グレアムの資産評価に関する知恵は、現在のアジア株式市場を観察するときに特に重要性を増します。価格が低いほどリスクは低く、価格が高いほどエクスポージャーは大きくなる。この観点から、東アジアの主要市場は現在の経済状況の中で特に魅力的な存在となっています。この分析は、アジア株式市場を理解し、市場の状況を評価し、来年の投資戦略を展望するための重要な要素を提供します。## 現在のアジア株式市場の展望アジアの金融市場の焦点は、現在、中国経済が直面している景気循環的および構造的な課題と、それに対して当局がどのような措置を講じるかに集中しています。時価総額の観点では、**中国の主要3つの株式市場—上海、香港、深セン—は2021年のピークから約6兆ドルの価値を失っています**。結果は明白です。- **中国A50指数**：44.01%の下落- **ハンセン指数**：47.13%の下落- **深セン100指数**：51.56%の暴落この劣化は、複数の要因が同時に作用しています。ゼロCOVID政策の失敗、テクノロジー企業に対する規制強化、不動産危機が経済の中心に影響を与え、外需の縮小や米国の半導体規制も追い打ちをかけています。**結果は明白です：中国経済は二桁成長の軌道から離れ、構造的な障壁がますます顕在化しています**。直接投資は減少し、製造業はインド、ベトナム、インドネシアなどの新興経済国に再配置され、人口動態も急速に高齢化し、出生率は歴史的に低水準を記録しており、人口減少と労働市場の圧力を予兆しています。## 政策対応この現実に対し、**中国人民銀行（PBOC）は預金準備率を50ベーシスポイント引き下げると発表しました**。この動きにより、約1兆元（(約1394.50億ドル)）の資金が経済に注入される見込みです。しかし、**最も戦略的な措置は、約2兆元（(2789.00億ドル)）の株式市場救済パッケージの交渉中であり、これには国有企業の外部口座を通じた資金調達や、国内の株式を買い支えるための安定化基金の設立が含まれます**。同時に、金融当局は12か月物の優遇貸出金利を歴史的最低の3.45%に維持しています。これは2021年末に開始された措置です。さらに、中国は現在、国内消費の悪化を示すデフレ圧力に直面しています。実施された措置は従来の流動性刺激策ですが、その遅れや包括的なプログラム内での調整不足により、経済活動を再活性化させるには不十分との疑問もあります。アジアの金融市場が結果を見守る中、公式統計は、**2023年第4四半期の中国GDPは5.2%の成長を記録し、予測をわずかに下回る一方で、過去数十年の爆発的な成長からは大きく乖離しています**。## アジア市場の基本的な側面アジアの金融市場は、アジア太平洋地域の株式および資本市場の総称です。この大陸は、世界で最も広大かつ人口の多い地域であり、世界経済の中心が徐々にこの地域に移行していることから、アジア株式市場に関心を持つ参加者にとって重要な機会を提供しています。規模別に見ると、最も重要な経済圏は次の通りです。**中国**—世界第2位の経済大国—は、**アジア最大の株式市場を3つ**持ちます。上海証券取引所（最も大きい）、香港証券取引所（HKEX）、深セン証券取引所です。これらの市場には6,800社以上が上場していますが、外国人投資家には特定の条件があります。**インド**—世界第5位の経済規模—は、複数の資本市場を持ち、主要な中心はボンベイ証券取引所（BSE）で、5,500社以上にアクセス可能です。次に、**韓国、オーストラリア、台湾、シンガポール、ニュージーランド**といった中堅経済国があります。また、**インドネシア、タイ、フィリピン、ベトナム、マレーシア**といった新興市場も重要です。これらは近年、経済拡大を続けており、結果は多様です。(アジア株式の時価総額2023年の市場データによると、アジアの最大の株式市場は次の通りです。- **上海**：7.357兆ドル（)圧倒的リーダー(）- **東京（日本）**：5.586兆ドル- **深セン**：4.934兆ドル- **香港**：4.567兆ドル**中国のアジア株式市場の合計は16.860兆ドルに達し、インド、韓国、オーストラリア、台湾の市場に次ぎます**。この集中は、中国が地域の金融エンジンとして重要な役割を果たしていることを示しています。## 取引時間とセッションの同期ヨーロッパから取引を行う場合、アジア株式市場の取引時間を理解することは非常に重要です。マドリードを基準とした場合（)タイムゾーン：CET/GMT+1(）：- **東京（GMT+9）**：時差8時間- **上海、深セン、香港（GMT+8）**：時差7時間**マドリードに住みながらこれらのアジア株式市場をリアルタイムで取引したい場合、東京の開場時間の1:00 AMから香港の閉場時間の9:00 AMまで活動する必要があります**。