インテル株式会社 (INTC)は、2025年に印象的な復活を遂げ、前年同期比84.1%の上昇を記録しました。これは、上半期のつまずきからの回復です。この半導体大手は、業界の成長率35.9%を上回り、NVIDIA (up 38.8%)やAdvanced Micro Devices (up 77.3%)といった競合他社を引き離しました。しかし、重要な疑問が浮上しています：INTCは今後もこの勢いを再現できるのか？
インテルの復活の中心には、人工知能を活用したコンピューティングへの賭けがあります。同社は2025年第3四半期に、AIインフラレースへの推進を示す2つのフラッグシッププロセッサを発表しました。
Panther Lakeは、消費者向けの製品であり、AI PC、ゲーミングデバイス、エッジコンピューティングソリューションを推進するために設計されたプロセッサです。インテル18Aを基盤とし、アリゾナ州チャンドラーの最先端工場で製造された同社の最先端半導体プロセスを採用しています。2026年1月から広範な市場供給が開始される予定です。アーキテクチャは、CPU、GPU、ニューラル処理能力を組み合わせて、電力効率の良いAIアクセラレーションを実現し、従来比2.5倍の電力効率を誇ります。
Clearwater Forestは、2026年上半期に登場し、エンタープライズセグメントをターゲットとしています。このEコアサーバープロセッサは、企業がワークロードを拡大し、エネルギー消費を削減し、より知的なサービスを展開できるようにします。これは、既存の競合他社に対する直接的な競争の一環です。
インテルのCore Ultraプラットフォームは、専用のニューラル処理ユニットを備え、AI戦争のもう一つの弾となっています。強化されたvProとともに、消費者向けおよび商用アプリケーション全体で優れた電力効率を約束します。
インテルの資金は前例のない規模で流入しています。NVIDIAは次世代のデータセンターおよびPC製品を共同開発するために$5 十億ドル$2 を約束しました。このパートナーシップは、NVIDIAのAIリーダーシップとインテルのx86エコシステムの支配を結びつけています。別途、ソフトバンクは2025年8月に$23 十億ドルを投資し、約2%の株式を1株あたりの価格で取得し、AI R&Dの推進を加速させています。
これらの投資は、米国商務省がCHIPS and Science Actの下で確保した7.86億ドルの直接連邦資金には及びません。これは、アリゾナ州、ニューメキシコ州、オハイオ州、オレゴン州での先進的な製造とパッケージングに充てられるものです。この戦略的資金は、インテルのIDM 2.0戦略を支え、垂直統合型の製造を拡大し、世界的に競争できる体制を整えています。
強気のストーリーにもかかわらず、構造的な逆風が過去の失敗を再現する恐れがあります。インテルは、古くなった製品ラインに依存していたため、競合他社の革新に遅れ、市場シェアを失いました。NVIDIAのH100やBlackwell GPUは業界の主力となる一方、インテルは生成AIアクセラレーターで追いつくのに苦戦しました。
マージンの圧縮も問題を深刻化させています。AI PCの生産を増やすために、コストの高いアイルランドの施設へのシフトが必要となり、コスト増を招きました。非コア事業の負担、不使用容量に対するペナルティ、製品ミックスの不均衡も収益性を圧迫しています。競合他社からの価格競争の激化も、リターンをさらに圧迫しています。
中国は、2024年のインテルの収益の29%以上を占めていましたが、北京の半導体自給自足への動きはこの重要市場を脅かしています。2027年までに通信ネットワークから外国製チップを段階的に排除する指令は、西側技術への依存を減らす努力の加速を示しています。米国の輸出制限が強まる中、中国の競合他社は競争力を高めており、インテルは市場喪失と国内競争の激化の間で板挟みになっています。
特に中国において、消費者および企業セクターの支出が弱まり、顧客の在庫水準が増加しています。これは2026年まで続く可能性のある需要の逆風です。
収益予測は厳しい現実を示しています。インテルの2025年の収益見通しは63%下方修正され、34セントとなり、2026年の予測も63.8%下方修正されてわずか58セントにとどまっています。この大幅な見積もり修正は、今後の展望に対する機関投資家の懐疑的な見方を反映しています。
インテルの新しいAIポートフォリオと巨額の資本注入は、真の推進力となっています。製品ミックスの簡素化や運営の効率化は、効率性を引き出す可能性があります。2025年の株価パフォーマンスは、市場が回復のストーリーを信じている証拠です。
しかし、イノベーションの発表と持続的な実行との間には大きなギャップがあります。製品サイクルは伸びており、2年前にリセットされたはずの発表が今や漸進的に感じられることもあります。マージン圧縮、輸出逆風、NVIDIAに対するAIアクセラレーターの競争優位性の喪失などから、2025年の成果を単に再現するだけでは難しいことが示唆されます。インテルは、収益、AIインフラの市場シェア拡大、製造戦略の実効性において逐次的な改善を示す必要があります。それまでは、慎重な楽観主義が賢明と言えるでしょう。
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インテルは2025年の驚異的な急騰を2026年に再現するのか？
