ビットコインのブル市場サイクル解説：歴史的法則から2024-25年の新時代へ

現在のBitcoin市場状況とブル市場開始のタイミング

2025年12月現在、Bitcoin価格は$88.65K付近を推移し、24時間の上昇率は+1.33%、歴史高値$126.08Kからは調整余地がある状態です。このタイミングは、ビットコインがいつブル市場を開始するのかを理解する上で非常に重要となっています。現在、市場は重要なスタンドフェーズにあり、複数の誘因が集まっています。

Bitcoinは2009年の誕生以来、明確な4つの牛熊サイクルを経験しており、それぞれに独自の推進力があります。次のブル市場がいつ始まるのかを判断するには、過去の規則性を振り返るとともに、現在の市場のリアルなシグナルに注目する必要があります。

ブル市場の本質：供給制約と感情の共振

Bitcoinのブル市場形成は偶然の産物ではありません。根本的には供給の継続的な減少と需要の絶え間ない増加の必然的結果です。

最も直接的な供給制約は4年ごとの半減イベントに由来します。半減時には、マイナーへのBTC報酬が半減し、新規発行速度が大幅に減少します。これにより数学的に希少性が生まれます。歴史的なデータは以下の通りです。

• 2012年の半減後：BTCは5,200%の上昇
• 2016年の半減後：BTCは315%の上昇
• 2020年の半減後：BTCは230%の上昇
• 2024年4月の半減後：現在の上昇率はすでに100%超

半減サイクルはBitcoinの「生物時計」となっており、2024年の半減は既に起こっています。これは供給側の制約がすでに始動したことを意味します。

2013-2021：三つのブルサイクルの進化論

2013年：散户覚醒の第一波

2013年、Bitcoinは$145から$1,200へと急騰し、上昇率は730%。この動きの推進力は、キプロス銀行危機が投資家に「電子ゴールド」としてのBitcoinの価値を認識させたこと、そしてメディアによるFOMO（取り残される恐怖）の拡散です。

しかし、このブルはMt. Goxのハッキングにより終焉を迎え、取引量の70%が蒸発しました。教訓は、ブルは最も狂乱している時に最も早く終わるということです。

2017年：ICOバブルと散户の参入

2017年は「全民币圈」の年と呼ばれます。Bitcoinは$1,000から$20,000へと1900%の上昇を見せました。背景には、

• 初のトークンセール（ICO）の爆発的普及により数百万人の散户が参入
• 取引所の利便性向上（新たなプラットフォームの登場）
• メディアによる日次報道の集中

年初の2億ドルだった日次取引高は年末には150億ドルに達しました。しかし、2018年初、中国の規制当局がICOと国内取引所の運営を禁止し、84%の急落を引き起こしました。このブルの最大の教訓は、政策リスクが最大の黒天鹅（ブラックスワン）リスクだということです。

2020-2021：機関投資家時代の幕開け

2020年は分水嶺となる年です。もはや散户だけのゲームではなくなりました。

MicroStrategyやTesla、Squareなどの大手企業がBitcoinを資産ポートフォリオに組み入れ始め、2021年4月にはBitcoinは$8,000から$64,000へと700%上昇。機関投資家のBTC保有量は125,000枚超に達し、資金流入は100億ドル超にのぼります。

このブルの特徴は、従来の金融システムがBitcoinを受け入れ始めたことです。これにより、従来の「革命的な反体制資産」から、「伝統的な投資ポートフォリオの一部」へと変貌しました。

2024-25：歴史の再演か新局面か？

現状は過去3回と異なり、4つの新たな変数がルールを書き換えつつある状況です。

1. 現物ETF：機関参入の高速道路

2024年1月、米SECは初のBitcoin現物ETFを承認しました。これは画期的な出来事です。

2024年11月時点で、Bitcoin ETFに流入した資金は45億ドル超。BlackRockのIBIT ETFは467,000枚のBTCを保有し、全体のBitcoin ETFエコシステムにおけるBTC保有量は100万枚を超えています。

これは何を意味するか？機関投資家はもはや暗号資産取引所の口座を開設する必要もなく、自己管理の秘密鍵も不要です。彼らは馴染みの取引システムで数クリックするだけでBitcoinのエクスポージャーを得られるため、参入の摩擦コストが低減します。

2. 半減サイクルの蓄積効果

2024年4月の第4回半減により、Bitcoinの年間供給増加率は1.7%から0.85%に低下。この数字は金の年間生産量よりも少なくなっています。

同時に、MicroStrategyなどの企業は2024年も大幅に買い増しを続けており、売却ではなく積み増しを実行しています。これにより、流動性の中の売却可能なBTCは次第に少なくなっていることを示しています。

