数十億ドルを処理し、機関レベルの信頼性を備えています。ブロックチェーンの多様化により、各主要エコシステムに最適化されたDEXが登場しています。
トレーダーにとって、この豊富さは見極めを必要とします。あなたのニーズに最適なDEXは、使用するチェーン、取引する資産、リスク許容度、技術的な熟練度によって異なります。信頼できるプラットフォームから始め、手数料や流動性を理解し、未知のプロトコルで複雑な戦略に急いで取り組まないことが重要です。
分散化への移行は不可逆です。より多くの流動性がDEXに集まり、ユーザーインターフェースがさらに簡素化されるにつれ、暗号取引の分散型取引所での比率は加速していくでしょう。インフラは成熟しています。選択はあなた次第です。