インテル株式会社 (INTC)は、2025年に印象的な復活を遂げ、前年同期比84.1%の上昇を記録しました。これは、上半期のつまずきからの回復です。この半導体大手は、業界の成長率35.9%を上回り、NVIDIA (up 38.8%)やAdvanced Micro Devices (up 77.3%)といった競合他社を引き離しました。しかし、重要な疑問が浮上しています：INTCは今後もこの勢いを再現できるのか？
ラリーを牽引するAIハードウェアへの賭け
インテルの復活の中心には、人工知能を活用したコンピューティングへの賭けがあります。同社は2025年第3四半期に、AIインフラレースへの推進を示す2つのフラッグシッププロセッサを発表しました。
Panther Lakeは、消費者向けの製品であり、AI PC、ゲーミングデバイス、エッジコンピューティングソリューションを推進するために設計されたプロセッサです。インテル18Aを基盤とし、アリゾナ州チャンドラーの最先端工場で製造された同社の最先端半導体プロセスを採用しています。2026年1月から広範な市場供給が開始される予定です。アーキテクチャは、CPU、GPU、ニューラル処理能力を組み合わせて、電力効率の良いAIアクセラレーションを実現し、従来比2.5倍の電力効率を誇ります。
Clearwater Forestは、2026年上半期に登場し、エンタープライズセグメントをターゲットとしています。このEコアサーバープロセッサは、企業がワークロードを拡大し、エネルギー消費を削減し、より知的なサービスを展開できるようにします。これは、既存の競合他社に対する直接的な競争の一環です。
インテルのCore Ultraプラットフォームは、専用のニューラル処理ユニットを備え、AI戦争のもう一つの弾となっています。強化されたvProとともに、消費者向けおよび商用アプリケーション全体で優れた電力効率を約束します。
資金流入は続くが、果たして成果は？
インテルの資金は前例のない規模で流入しています。NVIDIAは次世代のデータセンターおよびPC製品を共同開発するために$5 十億ドル$2 を約束しました。このパートナーシップは、NVIDIAのAIリーダーシップとインテルのx86エコシステムの支配を結びつけています。別途、ソフトバンクは2025年8月に$23 十億ドルを投資し、約2%の株式を1株あたりの価格で取得し、AI R&Dの推進を加速させています。
これらの投資は、米国商務省がCHIPS and Science Actの下で確保した7.86億ドルの直接連邦資金には及びません。これは、アリゾナ州、ニューメキシコ州、オハイオ州、オレゴン州での先進的な製造とパッケージングに充てられるものです。この戦略的資金は、インテルのIDM 2.0戦略を支え、垂直統合型の製造を拡大し、世界的に競争できる体制を整えています。
残る影：レガシー負担とマージン圧縮
強気のストーリーにもかかわらず、構造的な逆風が過去の失敗を再現する恐れがあります。インテルは、古くなった製品ラインに依存していたため、競合他社の革新に遅れ、市場シェアを失いました。NVIDIAのH100やBlackwell GPUは業界の主力となる一方、インテルは生成AIアクセラレーターで追いつくのに苦戦しました。
マージンの圧縮も問題を深刻化させています。AI PCの生産を増やすために、コストの高いアイルランドの施設へのシフトが必要となり、コスト増を招きました。非コア事業の負担、不使用容量に対するペナルティ、製品ミックスの不均衡も収益性を圧迫しています。競合他社からの価格競争の激化も、リターンをさらに圧迫しています。
地政学的逆風：中国の挑戦
中国は、2024年のインテルの収益の29%以上を占めていましたが、北京の半導体自給自足への動きはこの重要市場を脅かしています。2027年までに通信ネットワークから外国製チップを段階的に排除する指令は、西側技術への依存を減らす努力の加速を示しています。米国の輸出制限が強まる中、中国の競合他社は競争力を高めており、インテルは市場喪失と国内競争の激化の間で板挟みになっています。
特に中国において、消費者および企業セクターの支出が弱まり、顧客の在庫水準が増加しています。これは2026年まで続く可能性のある需要の逆風です。
バリュエーションの現実：評価の見直し
収益予測は厳しい現実を示しています。インテルの2025年の収益見通しは63%下方修正され、34セントとなり、2026年の予測も63.8%下方修正されてわずか58セントにとどまっています。この大幅な見積もり修正は、今後の展望に対する機関投資家の懐疑的な見方を反映しています。
インテルは成功を再現できるか？
インテルの新しいAIポートフォリオと巨額の資本注入は、真の推進力となっています。製品ミックスの簡素化や運営の効率化は、効率性を引き出す可能性があります。2025年の株価パフォーマンスは、市場が回復のストーリーを信じている証拠です。
しかし、イノベーションの発表と持続的な実行との間には大きなギャップがあります。製品サイクルは伸びており、2年前にリセットされたはずの発表が今や漸進的に感じられることもあります。マージン圧縮、輸出逆風、NVIDIAに対するAIアクセラレーターの競争優位性の喪失などから、2025年の成果を単に再現するだけでは難しいことが示唆されます。インテルは、収益、AIインフラの市場シェア拡大、製造戦略の実効性において逐次的な改善を示す必要があります。それまでは、慎重な楽観主義が賢明と言えるでしょう。