**VINCI交通状況アップデート：高速道路は安定、空港ネットワークは地域差を示す**

VINCIは2025年11月の運営指標を12月16日に発表し、交通インフラポートフォリオ全体で混合信号を示しました。VINCI株の投資家にとって、データは高速道路ネットワークと空港運営の間で明確なパフォーマンスの違いを浮き彫りにしています。

**高速道路セクターは11月の逆風に直面**

VINCI Autoroutesの都市間ネットワークは、2024年と比較したカレンダーの調整効果により、11月の交通量が−3.4%減少しました。今年、11月1日は土曜日であったのに対し、以前は金曜日でした。一方、11月11日は月曜日から火曜日に移動し、通常の旅行パターンを乱しました。

月次の減少にもかかわらず、年初来のパフォーマンスはより楽観的なストーリーを示しています。11か月間で、VINCI Autoroutesは2024年と比較して+1.1%の成長を達成し、軽車両は1.2%、大型車両は0.5%増加しました。この軌道は、ヨーロッパの高速道路の需要が堅調であることを示唆しています。

**空港は世界的回復の不均衡を示す**

VINCI Airportsは、グローバルポートフォリオ全体でより微妙な状況を描いています。全体として、ネットワークは11月に+2.9%、年初来で+5.2%の乗客増加を記録し、国際旅行需要が持続していることを示しています。

地域別のパフォーマンスは大きく異なりました。アジアのハブは非常に強力で、カンボジア空港は11月に11%、(YTD+15%)増加しました。一方、日本の関西空港は5.6%、(YTD+11%)増加しました。カリブ海やラテンアメリカのゲートウェイは変動が激しく、コスタリカ空港は月次で17%、(YTD+2.7%)増加しましたが、チリのヌエボ・プダウエルは−9.1%、(YTD−0.8%)と後退しました。

ヨーロッパの運営は引き続き抑えられ、フランスは11月に−2.5%減少しましたが、YTDでは+2.4%のポジティブな動きを見せました。英国市場は月次でほぼ横ばいの+0.1%。ポルトガルのANAやハンガリーの空港は、安定した成長を示し、11月にそれぞれ+5.0%、+11%の増加を記録しました。

米国は懸念される傾向を示し、11月の乗客交通量は−5.9%、YTDでは−5%と減少し、重要な市場での需要の軟化の可能性を示唆しています。

**航空機の動きは乗客の動向を反映**

航空機の動き(ATM)は、主に乗客パターンに追随しました。VINCI Airportsは、11月に+2.2%、YTDで+5.1%の商業便数の増加を記録。コスタリカが月次で+23%、カンボジア空港は13%増加しました。米国市場は再びパフォーマンスが低調で、11月のATMは−5.5%減少しました。

VINCI株の観察者にとって、これらの指標は、コアなヨーロッパおよび新興市場の運営は堅調である一方、北米の航空需要は2026年を通じて注視が必要であることを示唆しています。