進入12月第二週、ビットコインは重要な技術的反発を迎えています。最新のデータによると、このデジタル資産は月初の85,000ドル付近の安値から反発し、91,950ドルまで上昇、1日あたり1.8％の上昇を記録し、月間の上昇幅は5.3％となっています。しかし、この反発の背後には、FRB、流動性、技術面の三重の要素が絡み合ったストーリーが隠されています。## 機関資金の回復が重要な転換点に最も注目される変化は、現物ビットコインETF市場からの資金流入です。12月5日、このセクターには5,479万ドルの純流入があり、数週間の資金流出を経て、ついに局面が変わりました。この反転は特にARK InvestのARKBファンドに顕著で、8,800万ドルの流入を記録し、他の発行者の資金循環があったものの、全体の動きは機関の信頼回復を示しています。この回復的な買いがビットコインを再び90,000ドル超に押し上げ、90,000ドルから92,000ドルの取引レンジ内で安定させるのに役立っています。ただし、現物取引の活動は依然として明確な活性化を見せておらず、市場全体は慎重に見守る段階にあります。## FRB決定：短期相場の主要な触媒今週水曜日（12月18日）、FRBは年内最後の金利決定を発表します。これは現在の市場で最も重要な焦点です。市場予想によると、トレーダーは25ベーシスポイントの利下げを織り込んでおり、これがドルの流動性環境の改善につながると見られています。Amber GroupのCEO、Michael Wuはインタビューで、金利予想の変化が暗号通貨市場に伝わる速度は伝統的資産よりもはるかに速いと指摘しています。彼はさらに、資金の金利差や借入コストの変動が世界的な金利指針と同期して動き、多くの取引機関が財政戦略を再評価し、流動性の多様化をマクロサイクルの加速に対応させていると説明しました。同時に、米国経済のデータも複雑なシグナルを発しています。サービス業のインフレはピークから後退していますが、商品価格よりも高く、住宅コストもFRBの目標を上回っています。この非対称な物価の進展は、FRBの決定に複雑さを加えています。MarketWatchは、今週木曜日の失業保険申請件数が22.1万人に急増する可能性（前回値19.1万人から3万人増）を予測しており、このデータは利下げの支えとなる可能性があります。一般的な論理では、利下げはリスク資産にとって好材料とされ、借入コストの低下が投資需要を刺激するからです。しかし、Merkle Tree Capitalのチーフインベストメントオフィサー、Ryan McMillinは、市場の流動性状況について懸念を示しています。10月10日に起きた大規模なレバレッジ清算事件以降、市場メーカーの復帰意欲は乏しく、注文簿の深さも限定的であり、ビットコインの上昇の爆発力を制約しています。## 技術構造に潜む機会とリスク技術的観点から見ると、ビットコインは典型的なレンジ相場の特徴を示しています。**短期移動平均線のサポート**：10日EMAは90,481ドル、10日SMAは90,454ドルで、両者がほぼ重なり、短期取引の堅固なサポートラインとなっています。20日SMAは89,370ドルに位置し、第二のサポート層を形成しています。**中期の抵抗ライン**：30日SMAは92,387ドルで、これを突破することはトレンドの強化の重要なシグナルです。より長期の100日SMA（106,506ドル）と200日SMA（109,093ドル）は依然下降トレンドを維持しており、中期的な圧力は依然存在しています。**モメンタム指標**：相対力指数（RSI）は46、ストキャスティクスは62、モメンタムは224で、やや上昇傾向にありますが、過熱感はありません。MACDは依然マイナス領域（-2,051）にあり、現在の市場構造の安定性と一致しています。プロのアナリスト、Peter Brandtは、ビットコインの動きは拡張型のレンジ形成を示しており、市場は構造的なローテーションを進める可能性があると指摘しています。特に、80,200ドルが重要な防衛ラインであり、これを割ると58,800ドルまで下落する可能性があると強調しています。その他のアナリストは、89,000ドルを安定ゾーンと見なし、これを再突破して安定させることが積極的なムードを維持する上で重要だとしています。## 12月のチャンスウィンドウ：恐怖とファンダメンタルズの綱引きK33 Researchのアナリスト、Vetle Lundeは、比較的楽観的な12月の展望を示しています。同機関は、過去の最も厳しい調整を経た後、現在の市場反発の証拠は、再度崩壊する可能性よりもはるかに高いと考えています。この判断を支える構造的なシグナルは次の通りです：ビットコインの取引価格は、70,000〜80,000ドルの歴史的な強いサポートゾーンに近づいています。