2024年下半期に入り、NVIDIA（NVDA）の株価は激しい変動を経験している。6月中旬、同社の時価総額は3.34兆ドルの高値に達し、一時はAppleやMicrosoftを超えて世界一の時価総額となったが、その後大幅な調整局面に入り、6月末には株価が20%以上下落し、2022年9月以来最悪の月次パフォーマンスを記録。半月足らずで時価総額は8,000億ドル以上蒸発した。
しかし、市場の粘り強さは依然として強い。8月初旬の底打ち後、NVIDIAの株価は再び上昇モードを開始。10月中旬までに、上昇幅は既に25%に達し、株価は再び134.80ドルを超え、6月の高値135.58ドルまであと一歩のところにある。この反発の背後には、GPU関連株のパフォーマンスが一段と目立っている。
台湾は世界的なチップ製造と委託生産の中心地として、関連企業が最も直接的に恩恵を受けている。世界最大の半導体製造企業TSMC（2330.TW）は9月の売上高が過去最高を記録し、台湾ドル2,518億7,300万円に達し、前年同期比39.6%増を示した。また、高雄の工場は2025年に最先端の2ナノメートルプロセスのチップを量産開始予定と発表した。半導体封止・テスト大手のASE（3711.TW）も同時期に売上高が約11ヶ月ぶりの高水準となる555.79億元に達した。これらの上流企業の好調な業績は、NVIDIAの受注爆発の直感的な証明となっている。
いわゆる「NVIDIA概念株」とは、NVIDIAと直接または間接的に事業関係を持つ上場企業を指す。NVIDIAはファブレス企業（無晶圓工場）であり、GPUや関連製品の設計・開発のみを担当し、製造はすべて外部委託している。このビジネスモデルは台湾企業にとって大きなチャンスをもたらしている。
台湾株式市場には、チップの委託生産を担うTSMC、GPUのパッケージング・テストサービスを提供するASE、京元電子（2449.TW）、AIサーバーを製造するQuanta（2382.TW）、GIGABYTE（2376.TW）などがある。これらの企業はNVIDIAと事業が連動しているため、GPU概念株に分類されている。
GPU概念株への投資の論理は、NVIDIAがAI、クラウドコンピューティング、自動運転などの分野でリーダーシップを発揮し続けることで、産業チェーン全体のアップグレードを促進している点にある。NVIDIAの技術応用範囲の拡大に伴い、ハードウェア製造業者、ソフトウェア開発者、サービス提供者なども成長の機会を迎える。
台湾株式市場の主要GPU概念株は以下の通り：
同時に、米国株市場のARM、AMD、Qualcommなども重要なGPU概念銘柄である。
TSMC（産業の中核）
TSMCはNVIDIAのGPUの主要な委託生産者だ。最新のデータによると、同社の高性能計算事業の収益比率は52%に上昇し、スマートフォン事業（33%）を抜いて最大の事業セグメントとなった。各種テクノロジー企業がAIインフラ投資を拡大する中、この比率は今後も上昇が見込まれる。
評価面では、2024年の予想PERは約28倍で、2025年には22倍程度に低下する見込みだ。過去20四半期にわたり市場予想を上回る利益実績と、半導体製造分野での絶対的リーダーシップを考慮すると、現時点の評価は魅力的だ。短期的には、10月末の決算説明会で第4四半期の見通しが発表され、市場は二桁成長を予想しており、株価の支えとなる。テクニカル的には、多頭の並びを示し、短期的な上昇エネルギーは十分だ。
日月光控股（3711）- 長期潜在株
世界最大の半導体封止・テストサービス企業である日月光は、NVIDIAのGPU向けに先進的な封止サービスを提供し、粗利益率は20-30%に達する。短期的には株価は静かな動きだが、積極的な拡張を続けている。最新の買収案件では、フィリピンと韓国の封止・テスト工場を取得し、自動車用や工業制御分野の展開を強化している。
