レイヤー1トークンはユーザーの離脱とビットコインの支配率の増加により2025年に崩壊

出典：CryptoNewsNet オリジナルタイトル：2025年にユーザー離れとビットコイン支配率の拡大でレイヤー1トークン崩壊 オリジナルリンク：

要約

• レイヤー1トークンは2025年に価格とユーザー数の大幅な減少を経験し、一方でビットコインは相対的な強さを維持し、BNBチェーンは他のプラットフォームから参加者を取り込み、ほぼ3倍のユーザー数を獲得した。
• 過剰レバレッジのトークノミクス、弱い価値獲得メカニズム、そして機関投資家のBTCとETHへの優先傾向が、代替L1およびL2トークンに持続的な売り圧力をもたらした。
• ステーブルコイン発行者とデリバティブプラットフォームが収益を支配し、一般的なインフラストラクチャトークンは統合リスクと無関心の傾向に直面している。

市場の乖離

2025年、レイヤー1ブロックチェーントークンは大きな価値下落を経験し、主要資産は大幅な価値喪失をしたが、開発者活動は持続していたと、今週リリースされたOAK Researchの年末報告書は述べている。

ビットコインは年間を通じて相対的な強さを維持した一方、代替のレイヤー1トークンは売りに見舞われ、トークノミクスや市場ポジショニングの構造的弱点を露呈した。調査結果は、投機からファンダメンタルな価値創造へのシフトを示し、経済活動を示せないプロトコルに対して市場は否定的に反応した。

主要チェーン全体で月間アクティブユーザー数は25.15%減少した。Solanaは最も大きな減少を記録し、約9400万ユーザーを失い、60%以上の減少を示した。一方、BNBチェーンは他のプラットフォームから参加者を取り込み、ほぼ3倍のユーザーベースを獲得した。

レイヤー2のパフォーマンス

レイヤー2ネットワークも同様の乖離を経験した。Baseは総ロックされた価値（TVL）で最も成長し、分散の優位性を通じてその地位を固めた。Optimismは資本の流れが競合他社に向かう中、TVLが大きく縮小した。

主要なレイヤー1トークンの大半は年末に損失を出し、一部の新規参入者は極端な下落を見せた。技術的進歩にもかかわらず、レイヤー2トークンも同様のパフォーマンスを示した。OptimismとzkSync Eraは深刻な下落を記録し、PolygonやArbitrumも大きく下落した。Mantleだけが控えめな上昇を示し、これは基本的な強さではなく供給集中によるものと考えられる。

根本的な原因

報告書は、衰退の背後にある主な要因を三つ挙げている。

1. 過剰レバレッジのトークノミクスと継続的なアンロックスケジュール
2. ネットワーク利用とトークン需要を結びつける信頼できる価値獲得メカニズムの欠如
3. 機関投資家のビットコインとイーサリアムへの優先傾向と、小型資産の代替品への関心の低下

価格は下落したものの、特定のエコシステムでは開発者活動は堅調に維持された。EVMスタックは最大の開発者基盤を維持し、何千人もの貢献者の中にはフルタイムの開発者も多く含まれている。ビットコインは、主要エコシステムの中で最も二年間のフルタイム開発者数の成長を記録した。Solanaや広範なSVMスタックも二年間で大きく成長し、トークンのパフォーマンスに関わらず持続的な技術開発を示した。

開発者活動とトークン価格の乖離は、市場の成熟を示している。チームは下降局面でも構築を続けたが、投機的資本はもはや収益生成の明確な道筋のないインフラに報酬を与えなくなった。

収益の勝者と敗者

ステーブルコイン発行者が収益の大部分を占め、トッププロトコルの収入の大部分を占めた。TetherとCircleは年間収益を大きく生み出し、デリバティブプラットフォームは持続可能なモデルを通じて重要な手数料収入を追加した。差別化のない一般的なレイヤー1やレイヤー2は競争できず、ネットワークは速度、コスト、セキュリティの改善を必要としている。

2026年の展望

インフラストラクチャトークンは、主要市場での規制の明確化にもかかわらず、引き続き逆風に直面している。高インフレスケジュール、ガバナンス権への需要不足、基本層における価値獲得の集中が、さらなる統合を示唆している。

収益性のあるプロトコルは安定化する可能性があるが、市場全体の変動性や早期投資家からのアンロック圧力に引き続き左右される。既存のレイヤー1トークンの存続は、主要プラットフォームのリーダーシップと新たな機関投資の採用に依存し、差別化のないインフラストラクチャトークンは、経済的価値を示すプロトコルに資本が集中するにつれて、無関心の傾向を強めている。