先物市場の全体的なポジショニングは慎重であり、過度なレバレッジ化は見られません。永続市場も低レバレッジの特徴を示し、大きな清算イベントも発生していません。注目すべきは、現物ビットコインETFが11月に最大の買い手から純売り手に変わり、CME先物の取引量も長期的な低水準に落ちていることです。これは、伝統的金融が市場に対して慎重な姿勢を示していることを反映しています。ビットコインの相対的なパフォーマンスも株式市場に比べて劣り、ナスダック指数との比率は2024年末以降最低水準にあります。しかし、K33は、市場は遠い将来のリスクに過剰に反応しており、短期的な強気シグナルを見落としていると指摘しています。同社の12月展望では、上昇の理由の実現可能性は80％の下落リスクよりもはるかに高いとしています。彼らは、量子計算リスクやステーブルコインの不安定性といった長期的な懸念は、劇的に聞こえるかもしれませんが、今後数年で実際の脅威となる可能性は低いため、現状の価格変動を動かすべきではないと強調しています。さらに重要なのは、政策面での潜在的な親暗号化の動きです。例えば、401(k)アカウントの暗号資産へのアクセス可能性などです。これらの構造的要因の蓄積により、ビットコインの現在の評価は、ファンダメンタルズの変化よりも市場の恐怖を反映していると言えます。## ポジショニングの視点：慎重ながらもチャンスを探るFRBの今週の決定は、12月の方向性を決定づけるでしょう。もし市場予想通り25ベーシスポイントの利下げが実現すれば、リスク資産にとって一時的な支えとなるでしょう。12月1日にFRBが量的緩和を終了した事実と合わせて、市場は反発のための政策土壌を整えています。現在のビットコインの91,950ドルは、技術的なサポート（89,000〜90,000ドルのレンジ）を上回り、中期的な抵抗（92,387ドルの30日移動平均線）にも直面しています。これは典型的な決断ポイントです。投資家が利下げ政策の刺激効果を期待するなら、押し目買いの魅力は高まります。一方、流動性状況に懸念がある場合は、より明確な技術的ブレイクアウトシグナルを待つべきです。12月は今年最後のチャンスウィンドウとなる可能性が高いですが、チャンスにはリスクも伴います。市場の最終的な動きは、FRBの決定、雇用データ、流動性の三者の相互作用次第です。
米連儲本週定調市場，比特幣突破90,000美元背後的三重考量
進入12月第二週、ビットコインは重要な技術的反発を迎えています。最新のデータによると、このデジタル資産は月初の85,000ドル付近の安値から反発し、91,950ドルまで上昇、1日あたり1.8％の上昇を記録し、月間の上昇幅は5.3％となっています。しかし、この反発の背後には、FRB、流動性、技術面の三重の要素が絡み合ったストーリーが隠されています。
機関資金の回復が重要な転換点に
最も注目される変化は、現物ビットコインETF市場からの資金流入です。12月5日、このセクターには5,479万ドルの純流入があり、数週間の資金流出を経て、ついに局面が変わりました。この反転は特にARK InvestのARKBファンドに顕著で、8,800万ドルの流入を記録し、他の発行者の資金循環があったものの、全体の動きは機関の信頼回復を示しています。
この回復的な買いがビットコインを再び90,000ドル超に押し上げ、90,000ドルから92,000ドルの取引レンジ内で安定させるのに役立っています。ただし、現物取引の活動は依然として明確な活性化を見せておらず、市場全体は慎重に見守る段階にあります。
FRB決定：短期相場の主要な触媒
今週水曜日（12月18日）、FRBは年内最後の金利決定を発表します。これは現在の市場で最も重要な焦点です。市場予想によると、トレーダーは25ベーシスポイントの利下げを織り込んでおり、これがドルの流動性環境の改善につながると見られています。
Amber GroupのCEO、Michael Wuはインタビューで、金利予想の変化が暗号通貨市場に伝わる速度は伝統的資産よりもはるかに速いと指摘しています。彼はさらに、資金の金利差や借入コストの変動が世界的な金利指針と同期して動き、多くの取引機関が財政戦略を再評価し、流動性の多様化をマクロサイクルの加速に対応させていると説明しました。
同時に、米国経済のデータも複雑なシグナルを発しています。サービス業のインフレはピークから後退していますが、商品価格よりも高く、住宅コストもFRBの目標を上回っています。この非対称な物価の進展は、FRBの決定に複雑さを加えています。
MarketWatchは、今週木曜日の失業保険申請件数が22.1万人に急増する可能性（前回値19.1万人から3万人増）を予測しており、このデータは利下げの支えとなる可能性があります。一般的な論理では、利下げはリスク資産にとって好材料とされ、借入コストの低下が投資需要を刺激するからです。
