私たちは時代の転換点に生きている——誰もがはっきりと見通せるわけではないが、変化は加速している。金融秩序、計算能力、インターネットのルールが同時に書き換えられている。今回、人類は3つの問いに答える必要があり、Web3はちょうどこれら3つの線が2025年に初めて本当に交差する場所だ。

過去10年はどう過ごしたか？Web3は常にインフラの物語を語ってきた。スケーリング、クロスチェーン、ZK、L2、モジュール化——技術は狂乱の進歩を遂げたが、応用の実現、規制の枠組み、資本の参入は一度も同期しなかった。今年は違う。これら3つが初めて本当に同じタイムライン上に立った。

規制側では動きがある。アメリカは重要な立法を完了し、ステーブルコインとビットコインを正式に国家戦略の範疇に組み込んだ。香港も急速に進化している——ステーブルコインの立法、仮想資産サービスの細則、RWAの試験運用など、一連の規制の進展が次々と発表されている。技術面ではどうか？主流のパブリックチェーンの相互作用コストはすでに数セント以下に下がり、パフォーマンスのボトルネックはもはや製品革新の喉を締めつけていない。資本側も変わった——もはやストーリーだけを聞くのではなく、実世界の資産や実取引に注目し始めている。

これは何を意味するのか？Web3業界はついに過去10年で一度も本格的に経験しなかった段階——構造的な実現期に入った。

かつては、チェーンは自分たちが動けることを証明する必要があった。今や、チェーンは自分たちが使われる価値があることを証明しなければならない。

この変化は3つの主線に沿って展開される：チェーン上の資産がどう資産として存在し、市場を形成し、ブロックチェーン上でどう発展していくのか、そしてこれらがどのようにグローバルな金融システム、技術の進歩、国家のガバナンスシステムとつながるのか。第一部は予防的な利下げ、アメリカの法案、ステーブルコインの規制に切り込み、ステーブルコインやRWAが一体何なのかを明らかにする……