4つの主要なアジア市場の取引時間の重複は、午前2:30から午前8:00までの間にあり、この時間帯は最大の取引量と流動性を確保します。この「アジアの重複時間」は、取引機会の戦略的なウィンドウを提供し、高い取引活性をもたらします。## 主要指数のテクニカル分析) 中国A50指数この指数は、上海と深センの50のA株を時価総額で選定し、中国本土の最大かつ流動性の高い企業を代表します。中国A50指数は、2021年2月の最高値20,603.10ドルから下降トレンドを維持しています。現在の値は11,160.60ドルで、50週移動平均線（12,232.90ドル）から約9.6%下回っています。相対力指数（RSI）は下降傾向で、中央値以下に位置し、下落の勢いを示しています。重要な技術レベル：8,343.90ドル（2015年の最低値）、10,169.20ドル（2018年の最低値）、15,435.50ドル（2015年の最高値）。持続的な上昇に転じるには、明確なトレンドのブレイクとモメンタム指標の再構築が必要です。### ハンセン指数時価総額加重平均で、香港の主要企業を追跡し、総時価総額の65%を占め、80社以上の多業種企業で構成されています。中国A50と類似の動きを示し、下降トレンドラインの下に位置し、RSIは下落のまま推移しています。現在値は16,077.25 HK$。直近の抵抗線は18,278.80 HK$と24,988.57 HK$です。( 深セン100指数**深センのA株上位100銘柄を測定**し、2021年2月のピーク8,234.00元から下落しています。現在の値は3,838.76元で、50週平均線の16.8%下にあります。RSIは売られ過ぎの30付近です。重要なサポートラインは2,902.32元（2018年）、4,534.22元（2010）です。**現在のパフォーマンスは悪いものの、経済活動の改善や政策の好転次第で、これらのアジア株式市場には潜在的な可能性が残されています**。## 地域の構造的課題アジア太平洋地域は、以下の4つの主要な課題に直面しています。**1. 地政学的な不安定性**：この地域は、朝鮮半島、南シナ海、台湾海峡、インド・中国国境（)インド・中国国境(）など、多くの緊張の焦点となっています。商業や軍事のエスカレーションは、安定と協力を脅かす可能性があります。**2. 経済成長の鈍化**：中国はより穏やかな成長を維持すると予測されており、これに伴い、貿易、投資、観光に依存する地域経済に副次的な影響を及ぼす可能性があります。COVID後の回復も継続中です。**3. 急速な人口動態の変化**：高齢化、都市化の進行、移民、若年層の役割変化は、社会保障、環境、労働力の供給、スキルミスマッチに圧力をかけています。**4. 気候変動の脆弱性**：極端な気象イベントの増加、生物多様性の喪失、食料安全保障の不安定化に直面しています。同時に、温室効果ガス排出量の約50%を占めており、開発とエネルギーの持続可能性のバランスが求められています。## グローバル市場の覇権の背景**米国が絶対的なリーダーシップを維持しており、2022年には世界の時価総額の58.4%を占めていました**。この優位性は、20世紀の長期的な成長、制度的な強さ、ドルを世界の準備通貨とし続けることに起因します。主要なアジア市場（)日本、中国、オーストラリア(）は、合計で12.2%のシェアを持っています。差は大きいものの、1989年には日本が40%のシェアを占めており（米国を上回っていた）、その後長期の衰退に至ったことを思い出す価値があります。**中国については、これまでのパフォーマンスは注目に値しますが、国家の経済における中心的役割は、将来的な成長の機会を制限し、アジア株式の展望に影響を与える可能性があります**。## アジア市場への投資オプション) 直接株式投資**直接株式投資**：中国の主要企業は、西洋の巨大企業と規模で競合しています。国家電網（(インフラ)）、中国石油天然気（CNPC）、中国石化（Sinopec）（(エネルギー)）が収益面でリードしています。**これらの買収には、外国人個人投資家に対する制限があります**。よりアクセスしやすい選択肢としては、デジタル経済や製造業の企業があります。例として、JD.com（電子商取引、収益1560億ドル）、アリババ、テンセント、ピンドゥオドゥオ、Vipshop、BYD（電気自動車）などです。これらは、西洋の証券取引所に上場するADRを通じて取得可能です。( 派生商品と代替商品**間接的な運用には、差金決済取引（CFD）などのデリバティブ商品があり、実物資産を保有せずに投機が可能です**。これらは規制されたプラットフォームで取引され、指数、株式、アジアの通貨ペアへのエクスポージャーを提供します。## 結論：政策のモニタリングアジアの金融市場、特に中国に参加したい場合、最優先の戦略は、金融緩和、財政刺激、規制に関する発表を継続的に追跡することです。**これが、あなたが体系的に注目すべき指標です**。エントリーのタイミングは、政府の政策のトレンド変化の兆候と、テクニカルな逆転の確認次第です。
