あなたは本当にプロジェクトのホワイトペーパーを研究し、コミュニティで自由に意見を述べ、最後にはガバナンストークンを真剣に購入しました。約束されたのは、プロトコルの一部となり、発言権を持つことだったはずです。しかし、投票パネルを開いてみると、自分の持ち分は全く見劣りしていることに気づきます。本当に意思決定を行える人々は、トークンを3年、4年、あるいはそれ以上ロックしています。あなたの指が確認ボタンの上に止まった瞬間、突然理解します——これは民主的な参加ではなく、権力争奪戦なのだと。

### 民主主義の歪み

DeFiの初期のガバナンスは確かにシンプルで直接的でした：トークン1つ＝1票、荒削りだけど活気に満ちていました。問題は、このやり方が今やほとんど誰もやらなくなったことです。その代わりに登場したのがveモデル——いわゆる長期ロックアップによるガバナンスです。長期的な視点を促すためだと思いますか？甘いですね、実際は資本の壁を築き、大口保有者に権力を集中させる仕組みです。

### Lorenzoのシステムを見てみてください

BANKトークンはここで二面性を持っています。一般の個人投資家から見れば、それはいつでも売買できる資産です。しかし、機関や大口投資家にとっては何でしょうか？政治的な駆け引きの道具です。本当に動かせる権力——財務の支配権、エコシステムへのアクセス承認権——これらはすべてveBANKの裏に隠されており、大量の保有が必要です。

### ガバナンスのハードルの真のコスト

これはまるで都市中心部の不動産価格のように絶え間なく高騰します。高いハードルは最初に投機家を追い出しますが、最終的には普通の人も居場所を失います。ガバナンス権が少数に集中すると、プロトコルの方向性やプロジェクトの進展は彼ら次第です。民衆の声は制度設計の隙間に埋もれてしまいます。