2025-12-26 10:22:02

日本央行三十年来最激进の利上げがついに決着し、政策金利は0.75%に引き上げられたが、その結果、円はますます軟化し、既に156円付近まで下落し、年初の安値まであと一歩となっている。ウォール街は悲観的な見方を強め、多くの機関が2026年までに円ドルレートが165を突破すると予測している。この通貨安の嵐は一体どうしてこれほど激しさを増しているのか？

根本的な原因は一つの言葉に集約される：ミスマッチだ。日本銀行はゆっくりと進める方針を取っており、市場は次の利上げが2026年9月まで待たされると見ているが、インフレはすでに44ヶ月連続で2%超を記録しており、実質金利は未だにマイナス圏から抜け出せずにいる。一方、米連邦準備制度は利下げサイクルの終盤に差し掛かっており、タカ派の当局者は「今後数ヶ月は金利を動かさない」と明言している。米日間の金利差は依然として2.2%の高水準を維持しており、これが円の継続的な下落を促進するエンジンとなっている。

資本流出の問題も深刻だ。日本の個人投資家による海外株式の買い付け規模は9.4兆円と過去10年の最高水準にあり、企業の跨国買収も新記録を更新している。多くの資金が国外へと流出しているのだ。アービトラージ取引も再び活発化しており、安価な円を利用して高利回り通貨に投資する動きや、レバレッジをかけた空売りポジションは2024年7月以降の最高水準に達している。円の反発はほぼ不可能だ。

機関投資家の予測はどうか？JPモルガン・チェースは164円の水準を見ており、福岡フィナンシャルグループは165円に届く可能性を示唆している。フランス銀行は160円も危険水域だと警告している。さらに悪いことに、日本政府は18.3兆円の財政出動を行い、景気刺激策を打ち出しているが、中央銀行は引き締め政策を続けており、これらの政策は相殺し合っている。国債の利回りは18年ぶりの高水準に達し、円の信用をさらに毀損している。

米連邦準備制度の姿勢も明確ではない。内部では利下げに関する議論もあるが、市場はすでに「利下げはほぼ終了」との見方に固まっており、もしタカ派が優勢になれば、円はさらに下落圧力を受けるだろう。日本銀行も難しい立場だ。積極的な利上げは景気後退を招く恐れがあり、緩やかな政策では円安を止められない。

では、2026年に円は本当に165円を割るのか？日本政府は為替介入に動くのか？この通貨安劇の行く先はどうなるのか？

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SchrodingerGas

· 12-26 10:51

これは教科書レベルの政策ミスマッチだ。中央銀行と政府がお互いに声を上げているため、市場は当然アービトラージの余地を探す。この日本の局面は、期待管理に失敗し、2026年の165は絶対に突破される。要するに、金利差を利用したアービトラージの均衡状態だ。安い円を借りて米国債を買い、レバレッジファンドは円の下落圧力をますます強め、自らを強化する死のループ。中央銀行が利上げしても円を救えない、これが最も皮肉な点だ...市場が信用していない証拠だ。 18.3兆円の刺激策は直接引き締め政策で相殺されている。このような相反する操作は、私はブロックチェーン上でしか見たことがない。日本政府の為替介入？目を覚ませ。米連邦準備制度理事会の態度は緩まないし、介入も無意味だ。

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ForkThisDAO

· 12-26 10:51

日本央行この一連の操作は本当に絶妙だ。利上げをしながら通貨を下落させる、その論理は完全に逆だ。利差はそこにあるのに、アービトラージ取引は利益を生み出し続けている。どうして円が上昇できるはずがあるのか。 165は夢ではない。モルガン・スタンレーの連中はおそらくさらに下方修正の見通しを出すだろう。政府は一方で資金をばら撒き、中央銀行は引き締めを続けている。これは互いに攻撃し合っているようなもので、国債の利回りが新高値をつける一方で、円の信用はむしろ失われている。日本銀行は本当に窮地に追い込まれている。どちらに動いても行き詰まりで、何をしても大勢を覆すことはできない。米連邦準備制度の姿勢は不明確？市場はすでに「利下げしない」と賭けている。これこそが円の真の殺し屋だ。資本の流出がこれほど激しいのに、利上げだけでは到底耐えられない。政府の為替介入を待つしかない。 2026年に165を突破？私はむしろ早まると予想している。レバレッジファンドの空売りが山のように積み上がっており、円の反発はほぼ望めない。

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BottomMisser

· 12-26 10:42

日本銀行の今回の操作は本当に自分の足を掻くようなもので、利上げによる価値下落はひどい政策のミスマッチは確かに痛いところで、日米金利差がそこにあり、アービトラージ取引はもうすぐ飛び立ちそうだ資本の逃避とレバレッジをかけた空売りで、このペースでは円は全く巻き返せない 165は本当に守れないかもしれない、その時はまた日本政府の介入次第だ私は165を突破すると賭けているが、その後また日本が市場を救済してきた、いつものパターンだ

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ShortingEnthusiast

· 12-26 10:37

日本銀行は本当に自らの足を引っ張っており、利上げは控えた方が良い政策のミスマッチは、率直に言って、中央銀行と政府が自分たちの大声で演奏していることにあります 165の壁は遅かれ早かれ突破され、FRBがよりタカ派的になるとすぐに加速するでしょう個人投資家は必死に米国株に資金を移し、このキャリートレードの波が再び流行し、円は無敵となっています政府が18兆元を支出しているのに中央銀行が甘えて引き締めているのは逆説的ではありませんか?円が無生命力なのも無理はありません外貨介入はFRBが突然ハト派に転じない限り救いにはなりませんが、この状況は全くあり得ません弱気円は今や最も快適な取引であり、TMはこの壊れたものを補うために誰を補うつもりかを考えています

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ProofOfNothing

· 12-26 10:27

日本央行この操作は本当に絶妙だ。利上げが逆に通貨安を招く、政策と市場が全く噛み合っていない。ちょっと待って、政府が金をばら撒き、中央銀行が引き締め？これは左手で右手を叩いているようなものだ。 165を割ったら、干渉を見るのを待つだけだ。日本政府が耐えられる日がいつ来るか、見守るしかない。アービトラージがまた盛り上がってきた。円を借りる古典的な手法で、ほんとに儲かりまくっている。米連邦準備制度理事会が本気のタカ派になったら、円は完全に終わる。今は彼らがハト派を続けるかどうかに賭けている。正の実質金利さえ回復できない通貨が、これ以上の通貨安を止められるわけがない。日本は本気で介入すべきだ。これ以上軟弱な対応を続ければ、外資は撤退してしまう。

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