しかし、Merkle Tree Capitalのチーフインベストメントオフィサー、Ryan McMillinは、市場の流動性状況について懸念を示しています。10月10日に起きた大規模なレバレッジ清算事件以降、市場メーカーの復帰意欲は乏しく、注文簿の深さも限定的であり、ビットコインの上昇の爆発力を制約しています。
技術構造に潜む機会とリスク
技術的観点から見ると、ビットコインは典型的なレンジ相場の特徴を示しています。
短期移動平均線のサポート：10日EMAは90,481ドル、10日SMAは90,454ドルで、両者がほぼ重なり、短期取引の堅固なサポートラインとなっています。20日SMAは89,370ドルに位置し、第二のサポート層を形成しています。
中期の抵抗ライン：30日SMAは92,387ドルで、これを突破することはトレンドの強化の重要なシグナルです。より長期の100日SMA（106,506ドル）と200日SMA（109,093ドル）は依然下降トレンドを維持しており、中期的な圧力は依然存在しています。
モメンタム指標：相対力指数（RSI）は46、ストキャスティクスは62、モメンタムは224で、やや上昇傾向にありますが、過熱感はありません。MACDは依然マイナス領域（-2,051）にあり、現在の市場構造の安定性と一致しています。
プロのアナリスト、Peter Brandtは、ビットコインの動きは拡張型のレンジ形成を示しており、市場は構造的なローテーションを進める可能性があると指摘しています。特に、80,200ドルが重要な防衛ラインであり、これを割ると58,800ドルまで下落する可能性があると強調しています。その他のアナリストは、89,000ドルを安定ゾーンと見なし、これを再突破して安定させることが積極的なムードを維持する上で重要だとしています。
12月のチャンスウィンドウ：恐怖とファンダメンタルズの綱引き
K33 Researchのアナリスト、Vetle Lundeは、比較的楽観的な12月の展望を示しています。同機関は、過去の最も厳しい調整を経た後、現在の市場反発の証拠は、再度崩壊する可能性よりもはるかに高いと考えています。
この判断を支える構造的なシグナルは次の通りです：ビットコインの取引価格は、70,000〜80,000ドルの歴史的な強いサポートゾーンに近づいています。先物市場の全体的なポジショニングは慎重であり、過度なレバレッジ化は見られません。永続市場も低レバレッジの特徴を示し、大きな清算イベントも発生していません。
注目すべきは、現物ビットコインETFが11月に最大の買い手から純売り手に変わり、CME先物の取引量も長期的な低水準に落ちていることです。これは、伝統的金融が市場に対して慎重な姿勢を示していることを反映しています。ビットコインの相対的なパフォーマンスも株式市場に比べて劣り、ナスダック指数との比率は2024年末以降最低水準にあります。
しかし、K33は、市場は遠い将来のリスクに過剰に反応しており、短期的な強気シグナルを見落としていると指摘しています。同社の12月展望では、上昇の理由の実現可能性は80％の下落リスクよりもはるかに高いとしています。彼らは、量子計算リスクやステーブルコインの不安定性といった長期的な懸念は、劇的に聞こえるかもしれませんが、今後数年で実際の脅威となる可能性は低いため、現状の価格変動を動かすべきではないと強調しています。
さらに重要なのは、政策面での潜在的な親暗号化の動きです。例えば、401(k)アカウントの暗号資産へのアクセス可能性などです。これらの構造的要因の蓄積により、ビットコインの現在の評価は、ファンダメンタルズの変化よりも市場の恐怖を反映していると言えます。
ポジショニングの視点：慎重ながらもチャンスを探る
FRBの今週の決定は、12月の方向性を決定づけるでしょう。もし市場予想通り25ベーシスポイントの利下げが実現すれば、リスク資産にとって一時的な支えとなるでしょう。12月1日にFRBが量的緩和を終了した事実と合わせて、市場は反発のための政策土壌を整えています。
現在のビットコインの91,950ドルは、技術的なサポート（89,000〜90,000ドルのレンジ）を上回り、中期的な抵抗（92,387ドルの30日移動平均線）にも直面しています。これは典型的な決断ポイントです。投資家が利下げ政策の刺激効果を期待するなら、押し目買いの魅力は高まります。一方、流動性状況に懸念がある場合は、より明確な技術的ブレイクアウトシグナルを待つべきです。
12月は今年最後のチャンスウィンドウとなる可能性が高いですが、チャンスにはリスクも伴います。市場の最終的な動きは、FRBの決定、雇用データ、流動性の三者の相互作用次第です。