2025年最後一天の金融市場は、貴金属の集団暴落というドラマを演じました。これは単なるテクニカル調整ではなく、構造的なリスク解放イベントです。

数字から見ると、白銀の衝撃は最も直接的です——ニューヨーク期銀は日内で9%以上下落し、71ドル/オンスの節目を割り込みました。現物白銀は一時5ドル下落し、最終的に71.14ドル/オンスで足止めされました。金もまた、最高値から50ドル下落し、4323ドル/オンスに落ち着きました。

さらに激しいのはデリバティブ——パラジウムは7%暴落して1507ドル/オンスに、プラチナはさらにひどく、一時12%以上下落して1962ドル/オンスにやっと持ち直しました。貴金属全体のセクターは一日で底値に叩き落とされました。

この背後にいる最大の原因は、ある主要な先物取引所が突然、貴金属先物の保証金要求を引き上げたことです。低保証金でレバレッジをかけて取引していた資金にとっては、これはまさに強制的に決済ボタンを押されたようなものです——保証金を補充するか、損切りしてポジションを閉じるしかありません。レバレッジ資金の集中逃避は、一瞬で価格を深い谷底に叩き落としました。

面白いのは、今年の貴金属の上昇幅自体が非常に激しかったことです：金は年間で65%上昇し、白銀は倍増しました。この観点から見ると、年末のこの保証金政策の調整も、市場の「通常の冷却」とも言えます。ただし、年越しのタイミングで手を出したことで、新年の相場にいくつかの不確定要素をもたらしました。