この2年、ある大手取引所の取引コミュニティで見かけたジョークが多くの人の痛点を突いている——「以前は一攫千金で自転車がバイクに、今は一攫千金でバイクがシェアサイクルに」。笑い話に見えるが、その背後には市場全体の心理の大きな落差が反映されている。かつての「盲目的楽観」から今の「極度の悲観」へ、多くの人がこの調整局面でつまずいている。

しかし私が言いたいのは、3回の牛熊相場を経験した観察者として、今の「悲観段階」はちょうど最良の仕込みのチャンスだということだ。暗号通貨の物語はまだ終わっていない。これから3つの重要な反転局面が訪れる。これらの変化を理解すれば、単に落とし穴を避けるだけでなく、次のサイクルでしっかり稼ぐこともできる。

**第1の反転："概念の炒作"から"実用の実現"へ**

数年前を思い出すと、Web3プロジェクトが「メタバース」「AI+暗号」などのホットワードを叫ぶだけで、すぐに価格が上昇し一波を作った。多くのプロジェクトは白書すらCV大法で、コードの更新も1年放置が普通だった。

今は状況が逆転している。投資家はより理性的になり、資本の目もより厳しくなった——皆、「実際のユーザーはいるのか？どんな具体的な問題を解決しているのか？」と問い始めている。私が最近追跡しているいくつかのプロジェクトからもこの変化が見て取れる。分散型ストレージに特化したものは、すでに中小企業と提携し、実際にストレージコストと安全リスクを低減させている例もある。また、スマートコントラクトの自動化を行うプロジェクトは、従来の企業の契約実行コストとリスクを削減するのに成功している。こうした実用的なシナリオを持つプロジェクトは、成長は遅いが非常に安定している。一方、純粋な概念炒作のプロジェクトは、今や暴落か消滅のどちらかだ。

したがって、次の牛市に生き残れるかどうかの判断基準は、そのプロジェクトが本当に市場の痛点を解決しているかどうかにかかっている。