3. マクロ政策のシフトシグナル

米国新政権の誕生により、暗号資産に対してより友好的な姿勢が見え始めています。上院議員Cynthia Lummisが提案した「BITCOIN法案」は、米財務省が5年以内に100万枚のBTCを戦略的備蓄として買い付けることを提案しています。

この法案の成立確率は不透明ですが、ひとつのシグナルは、「政府レベルでBitcoinの戦略的価値を考慮し始めている」ということです。

一方、エルサルバドルはBitcoinを法定通貨とし、ブータンは主権基金を通じて13,000枚以上のBTCを保有しています。もし他国も追随すれば、需要側に質的な飛躍が起こる可能性があります。

4. 技術アップグレードへの期待

Bitcoinの次期アップグレードであるOP_CATの有効化は、Layer 2の拡張案をもたらし、Bitcoinの秒間取引数は現状の7から数千へと向上する可能性があります。これによりDeFiやNFTなどの応用範囲が広がります。

このアップグレードはまだテスト段階ですが、市場はすでにこれを織り込んでいます。技術への期待そのものが需要となっています。

ブル市場の4つの重要なシグナル

次の本格的なブル市場がすでに始まったかどうかを見極めるには、次の4つの指標に注目します。

シグナル1：オンチェーンのアクティビティ異常

• ウォレットのアクティブアドレス数の増加：新しいアドレスの参入は、新たな需要の始まりを示す
• 取引所からの出金増加：保有者がコールドウォレットに移動し、一時的な売買を控えている兆候
• ステーブルコインの取引所流入：購入準備の「弾薬補充」

現在、Bitcoinのアクティブアドレス数は引き続き増加しており、新規参加者が市場に参入しています。

シグナル2：テクニカルのトリプル認証

• RSI：70超は通常、強気の上昇を示す
• 移動平均線：価格が50日と200日移動平均線を突破
• 出来高：出来高のブレイクアウトを伴う場合のみ本物のブレイクと判断

2024年末には、BitcoinのRSIが一時70超え、200日移動平均線が上昇配列を見せており、これらは積極的なシグナルです。

シグナル3：マクロ背景のサポート

• 金利環境：低金利はリスク資産に追い風
• インフレ期待：高インフレはBitcoinをヘッジ資産としての魅力を高める
• 地政学的不確実性：危機時には安全資産への需要が高まる

現在も世界的にインフレ懸念が続いており、これがBitcoinの追い風となっています。

シグナル4：機関投資家の保有拡大

• ETFの保有増加率
• 上場企業の積極買い
• 年金など長期機関投資家の参入

これらは「賢い資金」の参入シグナルと言えます。

ブル市場開始のタイムウィンドウ

歴史的規則性と現状のシグナルを総合すると、次のブル市場の明確な開始時期は以下の通りです。

短期（今後3-6ヶ月）：政策面で新たな好材料（例：米国政府がBitcoin戦略備蓄計画を正式発表）や、他国の追随による上昇が直接きっかけとなる可能性があります。

中期（6-12ヶ月）：OP_CATアップグレード完了後、Bitcoinの応用範囲拡大とともに新規機関投資家の参入が進み、供給制約も継続して意識されるため、価格上昇圧力が蓄積される見込みです。

長期（1-2年）：次の半減サイクルはおそらく2028年頃と予想されており、歴史的に半減前6-12ヶ月がブル開始期です。そのため、2027-2028年が次の大周期となる可能性があります。

リスクと落とし穴：ブル市場の誤算

落とし穴1：タイミング売買の失敗

ブルが来ると判断しても、正確なエントリータイミングは非常に難しいです。2024年のBitcoinは二度のピークを迎え、$93,000まで上昇後に$85,000に下落するなど、激しい変動があり、多くの人が高値で捕まっています。

提言：完璧なタイミングを狙わず、分散投資のドルコスト平均法が現実的です。

落とし穴2：レバレッジの反動

牛市では20倍、50倍のレバレッジをかけるトレーダーも多いですが、歴史は示しています。大きく上昇する前には必ず一度の急激なロスカットがあり、突発的な悪材料やテクニカル調整が連鎖的なロスカットを引き起こします。

2024年11月には、その一例で数十億ドル規模のロスカットが発生しました。

提言：リスク許容度のない場合はレバレッジは控えましょう。

落とし穴3：ボラティリティを見誤る

Bitcoinの一日の価格変動率は一般に2-5%ですが、重要イベント時には15-20%に達することもあります。初心者はこの変動に耐えられず、過度に悲観・楽観することがあります。