新工場の建設も進行中で、高雄のK28新工場は竣工式を終え、長期的な業績への自信を示している。ただし、現状の株価は複数の移動平均線が交錯し、市場の見解が分かれている。短期的には慎重な見極めが必要だが、半導体市場の回復を背景に長期的には注目に値する。
京元電子（2449）- 高成長銘柄
京元電子は先進的なGPUテスト能力を持ち、FPGAチップのテスト能力も50%以上を占める。GPU、FPGA、高速イーサネットはAI演算の三大重要コンポーネントであり、同社のテスト事業は爆発的な成長が期待される。さらに、2024年の資本支出は最初の53.14億元から連続して138.28億元に増加し、将来の業績拡大への自信を反映している。
GIGABYTE（2376）- AIサーバーへの成功的転換
GIGABYTEの子会社である技鋼は、NVIDIA認証のサプライヤーであり、HGXやPCIeシリーズのサーバー製品を提供している。2023年のサーバー事業比率は21%だったが、2024年第一四半期には50%に急上昇し、第二四半期には60%を突破した。NVIDIAのH100/H200の受注が好調な中、次世代のB200AやGB200も準備完了で、来年の売上拡大を後押しする見込みだ。
MediaTek（2454）- 新分野の開拓者
MediaTekはNVIDIAと車載AIチップ分野で提携し、最初の製品はスマートシートに焦点を当て、2025年に発売、2026年から収益に貢献予定だ。また、PCプラットフォーム向けのAIチップ開発も進行中で、設計は完了し、2025年後半の量産が見込まれる。成功すれば、AMDやIntelのx86アーキテクチャの独占を打破する可能性がある。
ARM（米国株）- 技術提携パートナー
NVIDIAはかつて400億ドルでARMを買収する計画を立てたが、最終的に失敗した。しかし、ARMは依然としてNVIDIAの重要な保有銘柄であり、保有額は約1.47億ドル、NVIDIAの投資ポートフォリオの60%以上を占める。市場の噂では、NVIDIAはARMコアとBlackwell GPUアーキテクチャを組み合わせたチップを開発し、Windows on ARM市場に進出する準備を進めているとも言われている。さらに、ARMはイスラエルでPC用独立GPUの開発も進めている。
ARMは最近、販売戦略を調整し、チップの価値に基づく課金から、設計を利用したデバイスの価値に基づく課金へと移行している。これはSaaSビジネスモデルへの転換を示し、長期的には収益の安定と拡大に寄与する見込みだ。スマートフォン用プロセッサーでの支配的地位とAIデータセンター分野での展開を背景に、その長期投資価値は高いと考えられる。ただし、YTDの上昇率はすでに100%以上に達し、株価は152ドルの前回高値を超えているため、短期的には突破の成否を見極める必要がある。
GPU概念株は近年好調だが、投資家はいくつかのリスク要因に注意すべきだ。まず、多くの概念株の上昇はすでに大きく、今後の業績が高値を支えられるかどうかは引き続き観察が必要だ。次に、すべてのサプライチェーン企業がNVIDIAにとって代わり得るわけではない。NVIDIAの事業拡大に伴い、新たな企業もサプライチェーンに組み込まれ、潜在的な競争圧力が高まる。
しかし、長期的な視点では、AIによる産業変革は始まったばかりだ。現状、NVIDIAのGPU供給は飽和状態に遠く、Soraなどのテキストから動画へのAIモデルの登場により、関連製品の需要はさらに高まる見込みだ。したがって、台湾株のGPU概念株は実績に裏付けられた成長基盤を持ち、投資家は産業動向を継続的に追い、戦略的に調整しながらこの技術革新の波に乗るべきだ。
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2024年GPU概念株投資ガイド：どの銘柄に注目すべきか？
