海南この封鎖の好材料は、さまざまな業界に恩恵をもたらすように見えますが、実際に注目すべきはリーディングカンパニーです。個人投資家は流れに乗りやすく、小さな銘柄をたくさん買ってしまい、結局何も得られないことが多いです。

まず最も直接的な免税小売から話しましょう。中国中免(601888)は海南の離島免税の市場シェアが85%以上で、三亜国際免税城のようなコア資産も保有しています。重要なのは、封鎖後の関税ゼロ政策により調達コストが30%以上削減され、粗利益率が5-10ポイント向上することです。所得税率15%で計算すると、年間3-5億の税金節約になります。2026年には海南の売上高は600-650億円に達し、純利益の成長率は40-55%になると予想されます。この数字はそのまま受け止めて過度に解釈しなくていいです。

海汽集团(603069)の思考は少し面白いです。道路旅客輸送を起点に、現在は旅客ネットワークを使って免税店へ誘導し、さらに海旅免税の買収も計画しています。小型で弾力性が高く、この種の銘柄は機関投資家の注目を集めやすいです。

海南发展(002163)は国資の支援を受けており(持株比率29%)、免税品グループに出資し、ガラスカーテンウォール事業は免税店や空港建設と相乗効果を生み出せます。免税資産の注入期待は常にあり、これはオプションのようなものです。

交通物流については言うまでもありません。人流と物流の爆発的な増加が見込まれます。琼州海峡は必須のルートで、海峡股份(002320)はフェリー輸送を独占し、市場シェアはほぼ90%です。封鎖後の需要増加により、貨物量と価格はともに上昇し、2026年の純利益は70-90%増加すると見込まれます。これが最も堅実なロジックです。

海南空港(600515)は、海口美蘭、三亜鳳凰、瓊海博鰲の三大空港を管理し、さらに5つの離島免税店に出資しています。全島の免税売上の約16%を占めています。国際線の密度が高まり、乗客数と非航空収入(免税賃料)も同時に増加します。

海航控股(600221)は海南の主要航空会社で、国際線の増加は旅客と貨物の両方の増加を意味します。さらに、航空資材や航空燃料の零関税調達の優位性により、コスト面でも明らかな改善が見られます。

海南高速(000886)は、島内高速道路の拡張を担当し、千亩の土地も保有しています。封鎖後の資産価値の上昇により、通行料収入と土地の価値も上昇傾向です。

インフラと地元産業については、海南瑞泽(002596)がコンクリートのリーディング企業で、三亜の市場シェアは40%以上です。封鎖後のインフラ需要の増加により、受注が拡大し、特に懸念はありません。

海南橡胶(601118)は天然ゴムの全産業チェーンを展開し、加工価値を高めて内地へ免関税で輸出できるため、市場の拡大が期待されます。

康芝药业(300086)は乐城先行区で特許医薬品と医療機器の代理を行っており、こちらのストーリーは少し面白いです。封鎖後、「臨床免除」ルートが拡大し、海外直採と保税倉庫のモデルにより税金をかなり節約でき、2026年には特許医薬品と医療機器の収入が倍増する可能性があります。

これらの銘柄を見ると、最も確実なのは免税小売と交通物流の二つのセクターです。これらのロジックは最も明確で、データも説得力があります。他の分野も可能性はありますが、この二つには及びません。