CMEは今週再び貴金属先物の証拠金要件を引き上げました。これは今月に入って3回目の調整です。この頻繁な証拠金引き上げの動きは何を意味するのでしょうか？簡単に言えば、トレーダーは貴金属先物取引に参加するためにより多くの担保を提供する必要があり、これにより取引の参入コストとリスク管理基準が直接引き上げられます。規制当局の観点から見ると、この動きが示すシグナルは明らかです——規制当局は貴金属価格の急激な上昇に少し手を焼いています。一般的に、「戦略資産」としてタグ付けされる商品ほど、価格が急騰すると、政策立案者や規制当局の動きはより頻繁になります。戦略的価値を強調し続けるよりも、市場参加者が徐々に押し上げられる取引コストを見てみる方が、真の政策意図に近いと言えるでしょう。