チップ大手が牽引する産業チェーンの投資熱潮
2024年下半期に入り、NVIDIA（NVDA）の株価は激しい変動を経験している。6月中旬、同社の時価総額は3.34兆ドルの高値に達し、一時はAppleやMicrosoftを超えて世界一の時価総額となったが、その後大幅な調整局面に入り、6月末には株価が20%以上下落し、2022年9月以来最悪の月次パフォーマンスを記録。半月足らずで時価総額は8,000億ドル以上蒸発した。
しかし、市場の粘り強さは依然として強い。8月初旬の底打ち後、NVIDIAの株価は再び上昇モードを開始。10月中旬までに、上昇幅は既に25%に達し、株価は再び134.80ドルを超え、6月の高値135.58ドルまであと一歩のところにある。この反発の背後には、GPU関連株のパフォーマンスが一段と目立っている。
台湾は世界的なチップ製造と委託生産の中心地として、関連企業が最も直接的に恩恵を受けている。世界最大の半導体製造企業TSMC（2330.TW）は9月の売上高が過去最高を記録し、台湾ドル2,518億7,300万円に達し、前年同期比39.6%増を示した。また、高雄の工場は2025年に最先端の2ナノメートルプロセスのチップを量産開始予定と発表した。半導体封止・テスト大手のASE（3711.TW）も同時期に売上高が約11ヶ月ぶりの高水準となる555.79億元に達した。これらの上流企業の好調な業績は、NVIDIAの受注爆発の直感的な証明となっている。
GPU概念株の本質：サプライチェーンの恩恵者
いわゆる「NVIDIA概念株」とは、NVIDIAと直接または間接的に事業関係を持つ上場企業を指す。NVIDIAはファブレス企業（無晶圓工場）であり、GPUや関連製品の設計・開発のみを担当し、製造はすべて外部委託している。このビジネスモデルは台湾企業にとって大きなチャンスをもたらしている。
台湾株式市場には、チップの委託生産を担うTSMC、GPUのパッケージング・テストサービスを提供するASE、京元電子（2449.TW）、AIサーバーを製造するQuanta（2382.TW）、GIGABYTE（2376.TW）などがある。これらの企業はNVIDIAと事業が連動しているため、GPU概念株に分類されている。
GPU概念株への投資の論理は、NVIDIAがAI、クラウドコンピューティング、自動運転などの分野でリーダーシップを発揮し続けることで、産業チェーン全体のアップグレードを促進している点にある。NVIDIAの技術応用範囲の拡大に伴い、ハードウェア製造業者、ソフトウェア開発者、サービス提供者なども成長の機会を迎える。
台湾株GPU概念株一覧：誰に注目すべきか？
台湾株式市場の主要GPU概念株は以下の通り：
同時に、米国株市場のARM、AMD、Qualcommなども重要なGPU概念銘柄である。
各銘柄の展望分析と投資評価
TSMC（産業の中核）
TSMCはNVIDIAのGPUの主要な委託生産者だ。最新のデータによると、同社の高性能計算事業の収益比率は52%に上昇し、スマートフォン事業（33%）を抜いて最大の事業セグメントとなった。各種テクノロジー企業がAIインフラ投資を拡大する中、この比率は今後も上昇が見込まれる。
評価面では、2024年の予想PERは約28倍で、2025年には22倍程度に低下する見込みだ。過去20四半期にわたり市場予想を上回る利益実績と、半導体製造分野での絶対的リーダーシップを考慮すると、現時点の評価は魅力的だ。短期的には、10月末の決算説明会で第4四半期の見通しが発表され、市場は二桁成長を予想しており、株価の支えとなる。テクニカル的には、多頭の並びを示し、短期的な上昇エネルギーは十分だ。
日月光控股（3711）- 長期潜在株
世界最大の半導体封止・テストサービス企業である日月光は、NVIDIAのGPU向けに先進的な封止サービスを提供し、粗利益率は20-30%に達する。短期的には株価は静かな動きだが、積極的な拡張を続けている。最新の買収案件では、フィリピンと韓国の封止・テスト工場を取得し、自動車用や工業制御分野の展開を強化している。
