今日は2025年12月25日、西洋のクリスマスであり、暗号通貨界にとって非常に特別な節目の日です。

もし今日の市場を観察すれば、ビットコインが9万ドルの節目付近で何度も行きつ戻りつしているのがわかるでしょう。買い手と売り手の双方が息を潜めて待っているようです。これは驚くことではありません。なぜなら、明日——2025年12月26日——暗号通貨史上最大規模のオプション満期日を迎えるからです。
最近、著名な調査機関Sentora Researchが重厚なレポートを発表しました。その核心的な見解は非常に衝撃的です：明日のオプション圧力が解消されれば、ビットコインは2026年に完全に束縛から解放され、目標は一気に15万ドルに向かうというのです。
市場に深く関わる投資家として、私たちはこの背後にある三層の論理を見抜かなければなりません。

第一の論理：史上最大の「緊箍咒」が間もなく外される

なぜ最近ビットコインは10万ドルに到達できないのか？その答えはデリバティブ市場に隠されています。
Deribitなどのプラットフォームのデータによると、明日のオプション満期の名目価値は2.4兆ドルに達します。これは短期的な動きに影響を与えるのに十分な巨額の資金です。さらに重要なのは、多くのコールオプション（Calls）が心理的節目の10万ドルに集中していることです。

マーケットメイカーの「抑制」ゲーム

リスクヘッジのために、これらのオプションを売るマーケットメイカー（Market Makers）は動的ヘッジを行わなければなりません。価格が10万ドルに近づくと、彼らはしばしば現物を売ることで対処します。