アジアの取引所での取引ガイド：2024年のチャンスとリスク
グレアムの資産評価に関する知恵は、現在のアジア株式市場を観察するときに特に重要性を増します。価格が低いほどリスクは低く、価格が高いほどエクスポージャーは大きくなる。この観点から、東アジアの主要市場は現在の経済状況の中で特に魅力的な存在となっています。
この分析は、アジア株式市場を理解し、市場の状況を評価し、来年の投資戦略を展望するための重要な要素を提供します。
現在のアジア株式市場の展望
アジアの金融市場の焦点は、現在、中国経済が直面している景気循環的および構造的な課題と、それに対して当局がどのような措置を講じるかに集中しています。
時価総額の観点では、中国の主要3つの株式市場—上海、香港、深セン—は2021年のピークから約6兆ドルの価値を失っています。結果は明白です。
この劣化は、複数の要因が同時に作用しています。ゼロCOVID政策の失敗、テクノロジー企業に対する規制強化、不動産危機が経済の中心に影響を与え、外需の縮小や米国の半導体規制も追い打ちをかけています。
結果は明白です：中国経済は二桁成長の軌道から離れ、構造的な障壁がますます顕在化しています。直接投資は減少し、製造業はインド、ベトナム、インドネシアなどの新興経済国に再配置され、人口動態も急速に高齢化し、出生率は歴史的に低水準を記録しており、人口減少と労働市場の圧力を予兆しています。
政策対応
この現実に対し、中国人民銀行（PBOC）は預金準備率を50ベーシスポイント引き下げると発表しました。この動きにより、約1兆元（(約1394.50億ドル)）の資金が経済に注入される見込みです。
しかし、最も戦略的な措置は、約2兆元（(2789.00億ドル)）の株式市場救済パッケージの交渉中であり、これには国有企業の外部口座を通じた資金調達や、国内の株式を買い支えるための安定化基金の設立が含まれます。
同時に、金融当局は12か月物の優遇貸出金利を歴史的最低の3.45%に維持しています。これは2021年末に開始された措置です。
さらに、中国は現在、国内消費の悪化を示すデフレ圧力に直面しています。実施された措置は従来の流動性刺激策ですが、その遅れや包括的なプログラム内での調整不足により、経済活動を再活性化させるには不十分との疑問もあります。アジアの金融市場が結果を見守る中、公式統計は、2023年第4四半期の中国GDPは5.2%の成長を記録し、予測をわずかに下回る一方で、過去数十年の爆発的な成長からは大きく乖離しています。
アジア市場の基本的な側面
アジアの金融市場は、アジア太平洋地域の株式および資本市場の総称です。この大陸は、世界で最も広大かつ人口の多い地域であり、世界経済の中心が徐々にこの地域に移行していることから、アジア株式市場に関心を持つ参加者にとって重要な機会を提供しています。
規模別に見ると、最も重要な経済圏は次の通りです。
中国—世界第2位の経済大国—は、アジア最大の株式市場を3つ持ちます。上海証券取引所（最も大きい）、香港証券取引所（HKEX）、深セン証券取引所です。これらの市場には6,800社以上が上場していますが、外国人投資家には特定の条件があります。
インド—世界第5位の経済規模—は、複数の資本市場を持ち、主要な中心はボンベイ証券取引所（BSE）で、5,500社以上にアクセス可能です。
次に、韓国、オーストラリア、台湾、シンガポール、ニュージーランドといった中堅経済国があります。
また、インドネシア、タイ、フィリピン、ベトナム、マレーシアといった新興市場も重要です。これらは近年、経済拡大を続けており、結果は多様です。
(アジア株式の時価総額
2023年の市場データによると、アジアの最大の株式市場は次の通りです。
中国のアジア株式市場の合計は16.860兆ドルに達し、インド、韓国、オーストラリア、台湾の市場に次ぎます。この集中は、中国が地域の金融エンジンとして重要な役割を果たしていることを示しています。
取引時間とセッションの同期
ヨーロッパから取引を行う場合、アジア株式市場の取引時間を理解することは非常に重要です。マドリードを基準とした場合（)タイムゾーン：CET/GMT+1(）：
マドリードに住みながらこれらのアジア株式市場をリアルタイムで取引したい場合、東京の開場時間の1:00 AMから香港の閉場時間の9:00 AMまで活動する必要があります。
4つの主要なアジア市場の取引時間の重複は、午前2:30から午前8:00までの間にあり、この時間帯は最大の取引量と流動性を確保します。この「アジアの重複時間」は、取引機会の戦略的なウィンドウを提供し、高い取引活性をもたらします。
