比特币財庫会社の評価額「冬入り」：機関化への転換の痛みと機会

現在、暗号市場は深刻な構造調整を経験しており、核心の焦点は「ビットコイン財庫」モデルの論理的緩みである
最新の統計によると、世界のビットコイン保有上位100社のうち、約40％の企業の株価が保有するビットコイン純資産価値（NAV）を下回っている
過去には、この種の企業（例：MicroStrategy）は株価プレミアムを利用して資金調達を行い、その後ビットコインを追加取得し、規模の効果を生み出していた。しかし今では、これら中小プレイヤーだけでなく、主要企業も約17％のディスカウントを経験している。株価が資産価値を下回るため、株式の増発による資金調達とビットコイン購入の道が断たれ、業界は「野蛮な拡大」から「ストックバトル」や統合・買収段階へと強制的に移行している
一方、マクロレベルのシグナルは依然として複雑である：グレイデ研究責任者は2026年に本格的な「機関時代」が始まると予測している；一方、韓国市場では超過千億ドルの資金流出が見られる；幸いなことに、2025年の暗号フィッシング攻撃による損失は83％大幅に減少しており、安全環境は改善している
要するに、今のビジネスは以前ほど簡単ではなくなった。以前はこれらの企業はビットコインを持っているだけで株価が上昇し、その勢いで追加の株式を発行して資金を得て、より多くのコインを買うことができた。この「左足で右足を踏む」螺旋的な上昇戦略は、今や誰も買わなくなった。株価は保有コインよりも下落し、企業の拡大も難しくなっている。しかし、これは大きな淘汰の過程とも言え、目の前の痛みを耐え抜けば、2026年に本格的に機関投資家が参入してくるときに、これらの乗り越えた企業は本当の春を迎えるかもしれない！ $BTC ‌#我的2026第一条帖