最近の中央銀行会議の議事録は、非常に心を締め付ける現実を明らかにしています：意思決定層の意見の不一致がますます大きくなっており、目の前にあるのは完璧な答えのないジレンマです。

問題は実にシンプルで露骨です：雇用を守るか、物価を守るか、魚と熊掌は両立し得ません。

雇用を安定させたいなら金利を下げる必要がありますが、金利を下げるとインフレが再び巻き返す可能性があります。インフレを抑えたいなら、継続的な高金利、あるいはさらに積極的な政策が必要で、その代償は失業者数の増加です。これは経済学の難問ではなく、根本的には政治的な選択問題です。

歴史がどう選択してきたかを見てみましょう。80年代のあの操作は非常に示唆的です。インフレを徹底的に打ち負かすために、政策立案者は金利を24%という非常に高い水準まで引き上げました。今の目線では信じられないほどですが、この操作によって、中央銀行の真の優先順位——それはインフレ目標の達成であり、雇用データよりもはるかに優先されていることが明らかになりました。

この認識は非常に重要です。圧倒的な理由がなければ、今の常識的な選択は、維持またはさらなる引き締めを続けることです。「状況が逼迫しているからやむを得ず金利を下げる」という状況が現れない限り、政策は大きく方向転換しにくいでしょう。

BTCやETHといったリスク資産にとって、これは何を意味するのでしょうか？短期的には確かに弱気材料です。金利が下がらなければ流動性は引き続き抑制され、リスク資産はより一層揺さぶられ、調整局面に入りやすくなります。市場参加者の感情も振り子のように揺れ動き、この段階では快適さは期待できません。

しかし、別の角度から見ると、中長期的には必ずしも悪いことではありません。高金利政策を長引かせればさせるほど、金融システムに蓄積される圧力は大きくなり、最終的に解放されるときは、穏やかな調整ではなく、急激な方向転換になることが多いです。暗号通貨市場にとっては、この「蓄積された圧力の突然の解放」が、大きなトレンドの始まりとなることがよくあります。歴史上最大の上昇は、最も耐え難い時期の後に生まれることが多いのです。

したがって、今変えるべき思考は、「中央銀行がすぐに金利を下げるかどうか」という短期的な賭けではなく、中央銀行の根底にあるロジックを洞察することです——現状の枠組みの中では、インフレコントロールが依然として最優先の目標です。

これが現在の戦略のキーワードを決定します：忍耐、ペース管理、ポジションコントロールです。市場がすべての人を快適にさせることを期待しないでください。本当のチャンスは、多くの人が苦しさを感じているときにこそ訪れるものです。