$93,000から$85,000への下落は8%ですが、10倍レバレッジをかけていると80%の損失に直結します。

提言：適切なストップロスを設定して、欲張りすぎないこと。

落とし穴4：情報の非対称性

個人投資家の情報収集速度は機関に比べて遅れがちです。フォーラム内で「Bitcoinが上昇する」と語っている頃には、機関投資家はすでに数週間前から仕込み済みです。メディアが盛り上がっている時は、すでにピークに近い可能性が高いです。

提言：オンチェーンデータを重視し、ニュースの見出しには惑わされないこと。

次のブル市場に向けた準備

第1ステップ：自分の役割を明確にする

• 長期保有者：基本的なファンダメンタルズに注目し、定期的に買い増し、最低4年以上保有
• 中期トレーダー：テクニカルに注目し、重要なサポートラインで仕込み、レジスタンスラインで一部利益確定
• 短期トレーダー：市場の感情を捉えるが、高度な心理的耐性とリスク管理が不可欠

多くの散户は第一タイプに属します。

第2ステップ：適切な買い時を選ぶ

最高値付近を待つのではなく、以下のタイミングで買い増しを検討します。

• Bitcoinと金の動きに乖離（金は上昇、BTCは下げ）
• オンチェーンデータで保有増加が示される（売り圧力が弱まる）
• 機関ETFに継続的な純流入
• Fear & Greed Indexが極端な恐怖ゾーンにある

第3ステップ：安全な保管方法を選ぶ

• 少額：取引所ウォレット（便利だがリスクも伴う）
• 中額：ハードウェアウォレット（安全だがやや面倒）
• 大額：マルチシグのコールドウォレット（最も安全だが一定の知識が必要）

2013年のMt. Goxや2022年のFTX事件は、「非自分の秘密鍵では資産は自分のものではない」という教訓を我々に突きつけています。

第4ステップ：退出戦略を立てる

これが最も見落としやすい部分です。多くの人は利益確定を欲張り、絶頂で売ろうとしますが、これが失敗の元となることが多いです。

提案：

• 目標価格に到達したら、まず10%を売却（部分利益確定）
• 次の目標価格で20%を売却（リスク軽減）
• 残りはストップロス設定または長期保有

これにより、判断ミスしても全資産を失うリスクを抑えられます。

現在の市場のリアルタイム信号解読

2025年12月現在、Bitcoinのシグナルは中立寄りです。

ポジティブシグナル：

• 現在価格$88.65Kであり、前回高値$93Kをまだ超えていないため、調整は継続中
• 24時間取引高は8.63億ドルと中程度、パニック売りは見られない
• 市場感情は50:50で買い手と売り手が拮抗、反発の余地あり

ネガティブシグナル：

• 歴史高値$126.08Kには30%の距離があり、上昇エネルギーはまだ十分ではない
• 1年の上昇率は-10.80%、長期的には新高値を更新していない

結論：現在は「仕込みフェーズ」にあり、全力投入のタイミングではないものの、分散して少しずつ買い増しを進める良いタイミングです。

Bitcoinブルサイクルの避けられない性質

供給側から見ると、Bitcoinのブルは周期的に必然です。

• 固定供給量：2100万枚のみ
• 半減サイクル：4年ごとに供給増加率が衰退
• 需要拡大：機関、国家、個人の参加者が増加

これらの要素により、「需要曲線が上昇し続ける限り、長期的には価格は上昇トレンドを維持する」ことが確定します。短期の変動は正常ですが、長期の方向性は明確です。

2024-2025年の特異性は、政策支援、技術革新、機関参入、供給制約の4つの要因が同時に重なる稀有な状況にあります。このため、この周期の上昇余地はこれまでの3回よりも大きくなる可能性があります。

最後のアドバイス

未だ参入していない方へ：焦る必要はありません。分散して少しずつ買い増しを。ポリシー面で好材料（例：恐怖指数<30）や過熱時（>70）には調整を。

すでに参入済みの方へ：高値追いは避けましょう。ストップロスと目標値を設定し、忍耐強く待つことです。歴史は示しています。ブル最高潮の利益は、動かずに堅持した人にこそ訪れます。

様子見の方へ：後悔は不要です。Bitcoinのブルは周期的にやってきます。次の波は必ず来るからです。重要なのは、チャンスを逃して焦って高値掴みしないことです。それは損失の始まりです。

一言：最良の投資機会は、無視され恐怖に包まれた瞬間にこそ訪れるのです。

付加資料

• Bitcoin半減イベントの詳細：歴史、データ、市場への影響
• オンチェーンデータ分析：実取引行動から市場変動を予測する方法
• 機関投資家の参入：ウォール街からウォール街へ向かうBitcoinの再評価
• レバレッジ取引のリスク管理：なぜ多くの人がブル市場で破産するのか
• Bitcoinと金：最終的な価値保存手段はどちらか？