金価格が10,000ドルを突破？新たな金価格予測の背後にある論理を解明

2025 年は金市場が歴史に刻まれる年となった。この貴金属の価格は年初から現在まで約70％上昇し、1979 年の石油危機以来最も力強い年間パフォーマンスを記録している。

金の現物価格は12月に1オンスあたり4500ドルの大台を突破し、記録を次々に更新している。ウォール街の多くの機関はもはや金が調整局面に入るかどうかを議論せず、いつ5000ドル、さらには1万ドルを突破するかについて議論を始めている。

01 黄金のブルマーケット：歴史的なパフォーマンスの背景

2025年の金のパフォーマンスは異例といえる。現物金価格は最近1オンスあたり4500ドルを突破し、年間の上昇率はほぼ70％に達し、1979年以来最も堅調な年となった。

多くの伝統的な投資商品と比較して、金のリターンは目を見張るものがある。グローバル資産配分の観点から見ると、金の時価総額は3兆1000億ドルを超え、多くのテクノロジー大手の時価総額の数倍に相当する。

道富投資管理の最新レポートによると、金価格は今期または2026年初頭に4,000ドルを突破する確率は75％に上るとし、3,500ドルが新たなサポートラインとして形成されつつあることを強調している。

02 複数のエンジン：金価格上昇を支える核心的要因

金市場は単一の要因だけで動いているわけではなく、複数の力が集まった結果である。ドルの動向、中央銀行の需要、マクロ経済環境がこの黄金ブルマーケットを形成している。

ドル指数は1970年代以来最も急激な年次下落を経験しており、これが直接的に金の魅力を高めている。米連邦準備制度の利下げ予想もこの流れを強めている。

世界の中央銀行による金購入は堅調に推移し、中国の小売金需要も予想以上に増加している。これら二つの独特な要因が金価格をしっかりと支えている。

地政学的緊張の高まりもあり、米国はベネズエラの油タンカーに対して封鎖措置をとり、軍事行動も辞さない構えを見せており、市場のリスク回避ムードを一層高めている。

03 機関投資家の予測：5000ドルから10000ドルまでのタイムライン

ウォール街の機関は金の未来について大胆な予測を示している。JPモルガンは2026年第4四半期までに平均価格が5,055ドルに達し、2027年末にはさらに5,400ドルに上昇すると予測している。

JPモルガンは、もし海外のドル資産の0.5％が金に振り向けば、新たな需要が生まれ、金価格は6,000ドルに押し上げられると指摘している。

米国銀行やMetals Focusなども、2026年に金価格が5,000ドルに達する見込みだと一致している。これらの予測は、市場が金の構造的なブルマーケットを認識していることを反映している。

04 アーデニーの万金予言：吠える2020年代の枠組み

多くの予測の中で、ウォール街のベテラン戦略家エド・アーデニーの見解は特に注目に値する。彼は2029年末までに金価格が1オンスあたり10,000ドルに達すると明確に予測している。

アーデニーの予測は、「吠える2020年代」というマクロフレームワークに基づいている。彼は現在の経済と市場の繁栄は20世紀20年代に類似しており、金は今後数年で単なる防御資産から成長特性を持つコアポジションへと変貌を遂げると考えている。

過去のデータもこの楽観的な見通しを裏付けている。過去20年間の金の累積リターンは約761％であり、S&P 500の673％を大きく上回っている。金は連続して25年間米国株式市場をアウトパフォームしている。

05 デジタル資産の変数：量子コンピュータの潜在的衝撃

量子コンピュータ技術の進展は、金市場に予想外の追い風をもたらしている。量子計算はまだ初期段階にあるが、専門家の中にはビットコインなどの暗号通貨に対して脅威となる可能性を警告する声もある。

リスク投資会社Borderless Capitalのパートナー、アミット・メヘラは、将来的に量子コンピュータがビットコインやその他のPoW（プルーフ・オブ・ワーク）暗号アルゴリズムに挑戦をもたらす可能性があると述べている。

デジタル資産ファンドのCarpriole創設者チャールズ・エドワーズは、より直接的に「もしビットコインが来年中に量子問題を解決しなければ、金は永遠にそれに勝るだろう」と語っている。

06 市場比較：金の独自の優位性と潜在力

他の資産と比較して、金は独自の優位性を示している。現金と比べて、金価格は1960年代以来最高水準に達し、1980年のピークを超えている。

金は米国債と比較しても、1980年代末以来の高値にある。一方、金/S&P 500比率で見ると、現在の水準は1980年のピークより約50％低い。

これは、株式市場に対して金にはまだ大きな上昇余地があることを意味している。貴金属セクター全体は金だけでなく、銀も密接に関連し、過去1ヶ月で40％以上上昇している。

07 投資家構造：新規買い手の参入と配分の変化

金市場は構造的な変化を迎えている。投資家の金保有比率は、2022年前の1.5％から2.8％に上昇している。

伝統的な中央銀行や機関投資家に加え、ステーブルコイン発行者のTetherや一部企業の財務部門など新たな買い手も金市場に参入し始めている。

世界最大のステーブルコイン発行者Tetherは、第3四半期に約26トンの金を購入し、これは中国中央銀行が公式に発表した金購入量の5倍に相当する。

08 今後の展望：リスク管理とバランスの取れた配分

多くの機関は金の強気見通しを示しているが、リスク管理は依然として不可欠である。国際決済銀行は、金価格と株価が同時に大幅に上昇する現象は、少なくとも半世紀ぶりだと警告している。

これにより、二つの資産にバブルが存在するのかどうかの議論が巻き起こっている。一部の金買いは、株式市場の潜在的な激しい調整に対するヘッジだが、これも金価格の潜在的リスクとなり得る。

株式市場が急落した場合、投資家は流動性確保のために金を含むリスク回避資産を売却せざるを得なくなる可能性がある。したがって、バランスの取れた配分が投資の鍵となる。

金価格が4500ドルを超えて安定したとき、銀も同時に史上最高値を更新し、72.59ドルに達した。貴金属セクター全体の堅調さは今後も続く見込みだ。

Gateプラットフォーム上では、投資家はすでに資産配分の見直しを始めている。金は現金や債券に比べて高値圏にあるが、株式に対する比率は1980年のピークよりも依然低い。

この不確実性が増す時代において、「金は伝統的な安全資産から、世界の資産配分におけるコア長期資産へと徐々に進化している」。4,500ドルから1万ドルへの道のりにおいて、各重要ポイントが新たな市場の出発点となる可能性がある。