## CNHとCNYの違いは何ですか？中国元には2つの異なる形態があり、これは外国為替トレーダーにとって重要な意味を持ちます。CNYは中国本土内で取引されるオンショア元を表し、CNHは香港、シンガポール、ロンドンなどの金融センターで取引されるオフショア元です。根本的な違いは規制にあります：中国の資本および外国為替市場は部分的に管理されており、異なる取引エコシステムを生み出し、したがって2つの異なる通貨ティッカーがあります。このように考えてみてください。オンショア市場(CNY)は中国中央銀行の制約の下で運営されていますが、オフショア市場(CNH)はより自由に取引される通貨のように振る舞い、一般的によりボラティリティが高く、投機的ポジションには魅力的です。## CNYの進化：二重レートから管理された柔軟性へ1994年以前、中国の外国為替制度は混沌としていました。国内市場では、公式レートと市場レートの2つの為替レートが同時に運用されていました。1993年末までには、この差は非常に大きく、公式のUSD/CNYは5.8である一方、市場レートは8.7に達していました。1994年1月1日、中国はこれらのレートを1つのCNY為替レートに統合し、現代の外国為替システムの誕生を迎えました。これは、人民元が世界的に取引される方法を再構築する改革の始まりに過ぎませんでした。2005年から2008年半ばにかけて、中国人民銀行はUSDペッグを通貨バスケットのリファレンスモデルに置き換えることによってCNYの柔軟性を徐々に高めました。管理フローティング制度が施行されると、通貨は最初に2.1%強化され、8.2765から8.1100(に上昇しました。しかし、2008年の世界金融危機は一時的な後退を強いられました。中国は、混乱の中で輸出競争力を保護するために、人民元を6.81-6.85の間でドルに再固定しました。2010年以降、元の改革が加速しました。日々の取引バンドは2012年4月に0.5％から1％に拡大され、2014年3月には2％に達しました。2015年8月には、もう一つの大きな変化がありました。中国人民銀行は日々のCNY基準を1.82％引き下げて6.2298とし、通貨バスケットモデルへの再強調を示しました。2015年12月にCFETS元指数が導入され、このアプローチをさらに強固にしました。今日、USD/CNYは最も取引されている元ペアであり、最高の取引量を誇っていますが、PBOCは政策ガイダンスを設定する際に複数の元ペアを監視しています。## CNHが生まれた理由：オフショア人民元の物語CNHには短いが同様に魅力的な歴史があります。"H"は元々香港を指しており、オフショア人民元の取引は2004年に貿易決済の取り組みを通じて最初に根付いたのです。本当の転機は2010年7月に中国人民銀行と香港金融管理局が改訂された決済契約に署名した時に訪れました。数週間後の2010年8月23日、USD/CNHの取引が始まり、オフショア人民元市場が正式に立ち上がりました。その瞬間から、オフショア人民元は急速に発展し、ルクセンブルクやその他の金融センターが最終的に香港やシンガポールとともに主要な取引拠点となりました。## CNHとCNYの実践における違い: トレーダーが知っておくべきことここがアクティブトレーダーにとって興味深い点です。CNHとCNYは同じ基礎通貨を表しているにもかかわらず、同じ動きにはなりません。オフショアのCNHは、管理されたオンショアのCNYと比較して、より大きなボラティリティと市場の反応性を示す傾向があります。2018年5月から8月にかけての米中貿易戦争の激化の際、この違いが明らかになりました。USD/CNHは6.2358から6.9587に急上昇し、約1.39%の上昇を記録しました。一方、USD/CNYは6.2419から6.9347に上昇し、約1.13%のより控えめな動きを見せました。CNHのより広い変動は、その規制が少なく、より市場主導の性質を反映しています。このボラティリティの差は、CNHが市場の力により自由に反応するために存在し、大きな価格変動を求める投機的なトレーダーにとって好まれる手段となっています。一方、CNYはPBOCの政策介入をより直接的に反映しています。## CNH/CNYスプレッド：政策シグナルの読み取り歴史的に、CNHはCNYよりもわずかに弱く取引されます。しかし、これら二つのレートの差は、中国の通貨スタンスに関する重要な物語を語っています。元が売り圧力を受けると、スプレッドが顕著に広がります。これは、中国人民銀行（PBOC）が通常、まずオンショア市場を安定させるために、日々の基準レート調整などの手段を使用するためです。これらの介入が、あまり管理されていないオフショア市場に浸透するには時間がかかります。その結果、CNHの回復が遅れ、一時的ではあるが重要な乖離が生じます。CNH/CNYスプレッドの拡大は、しばしば元の弱さや中国の政策立案者による防御的措置を示します。このスプレッドを監視することは、通貨に対する公式の感情についての早期の洞察を提供します。## これはあなたの取引にとってなぜ重要なのかCNHとCNYを理解することは学問的ではなく、実践的です。オフショア人民元を取引する場合、より劇的な動きが期待できるだけでなく、価格の機会も増えます。CNHの規制環境が緩いことは、実際の供給と需要のダイナミクスがより明確に表れることを意味します。USDは両市場で注目すべき重要な通貨ペアです。USD/CNYとUSD/CNHは引き続き取引量を支配し、これらの比較的な動きは中国の国際収支圧力と政策方向についての手がかりを提供します。真剣な外国為替トレーダーにとって、CNH/CNYの区別はもはや任意の知識ではなく、世界第2位の経済圏の通貨市場をナビゲートするために不可欠です。
CNHとCNYの理解：全ての外国為替トレーダーがその違いを知るべき理由
