金は上昇を続けるのか？トレーダーが知るべきXAU/USDの$4,345レベルについて

金は金曜日のアジア早朝取引で$4,345付近で取引されており、2025年の異例のパフォーマンスの波に乗っています。この貴金属は、1979年以来最高の年間リターンを記録し、約65％の上昇を遂げました。これは、世界中の機関投資家と個人投資家の両方の注目を集めています。

金価格上昇を促すFRBの利下げシナリオ

金の堅調な上昇の主な要因は、2026年を通じて米連邦準備制度理事会（FRB）がさらなる利下げを行うとの市場の信頼です。12月のFRBの0.25ポイントの利下げに続き、フェデラルファンド金利は3.50％～3.75％に引き下げられたことで、市場は今後の追加刺激策を織り込んでいます。

特に注目すべきは、FRB当局者からのシグナルの混在です。多くの政策担当者は、インフレが緩やかに推移すれば利下げは依然として選択肢にあると示唆していますが、そのペースや規模については意見が分かれています。FRBのスティーブン・ミラン総裁はより積極的な50bpの利下げを支持する一方、シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁やカンザスシティ連銀のジェフ・シュミッド総裁は金利を据え置くべきだと主張しています。これらの意見の相違は、投資家がヘッジを求める不確実性を浮き彫りにしており、そこに金が登場します。

借入コストの低下は、金のような利子を生まない資産を保有する機会コストを減少させ、貴金属の魅力を高めます。このダイナミクスは、歴史的に金価格の追い風となってきました。

地政学的不確実性がさらなる支援層を追加

金融政策の期待に加え、増大する地政学的緊張も金に対する安全資産としての魅力を高めています。イスラエルとイランの緊張や、米国とベネズエラの関係悪化は、市場にリスクが高まる局面で防御的なポジションを取る理由を思い出させます。

不確実性が高まると、資本は混乱時に価値の保存と見なされる資産に流れます。金は伝統的な安全資産としての地位を持ち、ネガティブな見出しが出ると自然とこの需要を引き寄せます。

リスク要因：CMEグループの証拠金引き上げと利益確定

すべての要因が金価格を押し上げているわけではありません。CMEグループが金、銀、その他の貴金属の証拠金要件を引き上げる決定は、重要な影響を及ぼす可能性があります。証拠金要件の引き上げは、トレーダーに対してポジションに対してより多くの現金を確保させる必要があり、投機コストを高め、レバレッジを効かせたトレーダーの需要を抑制する可能性があります。

また、年初から大きな利益を得ているトレーダーは、利益確定やポートフォリオのリバランスを行うために、魅力的な水準に達した評価額をロックインしようとするかもしれません。この利益確定活動は売り圧力を生み、一時的にさらなる上昇を抑える可能性があります。

XAU/USDの今後の展望

金価格の予測の軌道は、FRBの利下げペース、地政学的リスクの激しさ、証拠金圧力に反応する投機的トレーダーの行動という3つの重要な変数に依存しています。現在の$4,345の水準は、上昇を伸ばそうとする強気派と、利益確定や過大評価を懸念するトレーダーからの供給が対立する技術的な転換点です。

市場参加者は、FOMCのコミュニケーションを注意深く監視し、中東や西半球の地政学的緊張の動向を注視すべきです。これらの動きは、2026年に向けて金価格に新たな方向性をもたらす可能性があります。