多くのプラットフォームはエアドロップのインセンティブやポイント報酬を通じて取引の熱を作り出していますが、この繁栄は本当に持続可能なのでしょうか？

CryptoRankのデータによると、Hyperliquidは未決済契約量で圧倒的なリードを保ち、その規模は同種のプラットフォームLighterの7倍です。さらに興味深いのは、その回転率が非常に低い水準に維持されていることです——これはプロのトレーダーから見ると、何が本当の「有機的成長」を意味しているのかを示しています。

高い回転率は通常、逆張りや操作を示唆しますが、低い回転率と高いOIの組み合わせは、資金がプラットフォーム内で実際の買いと売りの攻防を行っていることを反映しており、虚偽の取引ではありません。最近の市場にさまざまな悲観的な感情が漂う中でも、Hyperliquidのユーザー維持率と資金の粘着性は依然として堅調です。このリスク耐性はインセンティブ制度だけでは築けません。

「高いポジション、低い回転率」の構造は、他者が越えられない堀を形成しています。市場の熱が冷めると、ポイントに支えられた取引量は急速に蒸発しますが、深い流動性の基盤こそがオンチェーン金融エコシステムの真の競争力です。デリバティブの分野で本当に潜在能力のあるプラットフォームを見つけたいなら、このデータは注目に値します。