CNHとCNYの違いは何ですか？
中国元には2つの異なる形態があり、これは外国為替トレーダーにとって重要な意味を持ちます。CNYは中国本土内で取引されるオンショア元を表し、CNHは香港、シンガポール、ロンドンなどの金融センターで取引されるオフショア元です。根本的な違いは規制にあります：中国の資本および外国為替市場は部分的に管理されており、異なる取引エコシステムを生み出し、したがって2つの異なる通貨ティッカーがあります。
このように考えてみてください。オンショア市場(CNY)は中国中央銀行の制約の下で運営されていますが、オフショア市場(CNH)はより自由に取引される通貨のように振る舞い、一般的によりボラティリティが高く、投機的ポジションには魅力的です。
CNYの進化：二重レートから管理された柔軟性へ
1994年以前、中国の外国為替制度は混沌としていました。国内市場では、公式レートと市場レートの2つの為替レートが同時に運用されていました。1993年末までには、この差は非常に大きく、公式のUSD/CNYは5.8である一方、市場レートは8.7に達していました。
1994年1月1日、中国はこれらのレートを1つのCNY為替レートに統合し、現代の外国為替システムの誕生を迎えました。これは、人民元が世界的に取引される方法を再構築する改革の始まりに過ぎませんでした。
2005年から2008年半ばにかけて、中国人民銀行はUSDペッグを通貨バスケットのリファレンスモデルに置き換えることによってCNYの柔軟性を徐々に高めました。管理フローティング制度が施行されると、通貨は最初に2.1%強化され、8.2765から8.1100(に上昇しました。
しかし、2008年の世界金融危機は一時的な後退を強いられました。中国は、混乱の中で輸出競争力を保護するために、人民元を6.81-6.85の間でドルに再固定しました。
2010年以降、元の改革が加速しました。日々の取引バンドは2012年4月に0.5％から1％に拡大され、2014年3月には2％に達しました。2015年8月には、もう一つの大きな変化がありました。中国人民銀行は日々のCNY基準を1.82％引き下げて6.2298とし、通貨バスケットモデルへの再強調を示しました。2015年12月にCFETS元指数が導入され、このアプローチをさらに強固にしました。
今日、USD/CNYは最も取引されている元ペアであり、最高の取引量を誇っていますが、PBOCは政策ガイダンスを設定する際に複数の元ペアを監視しています。
CNHが生まれた理由：オフショア人民元の物語
CNHには短いが同様に魅力的な歴史があります。"H"は元々香港を指しており、オフショア人民元の取引は2004年に貿易決済の取り組みを通じて最初に根付いたのです。
本当の転機は2010年7月に中国人民銀行と香港金融管理局が改訂された決済契約に署名した時に訪れました。数週間後の2010年8月23日、USD/CNHの取引が始まり、オフショア人民元市場が正式に立ち上がりました。
その瞬間から、オフショア人民元は急速に発展し、ルクセンブルクやその他の金融センターが最終的に香港やシンガポールとともに主要な取引拠点となりました。
CNHとCNYの実践における違い: トレーダーが知っておくべきこと
ここがアクティブトレーダーにとって興味深い点です。CNHとCNYは同じ基礎通貨を表しているにもかかわらず、同じ動きにはなりません。オフショアのCNHは、管理されたオンショアのCNYと比較して、より大きなボラティリティと市場の反応性を示す傾向があります。
2018年5月から8月にかけての米中貿易戦争の激化の際、この違いが明らかになりました。USD/CNHは6.2358から6.9587に急上昇し、約1.39%の上昇を記録しました。一方、USD/CNYは6.2419から6.9347に上昇し、約1.13%のより控えめな動きを見せました。CNHのより広い変動は、その規制が少なく、より市場主導の性質を反映しています。
このボラティリティの差は、CNHが市場の力により自由に反応するために存在し、大きな価格変動を求める投機的なトレーダーにとって好まれる手段となっています。一方、CNYはPBOCの政策介入をより直接的に反映しています。
CNH/CNYスプレッド：政策シグナルの読み取り
歴史的に、CNHはCNYよりもわずかに弱く取引されます。しかし、これら二つのレートの差は、中国の通貨スタンスに関する重要な物語を語っています。
元が売り圧力を受けると、スプレッドが顕著に広がります。これは、中国人民銀行（PBOC）が通常、まずオンショア市場を安定させるために、日々の基準レート調整などの手段を使用するためです。これらの介入が、あまり管理されていないオフショア市場に浸透するには時間がかかります。その結果、CNHの回復が遅れ、一時的ではあるが重要な乖離が生じます。
CNH/CNYスプレッドの拡大は、しばしば元の弱さや中国の政策立案者による防御的措置を示します。このスプレッドを監視することは、通貨に対する公式の感情についての早期の洞察を提供します。
これはあなたの取引にとってなぜ重要なのか
CNHとCNYを理解することは学問的ではなく、実践的です。オフショア人民元を取引する場合、より劇的な動きが期待できるだけでなく、価格の機会も増えます。CNHの規制環境が緩いことは、実際の供給と需要のダイナミクスがより明確に表れることを意味します。
USDは両市場で注目すべき重要な通貨ペアです。USD/CNYとUSD/CNHは引き続き取引量を支配し、これらの比較的な動きは中国の国際収支圧力と政策方向についての手がかりを提供します。
真剣な外国為替トレーダーにとって、CNH/CNYの区別はもはや任意の知識ではなく、世界第2位の経済圏の通貨市場をナビゲートするために不可欠です。