2023年米国株式市場のパフォーマンスは再び市場を震撼させた。ナスダック指数は累計で40.77%、S&P500は22.60%、ダウ平均は11.90%上昇し、37000ポイントの歴史的高値を突破した。この成績の背景には、TSLA、META、AMZNなどを中心としたテクノロジー大手7社の強力なパフォーマンスがあり、これらのリーディング企業は、年間のS&P500指数の上昇の約3分の4に寄与した。これに比べて、ウォール街の各大手機関の年初予測は陰に隠れている。当時、ドイツ銀行は年末のS&P500を4500ポイントと予測し、ウェルズ・ファーゴは4300-4500ポイントの範囲を設定、JPモルガン・チェースは4200ポイント、ゴールドマン・サックスとバンク・オブ・アメリカはともに4000ポイントを見込んでいた。最も保守的な予測は3900ポイント未満だった。これらの予測と実際の動きとの大きな乖離は、市場の複雑さと予測不可能性を如実に示している。## 2023年米国株の五段階の進化過程**第一段階：Q1の人工知能ブームが上昇を引き起こす**OpenAIのChatGPTが世界的なAIGC熱を牽引し、MicrosoftやMetaなどのテクノロジー大手も大規模言語モデル競争に参入。一季度末、ナスダックは2020年以来最高の四半期成績を記録し、テクノロジー7巨頭の四半期の上昇率は20%以上に達した。**第二段階：3月の銀行危機が上昇ペースを打ち砕く**シリコンバレー銀行、シグネチャ銀行、クレディ・スイスの危機が発生し、市場に恐怖が広がった。同時期、分析者はテクノロジー株の上昇が過熱していると指摘し、モルガン・スタンレーのチーフストラテジストMichael Wilsonは持続性のリスクを警告した。さらに、AIリスクに関する議論が高まり、Future of Lifeは大規模AI研究の一時停止を呼びかけ、チューリング賞受賞者のYoshua BengioやElon Muskら数千人の専門家が署名した。**第三段階：Q2のインフレピーク期待が信頼を回復**インフレデータの改善、企業決算の好調、連邦準備制度の利下げ期待の高まりにより、S&P500の各セクターが一斉に上昇。特にテクノロジー、通信サービス、非必需品セクターが牽引した。ゴールドマン・サックスの株式戦略責任者Peter O’Donnellは、市場の景気後退懸念が明らかに和らいできていると述べた。**第四段階：Q3から10月の高金利環境が制約をもたらす**米国債の利回りは史上高値に達し、資金調達コストの上昇が企業の評価額を押し下げた。中東の地政学リスクや一部の重厚なテクノロジー株の四半期成績不振により、市場は調整局面に入り、少数株の上昇が持続可能性に疑問を投げかけた。**第五段階：Q4のソフトランディング期待が反発を促す**インフレは全体的に緩やかになり、雇用データも堅調、連邦準備制度は利上げを停止し、2024年に3回の利下げを示唆。財務長官のイエレンは、インフレが目標に戻るのは特に難しくないと述べ、米国経済はソフトランディングを実現できる見込みだとした。この段階は米国株の年末のラストスパートを後押しした。## 2024年の米国株見通しの多様な判断2024年に入り、ウォール街の機関投資家はS&P500の年間目標に差異を見せている。JPモルガン・チェースは4200ポイントと予測し、経済の鈍化と信用縮小の圧力を懸念。一方、モルガン・スタンレーは4500ポイントを見込み、企業の利益回復に期待を寄せている。ウェルズ・ファーゴは4625ポイントを設定し、変動性の増大が上昇余地を制約すると見ている。ゴールドマン・サックスは4700ポイントを予測し、米国経済の穏やかな拡大を信じている。バンク・オブ・アメリカは5000ポイントの目標を掲げ、マクロの不確実性は大きく後退したと判断。ドイツ銀行は最も楽観的で、5100ポイントを予測し、現時点の評価にはまだ成長余地があると考えている。2023年の米国株の堅調なパフォーマンスは、2024年の土台を築いた。生成型AIの応用が深化し続ける中、テクノロジー革新は経済成長の中心的な原動力であり続ける見込みだ。TECHnaanalysisの社長Bob O’Donnellは、2024年は生成型AIの本格的普及の年になると予言し、ゴールドマン・サックスもAI技術が経済成長、生産性、国際競争力に深い影響を与えると述べている。しかしながら、2024年の米国株には複数のリスクも存在する。米国大統領選の政治的不確実性、潜在的な景気後退リスク、地政学的情勢の変化などが連鎖反応を引き起こす可能性がある。世界的な利上げサイクルの終わりに近づき、利下げ期待が徐々に実現する中、投資家は楽観的な見通しとリスク管理のバランスを取る必要がある。
