牛市と熊市の判断について、現在市場の意見の相違は実際にはそれほど大きくない。ますます多くの仲間がすでに熊市に入ったと考え始めている。しかし、私がより好む長期ホルダーの感情と恐怖指標から見ると、現在はまだ緑の範囲（信念–疑念）にある。そして「疑念」自体が、ちょうど現在の市場の主流の態度に対応している。

より詳細なデータを見ると、最近確かに短期間で黄色のゾーン（楽観–不安）に入った状況があり、もし価格がさらに下落するなら、感情がさらに弱まることが予想されます。しかし、少なくとも長期ホルダーの行動から見ると、彼らは典型的なベア・マーケットに見られるような体系的な撤退やパニック売却を示していません。

同時に、取引所 $BTC の在庫がまだ減少しているのが見られ、売られる意欲のあるチップが減少していることを示しています。より多くのBTCが長期保有状態に移されており、高額資金は引き続き買い集めています。多くの仲間が質問するでしょう、買い行動が続いているのに、なぜ価格は下がり続けているのか？その理由は、現在の買いはより受動的で、配置型の買いであり、供給構造を変えるもので、短期的な価格を変えるものではないからです。$BTC #2026行情预测

取引所の準備が減少すること自体は、長期的かつ構造的な信号であり、将来的な供給ショックが弱まることを意味しますが、短期的な価格は依然として主にマクロ環境、レバレッジ資金、流動性、そして感情によって支配されています。言い換えれば、取引所の在庫が減少することは、一方では売却意欲が低下していることを示し、他方ではますます多くの投資家が短期的なギャンブルから撤退することを選択していることを示していますが、これが日内取引が価格に与える影響が弱まっていることを意味するわけではありません。

出来高データから見ると、市場には依然として多くの日中取引が存在し、価格は主にこの短期資金による反復的な駆け引きによって決定されている。一方で、長期資金は徐々に価格決定権から撤退している。これが現在の段階において市場の流動性が存在するように見えるが、実際には有効な流動性が持続的に下降している重要な理由でもある。