昨晚有人在チャート上で異常な動きを捉えた：BTCが某主要取引所のUSD1取引ペアで、価格が瞬間的に約$24,111（約2.4万ドル）まで急落し、その後数秒で8万ドル超に反発し、ほぼ正常な価格に戻った。最初の反応は「ビットコインが本当に崩れたのか」と思ったが、よく見ると違和感があった——この針脚は基本的にUSD1の取引ペアだけに現れ、他の主流BTC取引ペアでは同期して急落していない。

要するに、これは典型的な流動性の罠だ。USD1の取引は比較的流動性が薄いため、大きな注文が入ると瞬時に注文簿を貫通し、「世界の終わり」レベルの極端な価格を作り出す。例えるなら、小さな溝に大きな石を投げ入れるようなもので、水しぶきが上がるが、実際はそんなに大したことではない。

しかし、この件について考えれば考えるほど気が滅入る。こうした相場で最も被害を受けやすいのは、方向性を狙うトレーダーではなく、むしろ「安定して利益を出したい」と考える人たちだ。計画は：BTCをステーブルコインに換えて、良い年利を狙うことだった。しかし実際には？入金と出金のチャネルの深さをきちんと計算していなかったため、うっかり薄いプールに足を踏み入れ、スリッページで期待した利益を飲み込まれ、結果的に損をすることになった。

コミュニティの分析によると、大口投資家がUSD1を使って利益を得ようとした可能性があるが、プールの容量が小さすぎて、一度の注文で貫通してしまったのだ。あなたはAPYを稼いでいると思っているかもしれないが、実際に押さえているのは——取引ペアの深さなのだ。