米連邦準備制度理事会（FRB）が最新に公開した会議の議事録は、市場の注目を集めるシグナルを伝えています。12月中旬のこの文書によると、役員たちの今後の金利動向に対する見解には明らかな分裂が見られます。

核心的な判断は次の通りです：もしインフレが予想通り徐々に低下していくなら、多くの参加者は引き続き利下げを行うのが適切と考えています。しかし、ここに重要なポイントがあります——一部の決定者の態度はより保守的であり、今回の利下げ後は一時的に停止し、市場の反応を観察すべきだと主張しています。

なぜ一時停止するのか？少数の役員が挙げる理由は、最近採用された比較的緩和的な政策が雇用市場や経済活動に与える実際の影響を評価する時間が必要だからです。結局のところ、政策の伝達には遅れが伴います。また、これにより決定層はインフレの今後の変動により冷静に対応できるようになります。

これは米連邦準備制度理事会内部の実情を反映しています：一方では金融条件を緩和して経済を刺激し続けたいと考えつつ、もう一方ではインフレの再燃に対して心配を抱いています。来年初めの政策ペースはどうなるのか、インフレデータの動向次第です。米連邦準備制度理事会の動向に注目する投資家にとって、この議事録は公式が利下げに関して既にブレーキを踏んでおり、以前ほど積極的ではないことを示しています。