新工場の建設も進行中で、高雄のK28新工場は竣工式を終え、長期的な業績への自信を示している。ただし、現状の株価は複数の移動平均線が交錯し、市場の見解が分かれている。短期的には慎重な見極めが必要だが、半導体市場の回復を背景に長期的には注目に値する。
京元電子（2449）- 高成長銘柄
京元電子は先進的なGPUテスト能力を持ち、FPGAチップのテスト能力も50%以上を占める。GPU、FPGA、高速イーサネットはAI演算の三大重要コンポーネントであり、同社のテスト事業は爆発的な成長が期待される。さらに、2024年の資本支出は最初の53.14億元から連続して138.28億元に増加し、将来の業績拡大への自信を反映している。
GIGABYTE（2376）- AIサーバーへの成功的転換
GIGABYTEの子会社である技鋼は、NVIDIA認証のサプライヤーであり、HGXやPCIeシリーズのサーバー製品を提供している。2023年のサーバー事業比率は21%だったが、2024年第一四半期には50%に急上昇し、第二四半期には60%を突破した。NVIDIAのH100/H200の受注が好調な中、次世代のB200AやGB200も準備完了で、来年の売上拡大を後押しする見込みだ。
MediaTek（2454）- 新分野の開拓者
MediaTekはNVIDIAと車載AIチップ分野で提携し、最初の製品はスマートシートに焦点を当て、2025年に発売、2026年から収益に貢献予定だ。また、PCプラットフォーム向けのAIチップ開発も進行中で、設計は完了し、2025年後半の量産が見込まれる。成功すれば、AMDやIntelのx86アーキテクチャの独占を打破する可能性がある。
ARM（米国株）- 技術提携パートナー
NVIDIAはかつて400億ドルでARMを買収する計画を立てたが、最終的に失敗した。しかし、ARMは依然としてNVIDIAの重要な保有銘柄であり、保有額は約1.47億ドル、NVIDIAの投資ポートフォリオの60%以上を占める。市場の噂では、NVIDIAはARMコアとBlackwell GPUアーキテクチャを組み合わせたチップを開発し、Windows on ARM市場に進出する準備を進めているとも言われている。さらに、ARMはイスラエルでPC用独立GPUの開発も進めている。
ARMは最近、販売戦略を調整し、チップの価値に基づく課金から、設計を利用したデバイスの価値に基づく課金へと移行している。これはSaaSビジネスモデルへの転換を示し、長期的には収益の安定と拡大に寄与する見込みだ。スマートフォン用プロセッサーでの支配的地位とAIデータセンター分野での展開を背景に、その長期投資価値は高いと考えられる。ただし、YTDの上昇率はすでに100%以上に達し、株価は152ドルの前回高値を超えているため、短期的には突破の成否を見極める必要がある。
GPU概念株投資の冷静な考察
GPU概念株は近年好調だが、投資家はいくつかのリスク要因に注意すべきだ。まず、多くの概念株の上昇はすでに大きく、今後の業績が高値を支えられるかどうかは引き続き観察が必要だ。次に、すべてのサプライチェーン企業がNVIDIAにとって代わり得るわけではない。NVIDIAの事業拡大に伴い、新たな企業もサプライチェーンに組み込まれ、潜在的な競争圧力が高まる。
しかし、長期的な視点では、AIによる産業変革は始まったばかりだ。現状、NVIDIAのGPU供給は飽和状態に遠く、Soraなどのテキストから動画へのAIモデルの登場により、関連製品の需要はさらに高まる見込みだ。したがって、台湾株のGPU概念株は実績に裏付けられた成長基盤を持ち、投資家は産業動向を継続的に追い、戦略的に調整しながらこの技術革新の波に乗るべきだ。