私は以前、人民元の上昇を単なるマクロ経済現象と捉え、暗号市場とはあまり関係ないと考えていました。最近、金と銀の連動ロジックを観察して初めて気づいたのですが、この人民元の上昇は、段階的に金市場の基盤を崩している可能性が高いです。ビットコインを「デジタルゴールド」として語るストーリーも、再評価が必要になってくるでしょう。

しばらく人民元の上昇曲線を見ていると、背後に見落とされがちな細部に気づきました。中国は世界最大の金の買い手であり、外貨交換の圧力を減らすために金の購入を削減しています。この「最大の買い手が静かに離脱する」と「銀の暴騰」とのギャップは非常に奇妙です。最近の銀の1日5%の上昇を見ると、価値の回帰というよりも、市場が最後の強気の突き上げを仕掛けているように見えます。

さらに心をえぐるのは、金とビットコインの二つが「リスク回避資産」としてパッケージングされて売られてきたことです。以前はこの関連性は市場の感情ゲームに過ぎないと思っていましたが、今では金のバブルが本当に崩壊すれば、ビットコインを中心とした「リスク回避資産」のストーリー全体が成り立たなくなることに気づきました。金が大きく調整する時、ビットコインもほぼ同時に下落しないわけがありません——この資産間のシステムリスクは、単なるテクニカルや政策の衝撃よりもはるかに危険です。

あなたの見解はどうですか？人民元の上昇は、近いうちにこのロジックの連鎖を加速させて突き破るでしょうか？