主要指数のテクニカル分析
) 中国A50指数
この指数は、上海と深センの50のA株を時価総額で選定し、中国本土の最大かつ流動性の高い企業を代表します。
中国A50指数は、2021年2月の最高値20,603.10ドルから下降トレンドを維持しています。現在の値は11,160.60ドルで、50週移動平均線（12,232.90ドル）から約9.6%下回っています。相対力指数（RSI）は下降傾向で、中央値以下に位置し、下落の勢いを示しています。
重要な技術レベル：8,343.90ドル（2015年の最低値）、10,169.20ドル（2018年の最低値）、15,435.50ドル（2015年の最高値）。持続的な上昇に転じるには、明確なトレンドのブレイクとモメンタム指標の再構築が必要です。
ハンセン指数
時価総額加重平均で、香港の主要企業を追跡し、総時価総額の65%を占め、80社以上の多業種企業で構成されています。中国A50と類似の動きを示し、下降トレンドラインの下に位置し、RSIは下落のまま推移しています。現在値は16,077.25 HK$。直近の抵抗線は18,278.80 HK$と24,988.57 HK$です。
( 深セン100指数
深センのA株上位100銘柄を測定し、2021年2月のピーク8,234.00元から下落しています。現在の値は3,838.76元で、50週平均線の16.8%下にあります。RSIは売られ過ぎの30付近です。重要なサポートラインは2,902.32元（2018年）、4,534.22元（2010）です。
現在のパフォーマンスは悪いものの、経済活動の改善や政策の好転次第で、これらのアジア株式市場には潜在的な可能性が残されています。
地域の構造的課題
アジア太平洋地域は、以下の4つの主要な課題に直面しています。
1. 地政学的な不安定性：この地域は、朝鮮半島、南シナ海、台湾海峡、インド・中国国境（)インド・中国国境(）など、多くの緊張の焦点となっています。商業や軍事のエスカレーションは、安定と協力を脅かす可能性があります。
2. 経済成長の鈍化：中国はより穏やかな成長を維持すると予測されており、これに伴い、貿易、投資、観光に依存する地域経済に副次的な影響を及ぼす可能性があります。COVID後の回復も継続中です。
3. 急速な人口動態の変化：高齢化、都市化の進行、移民、若年層の役割変化は、社会保障、環境、労働力の供給、スキルミスマッチに圧力をかけています。
4. 気候変動の脆弱性：極端な気象イベントの増加、生物多様性の喪失、食料安全保障の不安定化に直面しています。同時に、温室効果ガス排出量の約50%を占めており、開発とエネルギーの持続可能性のバランスが求められています。
グローバル市場の覇権の背景
米国が絶対的なリーダーシップを維持しており、2022年には世界の時価総額の58.4%を占めていました。この優位性は、20世紀の長期的な成長、制度的な強さ、ドルを世界の準備通貨とし続けることに起因します。
主要なアジア市場（)日本、中国、オーストラリア(）は、合計で12.2%のシェアを持っています。差は大きいものの、1989年には日本が40%のシェアを占めており（米国を上回っていた）、その後長期の衰退に至ったことを思い出す価値があります。中国については、これまでのパフォーマンスは注目に値しますが、国家の経済における中心的役割は、将来的な成長の機会を制限し、アジア株式の展望に影響を与える可能性があります。
アジア市場への投資オプション
) 直接株式投資
直接株式投資：中国の主要企業は、西洋の巨大企業と規模で競合しています。国家電網（(インフラ)）、中国石油天然気（CNPC）、中国石化（Sinopec）（(エネルギー)）が収益面でリードしています。これらの買収には、外国人個人投資家に対する制限があります。
よりアクセスしやすい選択肢としては、デジタル経済や製造業の企業があります。例として、JD.com（電子商取引、収益1560億ドル）、アリババ、テンセント、ピンドゥオドゥオ、Vipshop、BYD（電気自動車）などです。これらは、西洋の証券取引所に上場するADRを通じて取得可能です。
( 派生商品と代替商品
間接的な運用には、差金決済取引（CFD）などのデリバティブ商品があり、実物資産を保有せずに投機が可能です。これらは規制されたプラットフォームで取引され、指数、株式、アジアの通貨ペアへのエクスポージャーを提供します。
結論：政策のモニタリング
アジアの金融市場、特に中国に参加したい場合、最優先の戦略は、金融緩和、財政刺激、規制に関する発表を継続的に追跡することです。これが、あなたが体系的に注目すべき指標です。エントリーのタイミングは、政府の政策のトレンド変化の兆候と、テクニカルな逆転の確認次第です。