テクノロジー7巨頭が2023年に米国株を牽引、ウォール街の2024年予測に分裂
2023年米国株式市場のパフォーマンスは再び市場を震撼させた。ナスダック指数は累計で40.77%、S&P500は22.60%、ダウ平均は11.90%上昇し、37000ポイントの歴史的高値を突破した。この成績の背景には、TSLA、META、AMZNなどを中心としたテクノロジー大手7社の強力なパフォーマンスがあり、これらのリーディング企業は、年間のS&P500指数の上昇の約3分の4に寄与した。
これに比べて、ウォール街の各大手機関の年初予測は陰に隠れている。当時、ドイツ銀行は年末のS&P500を4500ポイントと予測し、ウェルズ・ファーゴは4300-4500ポイントの範囲を設定、JPモルガン・チェースは4200ポイント、ゴールドマン・サックスとバンク・オブ・アメリカはともに4000ポイントを見込んでいた。最も保守的な予測は3900ポイント未満だった。これらの予測と実際の動きとの大きな乖離は、市場の複雑さと予測不可能性を如実に示している。
2023年米国株の五段階の進化過程
第一段階：Q1の人工知能ブームが上昇を引き起こす
OpenAIのChatGPTが世界的なAIGC熱を牽引し、MicrosoftやMetaなどのテクノロジー大手も大規模言語モデル競争に参入。一季度末、ナスダックは2020年以来最高の四半期成績を記録し、テクノロジー7巨頭の四半期の上昇率は20%以上に達した。
第二段階：3月の銀行危機が上昇ペースを打ち砕く
シリコンバレー銀行、シグネチャ銀行、クレディ・スイスの危機が発生し、市場に恐怖が広がった。同時期、分析者はテクノロジー株の上昇が過熱していると指摘し、モルガン・スタンレーのチーフストラテジストMichael Wilsonは持続性のリスクを警告した。さらに、AIリスクに関する議論が高まり、Future of Lifeは大規模AI研究の一時停止を呼びかけ、チューリング賞受賞者のYoshua BengioやElon Muskら数千人の専門家が署名した。
第三段階：Q2のインフレピーク期待が信頼を回復
インフレデータの改善、企業決算の好調、連邦準備制度の利下げ期待の高まりにより、S&P500の各セクターが一斉に上昇。特にテクノロジー、通信サービス、非必需品セクターが牽引した。ゴールドマン・サックスの株式戦略責任者Peter O’Donnellは、市場の景気後退懸念が明らかに和らいできていると述べた。
第四段階：Q3から10月の高金利環境が制約をもたらす
米国債の利回りは史上高値に達し、資金調達コストの上昇が企業の評価額を押し下げた。中東の地政学リスクや一部の重厚なテクノロジー株の四半期成績不振により、市場は調整局面に入り、少数株の上昇が持続可能性に疑問を投げかけた。
第五段階：Q4のソフトランディング期待が反発を促す
インフレは全体的に緩やかになり、雇用データも堅調、連邦準備制度は利上げを停止し、2024年に3回の利下げを示唆。財務長官のイエレンは、インフレが目標に戻るのは特に難しくないと述べ、米国経済はソフトランディングを実現できる見込みだとした。この段階は米国株の年末のラストスパートを後押しした。
2024年の米国株見通しの多様な判断
2024年に入り、ウォール街の機関投資家はS&P500の年間目標に差異を見せている。JPモルガン・チェースは4200ポイントと予測し、経済の鈍化と信用縮小の圧力を懸念。一方、モルガン・スタンレーは4500ポイントを見込み、企業の利益回復に期待を寄せている。ウェルズ・ファーゴは4625ポイントを設定し、変動性の増大が上昇余地を制約すると見ている。ゴールドマン・サックスは4700ポイントを予測し、米国経済の穏やかな拡大を信じている。バンク・オブ・アメリカは5000ポイントの目標を掲げ、マクロの不確実性は大きく後退したと判断。ドイツ銀行は最も楽観的で、5100ポイントを予測し、現時点の評価にはまだ成長余地があると考えている。
2023年の米国株の堅調なパフォーマンスは、2024年の土台を築いた。生成型AIの応用が深化し続ける中、テクノロジー革新は経済成長の中心的な原動力であり続ける見込みだ。TECHnaanalysisの社長Bob O’Donnellは、2024年は生成型AIの本格的普及の年になると予言し、ゴールドマン・サックスもAI技術が経済成長、生産性、国際競争力に深い影響を与えると述べている。
しかしながら、2024年の米国株には複数のリスクも存在する。米国大統領選の政治的不確実性、潜在的な景気後退リスク、地政学的情勢の変化などが連鎖反応を引き起こす可能性がある。世界的な利上げサイクルの終わりに近づき、利下げ期待が徐々に実現する中、投資家は楽観的な見通しとリスク管理のバランスを取る必要がある。