## XAU/USDが7週間高値から後退、政策シグナルが金の今後の道筋を曇らせる

**意味と背景：今日の市場におけるXAUの理解**

XAUは金を表す化学記号であり、XAU/USDは金の価値を米ドル建てで測る主要な指標です。金価格は7週間の最高値である$4,353から後退し、世界中のトレーダーは印象的な週次上昇に続き大きな利益を確定しました。執筆時点では、貴金属は約$4,302付近に落ち着いていますが、根底にあるサポートは依然として堅固であり、不確実性が続いています。

**利益確定圧力とFRBの混乱が逆行を招く**

今週の後退は典型的なリスク管理行動を反映しています。金の顕著な上昇後、投資家は週末の終了前に利益を確定し、ロングポジションをピークから約0.51%縮小しました。この戦術的な後退は、より深い構造的サポートを隠しています。連邦準備制度のコミュニケーションは引き続き政策見通しを曇らせており、当局者は粘り強いインフレ指標に対する不安を表明しています。特に政府のシャットダウンが重要な経済指標を攪乱しているためです。ジェローム・パウエル議長自身も、多くの統計が歪む可能性を指摘し、今後の金利決定に霧がかかっていると警告しています。

**労働市場の軟化と地政学的緊張が金を支える**

今週の失業保険申請件数は混合のシグナルを示しました。新規申請は236Kに跳ね上がり、前週の修正値192Kから44K増加し、労働市場の悪化を示唆しています。一方、継続申請は1.937百万から1.838百万に減少し、一定の安定性を示しています。一方、ロシアとウクライナの和平交渉は停滞し、リスク志向に重しをかけ続けています。ホワイトハウスは、トランプ大統領が交渉のスピードやウクライナ側との合意条件について不満を抱いていることを明らかにし、安全資産としての金に注目が集まっています。

**FRB関係者のインフレ見通しと金利動向に対する意見の分裂**

中央銀行内部では意見の対立が顕著です。カンザスシティ連邦準備銀行のジェフリー・シュミッド総裁は、インフレは「まだ熱すぎる」と述べ、引き締め政策の維持を主張しています。彼は、経済は「勢い」を持ちつつも高い価格圧力に直面していると指摘。一方、シカゴ連邦準備銀行のオースタン・グールズビー総裁は、よりハト派的な立場を取り、明確なインフレと雇用データが出るまで金利決定を保留すべきだとしています。ただし、条件次第では来年に50ベーシスポイントの利下げも視野に入れていると示唆しています。フィラデルフィア連銀のアナ・ポールソン総裁は、労働市場の脆弱性を指摘しつつも、関税による価格圧力は自然に収束すると自信を示しています。クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁は、現行の金利水準は「ほぼ中立」と見ており、インフレ対策のためにより引き締める必要性を強調しています。

**通貨と金利動向が金を支える**

米ドル指数は98.35付近で横ばいを保ち、金の上昇を抑える力はありませんでした。より重要なのは、実質金利です。これは金価格と逆の動きをし、約2.5ベーシスポイント低下し1.872%となり、貴金属に追い風をもたらしています。名目10年国債利回りは4ベーシスポイント上昇し4.19%に達しましたが、実質金利の圧縮は依然として金にとって好ましい状況です。

**テクニカル分析：買い勢力は買われ過ぎのシグナルにもかかわらず優勢**

テクニカル的には、XAU/USDの上昇トレンドは依然として維持されています。RSI（相対力指数）は(RSI)の過熱域に入り、金曜日の後退にもかかわらず、強い買いの勢いを確認しています。もし金が今週の$4,353高値を突破すれば、次のターゲットは史上最高値の$4,381となります。その上の$4,400、$4,450、そして最終的には$4,500へと道が開けます。一方、12月11日の高値$4,285を下回ると、さらなる売り圧力が生じ、$4,250や$4,200が二次的なサポートゾーンとして機能します。

**展望：金の買い意欲は堅調に推移**

FRBの明確な方針が見えず、地政学的リスクが解消されず、労働市場の疑問が残る中、金の基本的な背景は高評価を正当化し続けています。短期的な利益確定は続く可能性がありますが、金利の不確実性と安全資産需要を中心とした構造的サポートは、弱気局面でも長期投資家にとって買いの好機を示唆しています。