米国インデックスファンドの比較：なぜ等重み付けが従来のアプローチよりも優れている可能性があるのか

スタンダード・マーケットキャップETFの集中問題

アメリカの投資オプションを調査している場合、**Vanguard S&P 500 ETF (VOO)**のような伝統的なS&P 500インデックスファンドの強い推奨に出くわしたことでしょう。これらの推奨は表面的には理にかなっています。S&P 500は過去15年間で約88％のアクティブに運用されている大型株ミューチュアルファンドを上回り、過去10年間では86％を上回っています。ウォーレン・バフェット自身が低手数料のインデックス投資を支持しており、これが理にかなっているように思わせます。

しかし、しばしば見落とされる重要な構造的問題があります：時価総額加重は危険な集中リスクを生み出します。

マーケットキャップ加重と均等加重分配の理解

従来のS&P 500 ETFは時価総額加重法を使用しています。これは、最も大きな企業がインデックスのパフォーマンスに最も大きな影響を与えることを意味します。現在、5つの最大保有株 — Nvidia、Microsoft、Apple、Amazon.com、およびMeta Platforms — は、500の構成要素のわずか1%を占めているにもかかわらず、ファンドの価値のほぼ28%を占めています。

最近のテクノロジーラリー中に、これらのメガキャップ株が急騰したとき、これは素晴らしく機能しました。しかし、彼らが避けられない統合を行うと、どうなるのでしょうか？全体の指数は彼らと共に動きます。あなたは実質的に、少数の企業が期待を無限に超え続けることに賭けているのです — 分散を求める長期投資家にはリスクの高い提案です。

イコールウエイトの代替案: インベスコ S&P 500 イコールウエイト ETF (RSP)

代替案として、Invesco S&P 500 Equal Weight ETFが存在します。これは、S&P 500を再構築し、500以上の構成要素のそれぞれがほぼ同じ割合で保有されます。トップ5の保有株がポートフォリオの28%を占める代わりに、各ポジションはファンドの約1-2%を占めることになります。

この構造的な違いは、意味のあるパフォーマンスの乖離を生み出します。中型株と小型の大型株がメガキャップリーダーを上回るとき—これはアメリカの市場史において周期的に発生します—等重み付けアプローチは、従来の時価総額加重の代替手段と比較して優れたリターンを提供します。インベスコ等重みETFは、本質的に内蔵された平均回帰を提供し、集中リスクに対して自動的にリバランスします。

パフォーマンスの可能性とリスクに関する考慮事項

均等加重戦略は、長期間にわたって堅実な成長率を示す傾向があり、技術的には集中リスクが低いです。その逆説的な強さは、従来の知恵が失敗する時、すなわち市場のリーダーシップが支配的な5銘柄から離れるときに現れます。

とはいえ、従来の時価総額加重法にも価値があります。これは、成長している企業のモメンタムを捉え、リバランスの必要性が少なくなります。選択は、将来の市場ダイナミクスに対するあなたの確信と、現在成功しているものをあまり所有しないことへの耐性に依存します。

あなたの米国投資戦略を構築する

米国株式に資本を配分する方法を評価している投資家にとって、この比較は重要です。考慮されたアプローチは、最も大きなブランド名や最も低い費用比率にデフォルトするのではなく、両方の哲学を理解することを含むかもしれません。各ETFは、市場の効率性と平均回帰に関する異なる仮定を反映しており、長期的な資本をコミットする前に検討する価値のある仮定です。

今日投資する$1,000は、あなたの決定を導くフレームワークよりも重要ではありません。