最近澳元/ドル(AUD/USD)の動きに注目が集まっています。11月以降、この通貨ペアは4営業日連続で上昇し、最新のレートは0.6505を突破、1日で0.6%の上昇となりました。背後にある推進力は、オーストラリアとアメリカの中央銀行の政策の顕著な分化から来ています。## インフレデータが利下げ期待を打ち破るオーストラリアの10月CPIは前年比3.8%の上昇で、市場予想の3.6%を上回りました。この数字の発表により、オーストラリア準備銀行（RBA）の短期的な利下げ予想は一変しました。ケイト・マクロは、最新のCPIデータはインフレ圧力が効果的に緩和されていないことを示しており、中央銀行が近いうちに利下げを開始する確率は大きく低下していると指摘しています。さらに重要なのは、来週発表されるGDPデータが、オーストラリアの緩和サイクルが本当に終わったかどうかを判断する"試金石"となることです。このデータもまた、生産能力の圧力が高まっていることを示す場合、長年続いた利下げサイクルはほぼ終了したと見なされるでしょう。## 米連邦準備制度理事会の姿勢が市場の焦点にオーストラリア準備銀行（RBA）の立場とは異なり、米連邦準備制度理事会（FRB）は12月も利下げを続ける余地があります。米国経済の好調なデータは、FRBにとって利下げの理由となり、これがドルの相対的な魅力をさらに押し下げ、オーストラリアドルの上昇に好環境をもたらしています。これらはすべて、米大統領選後の経済政策に対する新たな期待と密接に関連しています。## 12月の中央銀行決定が間近に迫るオーストラリア準備銀行(RBA)は、12月9日に最新の金利決定を発表します。市場は、金利が3.60%のまま維持されると広く予想しています。しかし、2026年の政策の方向性については意見が分かれています。一部の機関は、オーストラリア準備銀行にはまだ利下げ余地があると考えていますが、UBSを筆頭とする多くの大手銀行は、2026年には利上げの可能性も予測しています。UBSのアナリストStephen Wuは、現在のインフレ上昇傾向は懸念材料であり、消費者物価指数は今後1年以内にオーストラリア準備銀行の目標範囲を超え続ける可能性が高いと指摘しています。彼は、オーストラリア準備銀行は最速で2026年第4四半期に利上げを開始すると予測しています。BarrenjoeyのチーフエコノミストJo Mastersは、より率直に次のように述べています：「利上げのハードルは非常に高いですが、2026年の状況を見ると、オーストラリア準備銀行は行動せざるを得なくなる可能性が高いです。インフレが最終段階に入ると、より引き締められた金融政策が必要となるため、私は2026年の利下げの道筋は全く見えません。」## オーストラリアドルの強さは持続するか？INGグループの分析によると、オーストラリアドルは来年のG-10通貨の中で顕著なパフォーマンスを示す見込みです。INGのアナリストFrancesco Pesoleは、現状の予測に基づけば、オーストラリア準備銀行は2026年にもう一度だけ利下げを行うと考えられ、これによりオーストラリアドルはG-10の中で最も競争力のある金利水準を持つことになると述べています。さらに、貿易関係の改善やオーストラリア経済の成長見通しのポジティブな兆候は、オーストラリアドルの上昇トレンドを支える要因となっています。これらの要素が相まって、オーストラリアドル/ドルは2026年第2四半期頃まで上昇を続ける見込みです。
オーストラリア・米国の政策分裂が激化、豪ドルはG-10の「ダークホース」になる可能性
最近澳元/ドル(AUD/USD)の動きに注目が集まっています。11月以降、この通貨ペアは4営業日連続で上昇し、最新のレートは0.6505を突破、1日で0.6%の上昇となりました。背後にある推進力は、オーストラリアとアメリカの中央銀行の政策の顕著な分化から来ています。
インフレデータが利下げ期待を打ち破る
オーストラリアの10月CPIは前年比3.8%の上昇で、市場予想の3.6%を上回りました。この数字の発表により、オーストラリア準備銀行（RBA）の短期的な利下げ予想は一変しました。ケイト・マクロは、最新のCPIデータはインフレ圧力が効果的に緩和されていないことを示しており、中央銀行が近いうちに利下げを開始する確率は大きく低下していると指摘しています。
さらに重要なのは、来週発表されるGDPデータが、オーストラリアの緩和サイクルが本当に終わったかどうかを判断する"試金石"となることです。このデータもまた、生産能力の圧力が高まっていることを示す場合、長年続いた利下げサイクルはほぼ終了したと見なされるでしょう。
米連邦準備制度理事会の姿勢が市場の焦点に
オーストラリア準備銀行（RBA）の立場とは異なり、米連邦準備制度理事会（FRB）は12月も利下げを続ける余地があります。米国経済の好調なデータは、FRBにとって利下げの理由となり、これがドルの相対的な魅力をさらに押し下げ、オーストラリアドルの上昇に好環境をもたらしています。これらはすべて、米大統領選後の経済政策に対する新たな期待と密接に関連しています。
12月の中央銀行決定が間近に迫る
オーストラリア準備銀行(RBA)は、12月9日に最新の金利決定を発表します。市場は、金利が3.60%のまま維持されると広く予想しています。しかし、2026年の政策の方向性については意見が分かれています。
一部の機関は、オーストラリア準備銀行にはまだ利下げ余地があると考えていますが、UBSを筆頭とする多くの大手銀行は、2026年には利上げの可能性も予測しています。UBSのアナリストStephen Wuは、現在のインフレ上昇傾向は懸念材料であり、消費者物価指数は今後1年以内にオーストラリア準備銀行の目標範囲を超え続ける可能性が高いと指摘しています。彼は、オーストラリア準備銀行は最速で2026年第4四半期に利上げを開始すると予測しています。
BarrenjoeyのチーフエコノミストJo Mastersは、より率直に次のように述べています：「利上げのハードルは非常に高いですが、2026年の状況を見ると、オーストラリア準備銀行は行動せざるを得なくなる可能性が高いです。インフレが最終段階に入ると、より引き締められた金融政策が必要となるため、私は2026年の利下げの道筋は全く見えません。」
オーストラリアドルの強さは持続するか？
INGグループの分析によると、オーストラリアドルは来年のG-10通貨の中で顕著なパフォーマンスを示す見込みです。INGのアナリストFrancesco Pesoleは、現状の予測に基づけば、オーストラリア準備銀行は2026年にもう一度だけ利下げを行うと考えられ、これによりオーストラリアドルはG-10の中で最も競争力のある金利水準を持つことになると述べています。
さらに、貿易関係の改善やオーストラリア経済の成長見通しのポジティブな兆候は、オーストラリアドルの上昇トレンドを支える要因となっています。これらの要素が相まって、オーストラリアドル/ドルは2026年第2四半期頃まで上昇を続ける見込みです。