オーストラリアドル2026年に転換点到来か：中央銀行のハト派姿勢とオーストラリア総選挙の二重の推進力

2025年、澳元/米ドル(AUD/USD)は、多くの要因により逆行高し、年間7％の上昇を記録しました。2026年にこの軌道が持続するかどうか、市場機関の見解は概ね楽観的ですが、変動要因も少なくありません。

央行政策の分裂——澳元の潜在的な推進力

オーストラリアのインフレ圧力は引き続き存在し、市場はオーストラリア準備銀行の利下げの可能性は閉ざされたと予想しています。2026年に利上げがあるかどうかについて、機関の見解は分かれています：西太平洋銀行はオーストラリア準備銀行が様子見を続けると考え、オーストラリア連邦銀行は1回の利上げを予測し、オーストラリア国民銀行とシティバンクはそれぞれ2回の利上げ（2月と5月）を見込んでいます。

一方、米連邦準備制度理事会（FRB）については、市場は2026年にあと2回の利下げ余地があると予想していますが、モルガン・スタンレーはより保守的で、1回の利下げのみを見込んでいます。この政策予想の"ずれ"が澳元を支えています——米連邦準備制度が引き続き緩和を続ける一方で、オーストラリア準備銀行が維持または引き締めを行う場合、澳元の相対的な魅力は自然と高まります。

国内経済の堅牢性と外部圧力の攻防

2025年のオーストラリア経済は好調で、GDP成長率は予想を上回り、失業率も安定を保ちました。経済協力開発機構（OECD）は、家庭の可処分所得の回復に伴い、2026年のGDP成長率は2.3％に達し、2025年よりさらに上昇すると予測しています。

しかしリスクは、オーストラリア経済が資源輸出に依存している点にあります。中国は最大の貿易相手国として重要な役割を果たしており、中国経済の成長率の減速が予想を超える場合、オーストラリアの成長見通しは圧迫され、澳元の為替レートも下落する可能性があります。これが、オーストラリアの総選挙結果に注目が集まる理由の一つです——新政権の経済政策の方向性が国内の成長見通しに直接影響し、その結果、澳元の動きに反映されるからです。

リスク感情の変化——隠れた変数

澳元は典型的なリスク資産として、世界の情緒に非常に敏感です。リスク志向が高まると澳元は恩恵を受け、避難的な情緒が高まると売られやすくなります。2026年、もし米国大統領トランプ氏が貿易摩擦をさらに激化させたり、中東情勢が悪化したりすれば、リスク志向は低下し、澳元/米ドルは圧力にさらされるでしょう。このような"ブラックスワン"イベントは予測困難ですが、年間の基調を大きく変える可能性があります。

機関は2026年の澳元展望をどう見ている？

多くの機関は澳元に対して建設的な見解を示しています。モルガン・スタンレーは、オーストラリア経済の堅調な成長と澳準の金利安定が支えとなり、2026年第一四半期に0.67、年末に0.68まで上昇すると予測しています。

ドイツ銀行はより楽観的で、G10通貨の中での利差優位性がさらに高まるとし、第二四半期に0.69、年末に0.71に達すると予測しています。

オーストラリア国民銀行は最も積極的な見解を示し、第二四半期に0.71、第三四半期には0.72に上昇する可能性を示唆しています。

全体として、2026年の澳元の動きは、中央銀行の政策、経済の基本的な状況、オーストラリア大選後の政策方針、そして世界的なリスク志向の推移に左右されるでしょう。機関は大きな方向性には楽観的ですが、地政学的リスクの影響には注意が必要です。