米連邦準備制度理事会（FRB）は最近、目立たないように見える動きを行いました——常設リポジトリ（SRF）の毎日5000億ドルの上限を撤廃したのです。しかし、この表面的な「技術的調整」に惑わされてはいけません。実際には、これが金融市場全体、ひいては暗号資産界にとって非常に重要なシグナルを放っています。

暗号資産分析に長年携わってきた者として、私は次第に気付いてきました：米連邦準備制度理事会（FRB）の流動性管理能力は、多くのブロックチェーンプロジェクトの運営者よりも遥かに優れているということです。

**流動性ツールはどう機能しているのか？**

簡単に言えば、FRBのリポジトリツールは市場の「流動性緊急室」のようなものです。金融機関は国債などの高品質資産を保有していますが、一時的に資金不足に陥った場合、問題なくFRBに担保を差し入れて短期融資を受けることができます。この仕組みは、あなたがビットコインを担保にステーブルコインを借りるのと似ています。ただし、ルールははるかに複雑で、規模もはるかに大きいのです。

SRFは、市場金利に天井を設定します。金融機関は、市場から資金を借りるコストがFRBから借りるコストを超えたときに、自然とFRBに資金を求めるようになります。こうして、市場金利の急激な上昇を抑えるのです。

逆に、オーバーナイト逆買（ONRRP）は金利の下限を設定します。市場に資金が過剰に流れ込み、金利が下がりすぎると、金融機関は余剰資金をFRBに預けて無リスクのリターンを得ることができます。これにより、金利があまりにも低下しすぎるのを防ぎます。

**あなたの資産にとって何を意味するのか？**

このシステムが稼働し始めると、流動性の条件は比較的安定します。暗号市場にとっては、伝統的な金融の流動性が潤沢なとき、リスク資産はより追い風を受けやすくなります。一方、FRBが引き締めに動けば、暗号資産も圧力を受けやすくなります。

FRBが5000億ドルの上限を撤廃したのは、実は市場に対して「我々はより多くの流動性を供給できる能力がある。心配しなくていい」と伝えているのです。これがリスク資産のセンチメントに良い影響を与える可能性があります。

ただし、忘れてはいけないのは、これらすべてが政策の方向性に基づいているということです。FRBの動きに注目し、それを取引判断の参考にすることは非常に重要です。