最近最もよく聞かれる質問は、「現在の市場についてどう思いますか?」です。 物価がこんなに急騰しているのは、本当にバブルではないのでしょうか?

私は長年リスク管理の分野で働いており、少し経験を共有したいと思います。毎日価格の上下を見つめるよりも、この上昇の背後にある論理を理解する方が良いと思います。 市場の回復力を判断するには、根本的な動機を理解することでのみ判断できます。

より広い視点から見ると、3つの重要な変数が変化しているのに気づきます。

**ファンドの供給側の開放**

スポットETFの承認は、想像以上に重要です。 実は年金基金や保険基金、その他の大型機関ファンドがビットコインを配分しようとしており、そのコンプライアンスの道筋は基本的に遮断されています。 正規軍の設定チャンネルができた今、それは何を意味するのでしょうか? これは新たなインクリメンタルファンドプールが開設されたことを意味します。 これは小さな戦いではなく、「地下」から「地上」へと進む過程であり、移動の基盤も変化しました。

**政策の物語の進化**

この時期、ビットコインを戦略的準備金として検討する国もいるが、まだ構想段階にあるが、このシグナルを消化しつつある。 こうした政策が実施されると、供給と需要の関係は構造的に変化します。 もし全国レベルの需要が介入すれば、その需要レベルはまったく別の次元になると思います。 これにより、ビットコインの本質的な特性、すなわち投機的資産から準備資産へのアイデンティティの移行の定義が変わります。

**評価フレームワークの再調整**

金は市場のベンチマークとしてよく使われます。 金の総時価総額は約18兆ドルですが、ビットコインは現在その価値の約10分の1強に過ぎません。 このベンチマーク自体が興味深いです。もしビットコインが本当に徐々に「価値の貯蔵」の役割を担うことができれば、長期的には評価空間の議論は幻想ではなくなるでしょう。 必ずしも金の体積に達するわけではありませんが、この基準系自体が考える角度を与えてくれます。

**それで、10万ドルの価格についてどう思いますか?**

正直なところ、価格の整数マークはしばしば心理的な期待の表れです。 保有する資産の背後にある論理的な支持を理解することの方が重要です。

私たち普通の投資家にとって、とても役立つ格言があります。「理解できなければ触るな、理解できるならリスク許容度次第だ」と。 FOMO(取り残される恐怖)で盲目的に流行に従わないでください。 さらに、資産配分全体の枠組みにおける新しいことの理解と学習を維持すること自体が長期的な投資リテラシーです。

ここに私の考えをいくつか述べます。参考の角度を提供できればと思います。