## EPS指標とは何か、なぜ投資家が関心を持つ必要があるのか？

株式市場に参入しようと考えている場合、**EPS (Earnings Per Share)**は理解すべき最も重要な財務指標の一つです。簡単に言えば、EPSは1株当たりが企業にもたらす利益を示します。EPSの計算式は非常にシンプルです。

**EPS = (純利益 - 優先配当) / 発行済株式数**

ここで、税引後利益＝総売上高－総費用－法人税。

この指標は、企業の価値創造能力を直接反映します。売上高が高いほど、費用が低いほど→利益が増加→EPSが増加→株価も上昇傾向になる。

## 例：EPSが増加した場合、株価は上昇するのか？

2020年、A社は純利益$1,000、発行株式数1,000株で、EPSは$1/株です。2021年、利益は$1,500に増加しましたが、株式数は変わらず、EPSは$1.5/株に増加し、50%の増加となりました。

しかし、EPSの増加が短期的に株価に直ちに反映されるわけではありません。理由は、1年未満の株価は市場の動きに左右されやすく、企業の基本的な要素よりも市場の心理が影響するためです。

- **短期的には：** 市場が楽観的なら資金流入→株価上昇(EPSが減少しても)。市場が悲観的なら株価下落→EPSが増加しても(。
- **長期（5年以上）：** EPSが持続的に増加すれば→株価も上昇、逆にEPSが継続的に減少すれば→株価は下落傾向。

## 4つの黄金基準：EPS指標による有望株の選び方

株価の価値を分析する際には、多くの指標を組み合わせることが重要です。以下に、同時に確認すべき4つの重要な要素を挙げます。

**1. 高くて安定的に増加するEPS**

これは、企業が良好な経営を行い、実質的な利益を上げている兆候です。ただし、過去数年のEPSを追跡し、1-2年だけを見るのではなく、長期的な傾向を見る必要があります。なぜなら、一時的に資産（土地や工場）を売却して利益を増やした企業もあるからです。

**2. 連続的に成長する売上高（Revenue）**

総売上高は、企業の実際の経営能力を反映します。売上高が増えれば→純利益も増加→EPS増加→長期的に株価も上昇します。逆に、売上高を増やさずに資産売却やコスト削減だけでEPSを上げている場合は、持続可能な成長とは言えません。

**3. 配当（Dividend）が安定または増加傾向**

配当は、株主に分配される利益の一部です。市場は、企業の財務状況を配当政策から評価します。健全な企業は、安定した配当を継続的に支払います。例として、マクドナルドは、売上と配当が43年間安定して増加している代表例です。

**4. 適切なP/E比率と自社株買い政策**

P/E比率＝株価 ÷ EPSは、1ドルの利益に対していくら支払うかを示します。P/E > 25は過大評価とされ、株価が高すぎる可能性があります。P/E < 12は割安と見なされます。また、企業が自社株買いを行えば、発行済株式数が減少し、EPSが向上します。これにより、実際の利益が変わらなくても、1株あたりの利益が増え、株価に良い影響を与えます。

## EPSだけに頼るときの落とし穴

**警告1：EPSの増加が必ずしも良いことではない**

一部の企業は、土地や工場などの資産を売却してEPSを増やしています。これは本業の利益ではなく、一時的な利益です。資産がなくなると、将来的に困難に直面します。したがって、キャッシュフロー（Cash flow）や利益の質も併せて確認すべきです。

**警告2：キャッシュフロー（Cash flow）が真の王者**

Netflixは、EPSが何年も連続して増加している例ですが、実際にはキャッシュフローがマイナスになり、負債も増加しています。高いEPSは、実際の資金が企業に流入していることを意味しません。投資家は、キャッシュフローの報告書を確認し、企業が実質的に黒字かどうかを判断する必要があります。

要するに、**EPS指標とは何か？** - これは企業の業績を評価するための強力なツールですが、売上高、配当、P/E比率、そして特にキャッシュフローと併せて分析して初めて真の価値が見えてきます。長期投資の決定を下す前に、多角的に分析しましょう。